近期，中融基金似乎進入“水逆期”，不僅旗下中融融信雙贏A/C因持有人大會表決透過清盤，而且中融內需價值一年持有期募集失敗
《投資時報》研究員齊文健
屋漏偏逢連夜雨。中融基金管理有限公司（下稱中融基金）近期的日子似乎並不好過，先是權益新品募集失敗，繼而旗下中融融信雙贏被清盤。
9月24日，中融基金髮布公告稱，中融融信雙贏A/C因持有人大會表決透過終止運作，並於基金份額持有人大會決議生效公告之日起進入清算程式，基金管理人不再接受持有人提出的份額申購、贖回申請。
稍早前的9月18日，中融基金公告新基金中融內需價值一年持有期混合型證券投資基金（下稱中融內需價值一年持有期）募集失敗，這是該公司年內募集失敗的第二隻基金。
除了新發權益產品募集失敗外，中融基金旗下存量基金中一直存在債強股弱的情況。截至今年二季度末，該公司管理規模為1117。44億元，其中權益類基金、固收類基金規模分別為129。92億元、987。49億元，佔比分別為11。63%、88。37%。
股債失衡
公開資料顯示，中融基金成立已有8年。除存量基金清盤外，還存在旗下權益類基金規模佔比不足兩成、部分基金業績表現欠佳等問題。
根據Wind資料統計，自2020年以來，除了中融融信雙贏A/C外，中融基金旗下還先後清盤中融融安、中融一帶一路、中融量化小盤A/C、中融增鑫一年A/C4只產品（各類份額合併計算）。
值得關注的是，中融基金旗下扎堆出現的迷你基金或亦存清盤風險。截至今年二季度末，該公司旗下有中融中證銀行、中融央視財經50ETF聯接A/C、中融物聯網主題、中融中證500ETF、中融智選紅利A/C、中融醫療健康精選A/C、中融穩健添利、中融中證500ETF聯接A/C、中融融裕雙利A/C、中融量化智選A/C、中融量化精選A/C等11只基金規模不足5000萬元（未剔除發起式基金；已剔除清盤基金），其中權益類基金、固收類基金各有9只和2只。
以中融醫療健康精選A/C為例。截至今年二季度末，該基金管理規模僅為0。15億元。在基金半年報中，該基金也作出了“存在連續20個工作日基金資產淨值低於5000萬的情形”的預警。
事實上，權益類迷你基金僅是中融基金旗下權益產品發展緩慢的冰山一角。該公司固收產品這一傳統優勢業務，多年來一路發展壯大，相比之下，權益類基金則明顯發展不足，呈現出“一條腿走路”的現象。
Wind資料顯示，截至今年二季度末，中融基金管理規模為1117。44億元，其中權益類基金、固收類基金規模分別為129。92億元、987。49億元，佔比分別為11。63%、88。37%。
當然，產品規模不濟與業績欠佳息息相關。Wind資料顯示，截至9月30日，中融基金旗下中融鑫起點A/C、中融品牌優選A/C、中融融安二號、中融量化精選A/C等17只基金今年以來的收益率告負（各類份額分開計算）。
以中融滬港深大消費A/C為例，截至9月30日，該基金A、C類份額今年以來、近一年、近兩年、近三年的收益率分別為-11。7%/-11。93%、-7。08%/-6。94%、17。69%/17。55%、13。30%/12。91%，同類基金排名均在後1/4。
若拉長時間維度來看，截至9月30日，中融滬港深大消費A/C成立近4年時間總回報依舊飄綠，為-7。33%/-7。91%。
就短期業績而言，基金半年報顯示，該基金A、C類份額淨值增長率分別為1。92%、1。7%，同期業績比較基準收益率為3。44%。
就迷你基金、股債發展失衡的問題，中融基金表示，針對規模較小的基金，公司會積極應對，找到產品規模小的癥結，再有針對性地處理。“在此過程中，我們會力爭提升投資業績，加強投資者溝通交流和渠道宣傳，不斷改善。”中融基金稱。
該公司還表示，公司成立8年，資產規模超過千億，固收業務是傳統強項，股基和混基等權益類基金規模佔比相對較低。但公司在權益類投資的轉型也在大大提速，目前已經打造了一支業績優秀的投研團隊，且已經取得了優秀的投資業績。
針對中融滬港深大消費A/C業績欠佳，中融基金向《投資時報》表示，中融滬港深大消費是80%以上資產投資於港股的產品，而港股近3年表現較為低迷。同樣，該產品也有規模因素影響。
新品發行之路坎坷
近日，中融基金再現新基金髮行折戟。9月18日，中融基金髮布公告稱，截至2021年9月20日基金募集結束，中融內需價值一年持有期未能滿足基金合同規定的基金備案條件，因此基金合同不能生效。據《投資時報》研究員不完全統計，這已是年內第23只宣告募集失敗的新發基金，也是該公司年內繼中融安泰一年持有純債募集失敗後的第二隻“夭折”新品。
根據基金份額髮售公告顯示，中融內需價值一年持有募集時間自2021年6月11日至2021年9月10日止，募集期限最長不超過3個月，在基金募集份額總額不少於2億份、基金募集金額不少於2億元且基金認購人數不少於200人的條件下，達到基金備案條件。反之，則基金合同不能生效。
《投資時報》研究員注意到，中融內需價值一年持有股票及存託憑證投資佔基金資產的比例為60%至95%，其中投資於港股通標的股票的比例不超過股票資產的50%，該基金投資於內需價值主題相關證券的比例不低於非現金基金資產的80%。
該基金擬任基金經理是錢文成。公開資料顯示，錢文成於2020年7月加入中融基金，現任權益投資部部門副總經理。
值得一提的是，《投資時報》研究員還注意到，近年來，中融基金的新品發行之路頗為坎坷。譬如早在去年5月，中融鑫優創靈活配置未達到基金合同規定的基金備案條件，故基金合同不能生效。
就年內兩隻基金募集失敗，中融基金向《投資時報》表示，今年A股呈現結構性行情，市場震盪較大，板塊輪動較快，基金賺錢效應有所減弱，投資者認購新基金熱情明顯降溫。市場上年內已有超過20只基金產品募集失敗，像基金清盤一樣，基金募集失敗或許也會日趨常態化。“作為中型基金公司，我們在募集方面的確倍感壓力。但隨著公司的發展，中融基金的投資業績和渠道服務越來越受到認可。”
在面臨存量基金被清盤、新品發行受挫等困難的同時，中融基金還遭遇了大股東抵押股權、註冊資本金縮水。
今年8月4日，經緯紡機（000666。SZ）釋出公告，控股子公司中融國際信託有限公司（下稱中融信託）擬透過質押子公司中融基金51%股權，與中國信託業保障基金開展流動性支援業務，獲得不超過10億元融資額度，期限不超過12個月。資金用途為日常運營及補充流動性。
另外，國家企業信用資訊公示系統顯示，2020年12月18日，中融基金進行了工商資訊變更，其中註冊資本從原來的11。5億元減少到7。5億元，降幅達到35%。
減資後，中融基金的股東及持股比例並沒有發生變化，上海融晟投資有限公司的出資額從5。6億元降至3。7億元，但出資佔比依然是49%，中融信託的出資額從5。9億元降至3。8億元，出資佔比仍是51%。
中融滬港深大消費C業績表現
注：資料截至2021年9月30日。
資料來源：Wind