2021。2。27
2017年，一位高淨值投資人李明（化名），將一筆剛到期的投資回款，再次投資了一個信託計劃。之前的投資讓他獲得了一年9%的收益，持有到期直接拿到本金和利息，這讓他期待下一筆投資還能繼續如此。李明計劃到期兌付後正好可以繳納孩子在海外的一年的學費和生活費。
準時兌付，9%的確定收益，這讓李明覺得對自己的人生和財富有一種牢牢的掌握感，不過，所有命運的饋贈都暗中標了價格，這是剛兌幻象破滅前最後的“榮光”。一年後產品出現了問題，李明才第一次知道了解，看似沒有風險，其實是最大的風險。
李明感慨：“投資根本沒有所謂的保本保息，無非是風險的轉嫁和資本套路。”在金融市場，如果有人宣傳說，有這麼一款理財產品：收益高，低波動，安全性很強，還能隨時申贖或是提現。那麼，可以100%肯定這是一個虛假的理財產品，是一個投資騙局。
投資的不可能三角
這背後關係到的就是投資的不可能三角。一項投資當中，安全性、收益性和流動性往往構成三角型，不可兼得。
注：一項投資的預期目標收益越高，它對波動和流動性的約束越大，即必須犧牲部分流動性需求、承擔更高的波動水平。
安全性
安全性就是投資的可靠程度，投資的風險有多大，會不會虧本，最多能虧到什麼程度，也可以稱之為波動性，在行情下跌時可以表現為產品收益率的回撤程度等。
收益性
收益性就是一項投資能帶來的回報，回報有高有低，可以是年化6%，也可以是一年10%，取決於所投資的底層資產收益率，也取決於投資的操作和市場估值的變化等。
流動性
流動性就是所投資的底層資產的變現能力，這其中包括變現的時間快慢/速度、變現的價格，如果能在短時間內以接近市場價值的價格將一項投資變回現金，那麼流動性就非常好，否則就是比較差。
淨值型、標準化時代的優質資產荒
一般來說，安全程度高或者說波動小、同時流動性好的資產，收益率不會太高。例如貨幣基金、銀行的現金管理類產品、活期存款、債券逆回購等。這些產品的安全性很好，資產波動程度低，本金也不會太大的損失風險，流動性也很好，幾乎可以隨時變現，快捷靈活。但這類產品的收益率相對不高，相比於無風險利率最多就是稍高那麼一些，和通脹水平不相上下。
安全程度高、收益高的資產，在中國而言，最近這些年的典型代表是住宅、商業地產等不動產，中國人普遍注重安居樂業，房地產是最重要的投資品類，收益很高，安全程度也高，但流動性相對比較差。房子很多時候無法當作一個標準化可分割的投資產品來看，只能一套一套出售，單套價格相對高昂，對於居民來說算是大宗投資。
此前，政信類資管產品、高收益城投債也算是這類產品的代表。但隨著政信信託等產品的暴雷、地方政府清理隱性債務、房地產市場的分化，安全性強、收益高的這類資產也漸漸減少。
而高收益、高流動性的資產，比如股票等，無法滿足安全性的要求。市場行情好的時候，股票交易火爆、連續上漲，收益和流動性齊飛；市場行情差的時候，交投清淡、股價連續下跌。
