01
猜頂和探底充滿著隨機性
彼得林奇曾說：“透過預測股價短期波動獲取收益是不可靠的，偶爾的一兩次成功背後隱藏著巨大風險，快速獲利的誘惑往往將投資者帶入深淵。”
資本市場中，波動從來都是不可避免的，熊牛迴圈乃基本規律。回顧過去幾年，A股市場主要指數出現10%以上的調整並不罕見。即使是在指數攀升至牛市頂點的過程中，A股市場期間的回撥幅度仍然可能超過10%。
資料來源：Wind。
市場的短期走勢由眾多因素共同決定，充滿著隨機性，投資者很難識別背後的種種誘因並作出正確的判斷。就連專業的機構投資者也無法踩準市場節奏，孤注一擲的擇時很容易被市場淘汰。
如果用資料來統計擇時的成功率，在一次成功的擇時中，包括高位丟擲和低位買入兩個步驟，假設每個步驟的成功機率是70%，則一次擇時成功的機率為70%*70%=49%，不足50%。如果我們每一次擇時判斷相互獨立，隨著擇時次數的增加，成功的機率會相應降低。可見，想要透過頻繁擇時來獲取超額收益的成功機率很低。
長期來看股市是稱重機，短期來看股市是投票機，價格始終會圍繞價值進行波動。短期的黑天鵝事件可能會影響市場情緒，造成價格非正常波動。但另一方面，短期的波動往往也會帶來較低的資產價格，反而提供了具有吸引力投資機會。萬物皆週期，對於基金淨值的短期波動，投資者不必過分擔憂。當我們選擇參與權益類基金的投資，就應當做好承受“顛簸”的心理準備。
02
做好資產配置，抵禦不確定的投資風險
橋水基金的創始人瑞·達里奧曾說過：“所有資產類別業績都有好的時候，也有壞的時候，而且我知道，在投資者一生中總能遇見某種資產的崩塌，似乎在整個歷史上都是如此。”
資產配置簡單來說就是將
雞蛋
放在不同的籃子裡，核心是把資金分散在低相關性或負相關性的大類資產中，以期實現分散投資風險，提高風險收益比的投資效果。在各類資產中，股票與債券往往會呈現“蹺蹺板”效應，同時配置股票、債券，構建投資組合，是資產配置中最基礎的方式之一，即使股市出現波動，也可以爭取透過債市的收益來對沖風險。
圖表：
滬深300
、中證全債近10年漲跌幅情況統計
資料來源：Wind，2011。1。1-2020。12。31，滬深300（399300。SZ），中證全債（H11001。CSI）。
03
選擇專業管理人和優秀基金，清風自來
我們找專業的外科醫生做手術，是因為相信專業。在投資領域，把錢交給優秀的基金管理人打理，同樣也是出於專業。
大多數行業都具有周期性，並且不同的行業景氣週期各不相同，所以普通投資者很難透過把握市場風格來獲取長期收益。而優秀的管理人可以深入分析投資標的，在優質賽道中挑選出未來具有巨大成長空間的優秀公司並納入投資組合中，幫助投資者分享企業價值增長帶來的長期收益。正所謂“大水養大魚”，美國股市的歷史經驗同樣告訴我們市場中收益最高的股票絕大多數集中在部分優質行業。
就投資的時間維度而言，投資收益短期看運氣，長期看能力。一隻優秀的基金產品往往在每個市場階段都會有良好表現，而不是在特定某個時間內獲得巨大漲幅。市場短期不確定性因素眾多，短期內管理人的投資能力、基金產品的超額收益未必能夠充分體現，加之價值的兌現需要時間，優秀的基金產品通常能在長期獲取超額收益。
面對短期市場波動，投資者不必過分擔憂，專業的管理人和優秀的基金產品往往能夠穿越牛熊，帶來長期穩健的投資回報。投資者與其在震盪市場中盲目追逐看不清的熱點，不如持有優質基金坐等清風徐來。
04
定投應對市場變幻
市場漲漲跌跌，難以把握投資的時點，不妨透過定投淡化擇時，熨平投資的波動。
根據資料測算，在市場快速下跌或者震盪市中，相比一次性投資，定投能較好地分散風險，是價效比較高的投資方式。以定投
滬深300指數
為例，假設在2015年5月最後一個交易日開始定投，截至2021年2月26日，定投的總收益率將達到43。87%，而選擇一次性投資的收益率僅僅只有10。24%，兩者相差超33%。
不得不說，定投是可攻可守的“懶人投資法”，在市場出現調整時，定投可以幫助我們積累更多份額以攤薄成本，在市場上漲中更快地實現回本甚至盈利。定期、定額的成本投入，也有助於培養更好的投資習慣。
資料來源：Wind，2015。5。29-2021。2。26，月定投，每月最後一個交易日進行定投，每月定投金額為1000元。
05
投資需要定力，也需要靜氣
羅馬不是一天建成的，等待好的投資創造價值也需要時間。
現實中總有一些投資者希望自己正在持有的基金立馬能夠獲得高收益，企圖透過預測市場漲跌頻繁操作來博取收益，最終獲得的投資回報還是差強人意。要知道，市場起起伏伏才是常態，要對複雜多變的資本市場做長期精準預測可以說是一件幾乎不可能的事。面對短期市場下跌，投資者應該管住短期交易的手，堅持長期投資。
長遠來看，自2011年1月1日至2020年12月31日十年間，偏股混合型基金指數上漲了167。81%，超過了同期滬深300指數63。38%的漲幅。然而，獲取長期較好收益的過程中並非總是一帆風順，其中不乏有劇烈波動的階段，唯有堅持和耐心才能守的雲開。
圖表：滬深300與偏股混合型基金指數累計漲跌幅對比
資料來源：Wind，2011。1。1-2020。12。31，偏股混合型基金指數（885001）。
投資表面是選擇和執行，背後是定力和耐心。在此期間，投資者不僅需要專業的理論知識、大量的經驗積累、長期跟蹤研究，還需要具備良好的心理素質。相比於個人投資者，機構投資者的研究能力更強，管理經驗更豐富，投資紀律更嚴格。
對於優秀的基金，我們要做的就是長期持有，給予基金管理人多些時間和耐心。
風險提示：基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。基金投資有風險，投資需謹慎。投資者投資基金前，請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等檔案。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。
