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最近有
荔枝
碰到一個很有意思的問題,他留言問:
力哥,你不是經常說要分散投資,這樣可以降低風險嗎?我買了好幾只基金,可是最近這些基金都跌得很慘,而且跌幅還差不多,完全沒有感覺到分散的效果,這是為什麼?
這位荔枝的基金持倉是這樣的(資料統計的時間段是3月中旬至4月中旬):
看看這些基金最近一個月的跌幅,確實完全沒有分散風險的效果……
大家能看出原因嗎?
其實很簡單,
這位荔枝自以為買入多隻基金,就是資產配置,就是分散投資,但這些基金的持倉股,都以白酒消費為主……
也就是說,
他以為把
雞蛋
放在了不同籃子,其實只是透過不同方式,把基金放進同一個籃子……
最後籃子一翻,啪,雞蛋全砸了。
如何才能真正做到,不把雞蛋放在一個籃子裡,以避免出現股市一跌,就統統“基飛蛋打”的悲劇呢?
這裡教大家三板斧,可以快速審視自己的投資組合是否合理。
一板斧,看持倉重合度
以
張坤
的易方達中小盤為例。開啟天天基金電腦版,搜尋基金程式碼(110011)。
我們看到,易方達中小盤前40%的持倉,幾乎跟
中證白酒
指數基金一樣。
再往下拉,點選“基金換手率”,依靠這個資料,我們可以計算發現,這隻基金平均持股時間很長。
平均持股時間約等於換手率的倒數,可見張坤持股時間基本上是1年。
現實經驗告訴我們,基金經理實際持股時間,一般比系統計算的時間更長。
所以張坤現在持倉的這些股票,未來1年大機率不會有太大變化,很可能繼續持有大量白酒股。
結果就是,白酒指數基金跌得有多慘,易方達中小盤跌的也差不多慘,因為兩者有超40%持倉股完全重合。
這種高度重合的情況,並不少見,我們開啟很多2020年漲得最好的抱團股基金持倉列表,會發現大同小異。
很多基金經理都配置了
貴州茅臺
,及各種行業“茅”。
這位荔枝既買了張坤的易方達中小盤,又買了劉彥春的景順鼎益,還有其他一些重倉消費股的基金,另外單獨配置白酒指數基金……結果只是借不同基金經理的手,把雞蛋重新扔回同一個籃子。
我們給會員做基金診斷和操作建議時,有個基本原則:
重疊度很高的基金,沒必要同時配置,不僅起不到分散風險效果,還大大增加了管理難度,應及時合併清理。
有人可能會說,這樣陰差陽錯把雞蛋放在一個籃子裡,如果壓對了,收益不也很可觀嗎?
問題是,第一,如果我們對未來股市的板塊輪動有那麼大的把握,又何必做定投?何必做資產配置?何必把雞蛋放在不同籃子裡?
第二,即使你非常看好白酒板塊,希望全部壓上,賺取最大潛在收益,直接買中證白酒指數不就完了嗎?
白酒倉位最高,管理費最低,不比你買一籮筐股票型基金更香嗎?
在與無數會員的溝通中,我們瞭解到更有普遍性的實際情況是:
他們在熊市裡根本不關心股市,也不做定投,等到市場產生了賺錢出圈效應,才開始關注。
而他們在支付寶等平臺上最容易看到的推薦,都是近期業績最優秀的基金。
因為最近漲得越好的基金,投資者越喜歡追捧,平臺也樂得順水推舟。
啊,這個基金過去一年漲了100%,好基金,快買!
呀,那個基金過去半年也漲了45%,也很不錯,買!
一段時間內漲幅最大的基金,往往也配置了相似的板塊或個股,比如去年的消費股,結果你買來買去,都大同小異。
更要命的是,平臺給你推薦時,往往這些基金已漲了很大一截,此時風險比較高,當接盤俠的可能性大增。
最近市場大幅回撥,很多基金“跌媽不認”,有基金平臺終於出來給投資者寫信安撫情緒了——
很多基金銷售平臺和基金公司,都是在大跌完了,才給投資者寫信,大意都是:哎呀,老鄉別跑,股市總會漲回來的,不要賣基金啊!
如果真受不了股市波動,做做資產配置嘛,咱平臺不是還有固收理財、債券基金,快來買吧!
請問,事前你們都幹嘛去了?
當然是迎合投資者心理,告訴他們市場一片大好,趕緊追熱點抱團!
投資者熱情越高,他們基金賣得越好,賺的也越多。
這時候出來提示風險?
且不說真有投資者聽你話,就是自斷財路,更何況,這種群情激奮的時候,很多投資者壓根不領情,覺得你膽子太小,妨礙他賺錢,吃力不討好。
所以,買基金最好不要看基金平臺首頁推薦,因為他們屁股坐在你的對面,不可能站在你的利益角度考慮問題。
就像最近
百度
回港二次上市,港股券商都在誇百度如何如何好,賺錢機會不容錯過,趕緊打新去!
但真實情況是,這種二次上市股票,最後定價也就比美股便宜三五個點。就算能賺,也就喝口清湯。而且這湯能不能喝上,還得看定價後到上市前這幾天,美股走勢如何。
運氣好,美股繼續漲,清湯變濃湯,比如之前的
新東方
;
反之,美股下跌,安全墊跌完,上市就破發,比如之前的
百勝中國
。
結果上週中概股大跌,百度上市首日即破發,打了個寂寞……
更坑爹的是,百度港股上市之後,連續兩天大幅跳水,從250跌到最低200,沒賣的估計大腿拍斷
百度港股上市股價後走勢
過去幾個月,力哥一直在提示港股打新風險,但這些話,券商永遠不會對你說。
二板斧
,看相關性
這裡說的相關性,和上面說的持股重合度,不是一個概念。
兩個基金都買了很多相同的白酒股,這叫重合度高。
兩隻基金沒多少持倉股重疊,但卻經常出現同漲同跌,這叫相關性強。
相關性越低,越不容易遇到雞蛋一起碎掉的情況。
如何才能查到兩個基金之間的相關性資料呢?
天天基金網等免費網站上,沒有這種專業資料。
需要用更專業的付費金融軟體查詢,比如萬德、Choice、
同花順
等。
上圖是我們查詢到的一些常見基金與
滬深300
的相關性。
只要是A股基金,與滬深300相關性都比較高,哪怕
中證500
,與滬深300相關性也有0。8,知名主動基金的相關性也比較高。
300跌、500漲,或300漲、500跌這種相反走勢,歷史資料並不支援。
一般情況是,300大漲(跌)、500小漲(跌),或300小漲(跌)、500大漲(跌)。
比如去年的大行情是300大漲,500小漲,年後大跌時,則是300大跌,500小跌。
結論是:
只要是全部投資A股的基金,不管寬基指數還是明星基金經理操盤的主動型基金,與滬深300的相關性都比較高,沒必要配置太多。
但是,
像中概互聯、
恆生指數
、
標普500
等海外市場基金,以及
黃金
、
石油
、房地產等領域的基金,與滬深300相關性就比較低,同時配置,才能起到比較明顯的雞蛋放在不同籃子裡的效果。
三
板斧
,讓分散更徹底。
可以從下面兩點著手:
1、配點不同市場基金
比如A股基金買點,港股、美股也買點,互相之間相關性較弱,自然分散效果更好,容易出現東方不亮西方亮的局面。
2、配點不同型別基金
不同型別基金,相關性很低。
比如廣發石油,和滬深300相關性只有0。22,美國房地產指數,更是隻有0。16。
所以在組合里加點石油基金、黃金基金、債券基金、房地產基金等,風險投資分散的效果,會瞬間大幅提升。
切記:凡事不能走極端,物極必反。我們不能刻舟求劍,為了分散而分散,只要相關性不高,就各種基金一通亂買。
結果相關性大幅降低,但可能收益性也大幅降低了。
就拿黃金和
原油
來說,這兩種資產加入組合確實可以起到很好的分散風險效果,但兩者都屬於資源,而非企業,本身不生息,不適合跨牛熊長期持有,對買賣時點把握的要求比較高。
比如現在
金價
在1700-1800美元,油價在60-70美元,都不是最佳入場時機。
但2018年入手黃金,或去年下半年入手原油,就會比較合適。
最後,大家可根據這三個方法,對照自己的基金組合,看看有沒有把雞蛋放在一個籃子裡。
如果是荔枝匯會員,不用自己動手,直接把你持有的基金,截圖發給班主任,我們會非常樂意為你診斷基金優劣,提出更合理的配置建議。
最後,免費附送三隻必漲基金:
1、你賣掉的基金
2、別人買的基金
3、你加自選但沒買的基金
嗯,這就是個段子~
好基金永遠在那裡,但你總是因為各種原因,沒有買,或者買少了,或者最該堅定持有的時候,沒有珍惜。
我們不能奢望自己是股神,基金一買就漲,一賣就跌,但只要做好更科學合理的資產配置,確定自己行進的大方向沒跑偏,路上難免遇到一些坑坑窪窪,眼睛一閉,咬咬牙就抗過去了。
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