【導語】國家發展改革委價格司相關負責人9月16日表示，今年我國創新抽水蓄能價格機制、出臺新能源平價上網政策等，正在加快推進電價改革。這些電價改革措施將有效拉動抽水蓄能、風電光伏、新型儲能建設和電解鋁行業節能技改等領域的投資，今後幾年預計可帶動上下游產業新增社會投資數萬億元，對經濟平穩執行的作用也將逐漸顯現。
受訊息面推動，抽水蓄能板塊幾乎全線上漲，其中多隻個股漲幅超5%。抽水蓄能板塊或許短線已經有力一定的漲幅，基於能源戰略作為國家安全戰略之一，又疊加“雙碳目標”的戰略任務，抽水蓄能將迎來一個長週期的行業高景氣週期，從
價值投資
的角度探尋未來機會的話，佈局的機會或許就是現在。
政策持續推動 “十四五”投產規模翻番
2021年9月9日，國家能源局釋出《抽水蓄能中長期發展規劃（2021—2035年）》（以下簡稱《規劃》），提出，到2025年，抽水蓄能投產總規模較“十三五”翻一番，達到6200萬千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投產總規模較“十四五”再翻一番，達到1。2億千瓦左右。到2035年，形成滿足新能源高比例大規模發展需求的，技術先進、管理優質、國際競爭力強的抽水蓄能現代化產業，培育形成一批抽水蓄能大型骨幹企業。
為了實現“
碳中和
”，就要徹底改變我國的能源結構，並迫切需要透過發展
電力
儲能等措施來提高電力系統的靈活性，達到有備無患。目前的儲能方式中，抽水儲能是比較成熟靠譜的，我國使用的就是抽水儲能方式，並且我國的抽水蓄能電站裝機容量目前排名世界第一。中國抽水蓄能裝機規模顯著增長，截至2020年底，我國已投產的抽水蓄能電站總規模為30GW，但抽水蓄能建設進度不及規劃目標的1/3，抽水蓄能佔電源總裝機比重僅為1。4%，與發達國家還是存在一定差距。
2030年抽水儲能裝機量將增長10倍
為了開啟“十四五”新局面，實現“碳達峰”和“碳中和”，國家電網將斥資千億投資抽水蓄能電站的建設，積極推動抽水蓄能電站的科學佈局和發展規劃，爭取在“十四五”期間，新增2000萬千瓦以上裝機、1000億元以上
投資規模
的抽水蓄能電站。截至2020年底，我國在運抽水蓄能電站裝機規模30GW，在建規模超過50GW。國家能源局目前正在組織開展新一輪抽水蓄能中長期規劃，並推動完善價格形成機制，以保障抽水蓄能健康發展。若“十四五”至“十六五”期間抽水蓄能電站建設新開工300GW，新增投資規模將達到1。8萬億元。至2030年，我國抽水蓄能裝機擁有10倍左右的增長空間，21-25年行業裝機容量複合增速有望超40%。
關注抽水儲能產業鏈中三大細分領域
抽水蓄能產業鏈將進入一個長週期的快速發展階段。從產業鏈的角度來看，整個抽水蓄能產業鏈包括裝置商、投資運營商以及施工建設方。裝置方面，主要是生產和銷售水輪機及發電機的裝置廠商；而投資運營方一般為大型
央企
或者國企；施工建設方面，投資運營方通常委託第三方專業的建設機構進行設計建設，由於工程難度較高，有一定技術壁壘，在施工建設主體的各項要求比較高，往往是行業內的頭部企業等。
板塊短期調整不影響中長期投資佈局
所以對與抽水儲能板塊比較確定性的機會主要集中在資金實力雄厚，技術經驗強大，業績穩健增長的頭部上市公司。抽水蓄能板塊或許短線已經有力一定的漲幅，作為國家安全戰略之一，又疊加“雙碳目標”的戰略任務，抽水蓄能將迎來一個長週期的行業高景氣週期，從價值投資的角度探尋未來機會的話，佈局的機會或許就是現在。
巨豐投顧透過對抽水蓄能產業鏈的拆解，對所有相關上市進行資料對比和FILTERS深研分析，從技術實力、市場地位、業績成長等方面，為投資者甄選出產業鏈各細分行業中，具有中長期投資回報力的7家頭部企業，與大家共享。
（作者：王景方 執業編號：A0680621010002）
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