作者|郭一鳴編輯|李俞慧
觀點：滯脹以及過熱的訊號開始逐步釋放，經濟復甦雖然仍處於加速狀態，但是經濟復甦已經進入了後期，伴隨著經濟復甦進入後期以及
流動性
邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好訊息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯下，要注意區域性性的板塊以及區域性性的牛市機會。
今日，滬深兩市雙雙高開，
開盤
後連續下行翻綠，此後一直於綠盤位置徘徊，與此同時，
貴州茅臺
、
寧德時代
等抱團股走低，繼續抑制指數表現。午後看，三大指數午後跌幅收窄，市場情緒有所回暖，個股漲多跌少，賺錢效應較好。板塊方面，
鋼鐵
板塊午後繼續拉昇，
創業板
次新股
板塊延續上行態勢。
最近市場的反彈，其實有個典型的特點，就是沒有成交量。雖然我們此前也多次說過，階段性反彈的標誌之一就是成交量的萎縮，但是成交萎縮之後沒有快速釋放，也說明下跌空間不多，但是反彈也是無力的。而無量反彈的結果，要麼是小碎步，要麼就要方式單日的較大級別的回撤。
不過，從近期市場的反彈以及板塊格局的變化看，春節之後市場“殺估值”的風險已經集中釋放。一方面，我們看到茅指數，春節以來一度跌去20%收益，整體看短期大風險已經釋放，下行空間較為有限；另一方面，
外資
以及長線資金繼續看好核心資產，經歷集中殺跌後當前已經迎來部分資金的抄底。而總體看，參考歷史表現，這些所謂的核心資產集中下行後，還會有波段的回升，更何況目前季報行情來臨，核心資產的業績不會太差，目前反覆磨底下，底部有望逐步抬升。
因此，只要核心資產標的不出現大問題，指數就不會出現較大的問答，繼續大幅下行的空間就較為有限。而且，經濟持續復甦過程中，目前也迎來季報行情，市場整體向好的趨勢還是比較明顯，牛市後期格局依舊保持。當然，這裡還有個反覆築階段底的過程，但是在這個過程中，牛市後期的機會也將逐步來臨，保持倉位觀望中，可繼續耐心等待這個來臨的訊號。
機會方面，短期可關注“超跌+業績”支撐的品種的超跌反彈機會，而牛市後期整體可關注幾個方向：1、
金融股
，其中重點跟蹤
銀行
。復甦後期銀行業績改善，資產質量提升，再加上流動性收緊導致資金轉向低估值窪地避險，所以相對低估值的
金融
板塊可能會吸引更多的機構資金；2、部分週期股，比如
有色
等。因為經濟復甦還未結束，所以週期股仍有相對收益的機會，但此時不宜重倉參與，跟多關注有色等同事具有催化題材的提振；3、消費當中的核心龍頭品種。牛市並未結束，估值不會一直到底，而且消費股價效比相對較高，資金承載能力較強，也是基金被動配置的最佳選擇之一。
作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002
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