近期
A股持續震盪盤整，“不確定性”使得不少投資者都持觀望態度，不敢輕易入場。
但正所謂投資是逆人性的、週期是唯一永恆的，雖然我們無法預測市場未來的漲跌，但我們可以透過感知當下的水溫來做出決策。
而對於混合型基金，判斷到底該不該買，可以從短、中、長期三大維度去考量，總結成口訣，長期看情緒、中期看價效比、短期看回報。
第一，長期視角，何為情緒？
行情總是在絕望中開始、在猶豫中前行、在狂歡中落幕，而我們要做的就是在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。可以參考的指標是全A股PE中位數所處的位置，因為PE代表了市場悲觀和樂觀的程度。從當前看，全A股PE中位數仍處在2005年以來的23%分位、2010年以來的13%分位，水位較低，所以說，若長期佈局，A股仍處在“舒適區間”，可以樂觀一些。
資料來源：wind，截至2021-5-14
第二，中期視角，何為價效比？
這裡的價效比是指股債價效比，核心是看資產配置的天平偏向股還是偏向債。一般而言，可以用
滬深300
股債收益差，即滬深300股息率減去10年期國債收益率來判斷股債價效比，因為其代表了股相對債的安全邊際高低程度。當滬深300股債收益差執行至歷史高位時，股的價效比是極優的；反之，若執行到歷史低位，則債的價效比是極優的。就目前而言，滬深300股債收益差處在歷史中樞位置，而這意味著股債平衡，更適合均衡配置。
資料來源：wind，截至2021-5-17
第三，短期視角，何為回報？
這裡的回報是指混合基金指數的三個月滾動回報，可以作為短期的參考指標。根據wind資料，2005年以來，剔除2008年金融危機和2015年股災，混合基金指數的三個月滾動收益若觸及-10%，則未來有較大機率迎來收益率的修復。而目前混合基金指數經過前期回撥後，三個月滾動回報已接近執行軌跡的下沿，位於2005年以來的13%分位、2010年以來的11%分位，這意味著未來的持基收益有望改善。
資料來源：wind，截至2021-5-17
綜合來看，若按
10分制打分，長、中、短期維度分別可以打8分、5分、9分，平均分超過7分，所以說，混合型基金依然處在佈局的舒適區，可以給予更多的耐心和信心。
另外，就當前而言，雖然通脹上行、流動性收緊的隱憂仍存，但這些只是市場的“噪音”，需要撥開迷霧、把握主線，而“盈利為錨”正是核心。
其次，從β到α，更需聚集個股的深耕挖掘，而基金經理憑藉自身的投研優勢，也有望創造更多
的超額收益。
