“年少不知白酒香，錯把科技加滿倉”、“醬香科技YYDS”、“坤哥威武”……等等，伴隨茅臺股價依次跌破2500元、2200元、2000元、1800元，如今這一系列吹捧A股白酒股的口號都已不適用了！
應該改口，“年少不知科技香，錯把白酒加滿倉”、“新能源、半導體YYDS”、“蔡神威武”。
在過去的半年裡，以寧德時代為代表的“寧指數”成長股完勝以茅臺為代表的“茅指數”。到今天，寧德時代（300750。sz）的股價還在創新高，而貴州茅臺（600519。sh）的股價則在盤中一度跌破1700元，最低觸及1657。76元。
整個A股白酒板塊更是陷入持續的深度調整之中，盤中，五糧液跌超7%、瀘州老窖跌超8%、山西汾酒更是一度跌停……
白酒為何突然就變得不香了？
真茅臺市值蒸發超萬億
年初之時，趁著機構抱團的那股勁，貴州茅臺股價衝上2600元大關，前復權後股價最高觸及2608。59元，市值更是衝破3萬億達到3。3萬億。
也就在此時，券商龍頭中信證券釋出研報稱，將貴州茅臺1年目標股價上調至3000元，給予“買入”評級。
然而，至今一年時間已過去大半，貴州茅臺的股價反而距離3000元的目標價越來越遠了，從年初最高2608。59元一波三折的跌至今天的最低1657。76元，大跌近1000元，跌幅超過36%，市值更是蒸發1。2萬億！
就像機構抱團一樣，在當前的A股投資環境中，基金經理們道歉似乎也成了一種風氣。然而，道歉雖然能體現基金管理者的態度，但改變不了基金虧錢的事實，更撫平不了基金投資者不耐煩的情緒。
過去半年，A股白酒板塊整體雖然持續下跌，但到目前整個板塊平均市盈率依然高達45倍以上，較30倍左右的合理估值還有一定下修空間。
為什麼股價跌了大半年後A股白酒股的估值還是偏高？這主要是在去年流動性充裕下，機構投資者把抱團風格演繹到極致，導致白酒股的股價透支了未來太多業績，甚至出現了泡沫化。
最近白酒股的連連下跌，主要是教育“雙減”政策的出臺後，市場整體出現悲觀情緒，從而產生了一波明顯的殺估值行情。
但即便如此，此時言抄底白酒還為時尚早，畢竟整體估值還是偏高的，還需等待估值的繼續迴歸！
2021年白酒板塊平均市盈率在48-50倍，而過去十餘年的平均水平在25倍左右，上一輪高估值還是在2006-2008年牛市階段出現，因此現在白酒板塊估值具有典型的牛市特徵。
截至2020年12月31日，有兩家白酒公司市盈率（TTM）超過100倍，有6家超過70倍，行業市盈率（TTM）中位數達到了58倍。酒鬼酒和山西汾酒是估值最貴的兩家白酒公司，市盈率（TTM）分別達到126倍和102倍，是上市白酒公司中僅有的2家市盈率超過100倍的公司。而行業市盈率中位數為52倍。
截至2020年底，貴州茅臺市盈率（TTM）已經達到56倍，是過去十年市盈率（TTM）中位數的2。24倍。
白酒股來說，不像醫療、光伏等需要看未來預期，白酒作為傳統消費行業以及它特別好的商業模式決定了其業績具有極高確定性，從而決定了公司股價主要由業績驅動，估值一般認為20-30倍市盈率是白酒股的合理估值區間，但這兩年白酒股的市盈率基本都在50倍以上了，估值嚴重偏高！