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陳曙亮說：在2021年，固收+選手可能會回到“主場作戰”。
陳曙亮說：震盪市場中，我們要跟市場跳交誼舞。
陳曙亮說：在管理回撤時，我更願意把回撤用在底部加倉上，而不願意放在頂部逃頂上。
……
”
作為一位擅長運用“固收+”策略的FOF業務部總監，針對當前的市場行情和後市策略，陳曙亮給出了自己的獨到見解。
陳曙亮
浦銀安盛FOF業務部總監
浦銀安盛頤和穩健
養老
一年混合（FOF）基金經理
01
近期A股市場震盪調整，但是頤和的抗波動表現亮眼，您是如何做的？
首先是策略上，對市場風險的前瞻性判斷。我們在2020年末的時候，就已經感覺出A股的風險較高，需要保持謹慎。我們在年末的幾次交流過程中，也反覆對外傳播過這個理念：在2021年，我們是要跟市場跳交誼舞，前提就是2021年的市場必然是一個震盪為主、相對困難的市場。
其次，我們在投資上是一個左側投資者，也就是說，我們不去追求最後一輪上漲，在感受到市場風險的時候，本基金較早進行了倉位調整。大家從淨值表現也能看出來，在1-2月市場快速上漲的時候，浦銀頤和的上漲速度是相對收縮的。
最後，在調整倉位的過程中，我們其實是按照兩個層面來完成，其一是控制總的權益倉位，其二是注重結構與風格的匹配度，我們增加對相對平穩品種的關注度，儘可能控制市場波動帶來的影響，進而爭取市場風格轉換帶來的機會。
截至3月22日，浦銀頤和A（007401）成立以來收益9。22%，成立以來年化回報6。89%，致力於打造一條平穩向上的淨值曲線。
注：基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。資料來源：wind，2021-3-22，業績已經託管行復核。
“養老”名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾。本產品不保本，可能發生虧損
。浦銀頤和穩健養老一年混合（FOF）A成立於2019-11-26，基金成立以來業績9。22%，同期業績比較基準12。10%。基金2020年、2019年度累計淨值回報分別為6。44%、0。57%，對應區間的基金業績比較基準增長率分別為11。15%、1。53%。業績比較基準為中證債券型基金指數收益率×80%＋中證股票型基金指數收益率×20%。
02
您對市場的看法如何？
正如上個問題所說的，今年整體來看是一個跳交誼舞的階段。經歷前期的快速調整之後，可能大家心裡對
權益市場
很擔憂。但我個人認為，不會像2018年那樣單邊下跌。
首先我們觀察一個指標，近一年多以來，無論是北上資金、新增公募基金，還是證券新開戶，都向A股注入了新增血液，即使截至目前，根據Wind，指數高點調整了10%、權益基金調整了25%，但還是有很多存量資金，這就意味著市場的支撐比較強大。
另外，中國經濟趨勢是長期向好的，全球經濟也在復甦。就算近期貿易摩擦有所升溫，但相較於2018年來說，大家的信心是充足的，再加上政策面呵護的意圖並沒有改變。因此我覺得今年大機率不是單邊向上的大牛市，但也不太可能是2018年那樣的大熊市。
而在
債市方面
，今年的債市或維持一個平穩的收益區間。Wind顯示，自去年5月以來，中國債市收益率已經連續上漲近一年，空間上繼續調整的可能不大，市場的穩定性也在逐步提升。
面對這樣的市場，我們其實是要留一半清醒留一半醉，保持跟市場跳交誼舞的策略，市場漲了，就謹慎一點，市場跌了，就稍微樂觀一點。總體來看，我們認為今年還是有機會的。
03
面對這種機會，您如何把握？
在談這個問題之前，我要先說一下對回撤和波動的理解。
任何一個投資，有收益就會有回撤。關鍵是我們如何去管理這個回撤。
我更重視左側投資策略，我判斷在頂部區域後，就會逐步離場，哪怕市場還在瘋狂，也不願意戀戰。但是在市場接近底部區間時，我倒是更願意承擔一些波動和回撤的風險，去緩步加倉，爭取未來的收益。也就是說，我更願意把回撤用在底部加倉上，而不願意放在頂部逃頂上。
從策略上看，我們的目標其實就是，在下跌時控制住損失，然後在上漲時抓住機會，力爭為投資者獲取滿意的投資回報。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎，本基金適當性風險等級為R3。資料來源：wind，2021-3-22，業績已經託管行復核。
“養老”名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾。本產品不保本，可能發生虧損
。陳曙亮，復旦大學碩士，12年金融從業經驗。2019年6月加盟浦銀安盛基金，現任FOF業務部總監，兼任浦銀頤和穩健養老一年混合（FOF）基金基金經理。浦銀頤和穩健養老一年混合（FOF）A成立於2019-11-26，陳曙亮自2020-10-30起開始管理。基金成立以來業績9。22%，同期業績比較基準12。10%。基金2020年、2019年度累計淨值回報分別為6。44%、0。57%，對應區間的基金業績比較基準增長率分別為11。15%、1。53%。業績比較基準為中證債券型基金指數收益率×80%＋中證股票型基金指數收益率×20%。基金管理人承諾將本著誠信嚴謹的原則，勤勉盡責地管理基金資產，但並不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資者在投資本基金前，請務必認真閱讀《基金合同》及《招募說明書》等法律檔案。如需購買本基金，請您關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。本產品由浦銀安盛基金髮行管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。
