文|葉抱一
3月18日，根據
同花順
iFinD，
美邦服飾
又漲停，這周以來，美邦服飾從1元股到四連飄紅，股價翻倍。
不走尋常路的美邦，到底為什麼漲停？
近日，美邦出售資產中已開館15年的“美特斯邦威服飾博物館”所在展館，接盤方為銳澳雞尾酒相關企業，此項資產能回籠4。49億資產。
儘管去年虧損9億，但透過一系列操作，目前美邦服飾市值突破50億。
美邦服飾於1995年創建於溫州，1998年遷至上海，截至目前，已有25年的歷史。
美邦服飾（上海美特斯邦威服飾股份有限公司）是一家休閒服生產銷售企業，公司主要從事於服裝設計開發；服裝、鞋、針織品、皮革製品、羽絨製品、箱包、玩具、飾品、工藝品（除金銀）、紙製品的設計、生產和銷售，著力打造和經營美特斯·邦威品牌時尚休閒服飾產品，
自建立至今，美邦服飾大概經歷了三個發展階段：
品牌的建立與初步發展階段（1995-2005）。此階段，美邦服飾著力打造“美特斯·邦威”品牌，並引入特許專賣店的運營模式進行渠道推廣。很快“美特斯·邦威”被評為浙江省知名品牌。此階段，美邦服飾公司屬於重資產運營階段。
品牌的跨越式發展階段（2006-2008）。正式將品牌管理作為企業戰略的重要部分。此時企業更加註重品牌管理的科學化與專業化。
美邦服飾根據產品特點適時提出“不走尋常路”的宣傳口號，加上藝人宣傳一時紅遍大江南北。其次邀請專業的品牌諮詢機構進行科學的設計，尤其對品牌定位、品牌形象、品牌價值等全方面的包裝。
美邦成為全國知名品牌。此階段，美邦公司仍然自運營大量的專營店（專賣店），資產運營
依然較重。
品牌拓展階段（2009年以後）。企業在深 A 股上市，隨後推出 ME&CITY、Moomoo、
ME&CITY KIDS 等子品牌，由單一休閒風格升級銳變為五大風格，力求呈現出千禧一代多元化﹑個性化的生活態度，給消費者帶來多元風格融合一站式購物體驗，以求更加貼近中國新生代消費者的升級需求。
與此同時，美邦服飾積極響應
大眾
創業
萬眾創新，深化渠道佈局以“百城千店”策略深化地縣級市場，重新建立覆蓋從一線城市到縣鎮級市場的發展空間。
近五年美邦服飾籌資活動淨流量大多數為負值，說明企業需要償還大量的
債務
，背從2014年開始，美邦服飾負著巨大的償債壓力具體來看企業的負債主要依賴銀行貸款，2014-2018年美邦服飾的借款數額從13億直線增長到2018年的24億元。
美邦服飾流動比率由2014年開始逐漸下降，到2018年略有回升，但始終沒有達到2的合理水平，反映出企業短期償債能力一直不高。近幾年企業利潤率的下降，以及短期有息負債的加大讓企業承受著短期償債壓力。
其次企業速動比率也是一直處於較低水平且由2014年開始一直下降。速動資產是扣除存貨和預付費用的餘額，說明企業目前銷售不佳，
應收賬款
、貨幣資金較少。最後企業現金流量負債比較低且不穩定，與美邦服飾近幾年銷售狀況不佳有關，經營活動的流量不能償還負債會給企業自有資金帶來壓力。
美邦服飾2014-2018五年間營運狀2018年存貨週轉率僅為1。73，遠遠低於同行業標準水平的4。8。
最近幾年我國
城鎮化
程序加快，美邦服飾藉機佔領我國三四線城市，市場佔有率快速提升。
但由於消費能力有限，導致存貨滯銷。
一直以來，美邦主要採取在一二線城市開直營店提升品牌價值，在三四線城市接受加盟的營銷模式。美邦這種開店模式加速了其在多個地區的快速佈局，但同時也帶來了高庫存。
2012年，美邦服飾的庫存量就達到3621萬件，存貨20。06億元，至2019年10月份，存貨攀升至24。85億元，極大影響了存貨的週轉。
如此大規模的存貨數額嚴重佔用了企業的資金，極易引起資金斷裂。
其下坡路的實質是長期一言堂，高管持續動盪，廣告+渠道的風帆高舉，在時代紅利下的高增長，好賺錢時不能持續對產品能力投入的吝嗇終究吃下苦果，本土服飾企業這樣的太多。
美邦服飾推出了“邦購網”，將焦點聚焦於消費體驗，希望透過提升購物體驗來吸引消費者，提升消費粘性。
但是，邦購網上線一年之後便被剝離美邦服飾，轉型失敗。主要原因：企業低估了線上平臺所需要的運營成本（
物流
配送、營銷費用、資訊系統等）；
而當時同類型的品牌如凡客等專業
電商
平臺也已經初具規模，競爭環境較差；同時，企業在
供應鏈
和物流等方面也沒有進行完備的規劃和建設，無法與邦購網的發展相匹配。
由於企業沒有很好的協調渠道上相同產品的折扣和價格，使得線上產品的折扣比實體店低很多，加深了加盟商與其之間的矛盾，加重了美邦的庫存壓力。
美邦服飾開發“有範APP”希望在
移動網際網路
領域發力。在當時“有範APP”的定位是一款基於移動端的時尚搭配體驗平臺，平臺上不僅有美邦旗下品牌，也有其他的品牌。
為了迅速提高有範APP的知名度，美邦在耗資5000萬元冠名首季《奇葩說》，後續《奇
葩說》第二季和第三季均以“有範APP”為贊助商冠名贊助。誠然，有範APP透過贊助網
綜迅速打開了知名度，但是企業資訊研發及廣告營銷費用較大，拖累了企業的利潤水平。
如果他真是押注國潮，那就是整個團隊仍然沒有把握市場的內在規律，而是跟著輿論在做事，這是極其危險的。
簡潔，明快，大眾化的價格，體現自我的風格，應該是服裝消費者永恆的需求主流。