原標題：白酒影子股虛火過旺
如今的股市沾個“酒”字就能上漲，即便企業白酒業務尚未開啟，股價也是先漲為敬。
由此，A股催生了一批蹭酒概念的“白酒影子股”，讓這一股虛火更加暴露無遺。
企業價值無法支撐對白酒影子股的高估值
，其中已潛藏著巨大的風險。
沾酒必漲
沾酒必漲的魔力在
眾興菌業
（002772。SZ）身上再次靈驗。6月20日晚間，公司披露擬收購聖窖酒業的意向，次日即嚐到股債齊漲的甜頭。
6月21日開盤公司股價即漲停。當天，眾興轉債（128026。SH）上漲44。6%，為滬深可轉債中當日漲幅第一。
這一漲勢延續到昨日（6月22日）：公司股價收報10。60元，漲幅9。96%；眾興轉債收報151元，漲幅4。86%。
儘管目前這筆收購尚不存在任何實質性進展，也未能阻擋市場對白酒標的的狂熱追捧。
斑馬消費注意到，兩個月前，眾興菌業一季報披露後股價一瀉而下，從4月21日的8。25元下滑至6月11日的7。81元。在此項收購披露前，公司股價從6月15日開始連漲4天，階段漲幅達13%。
白酒作為今年以來A股最為火熱板塊，
上市公司“喝酒”引發股價上漲行情並非個例。
稍早前，零食第一股來伊份（603777。SH）在線上線下銷售醬白酒產品，已引發一輪漲勢。
據統計，從6月7日至6月18日的9個交易日，來伊份股價漲幅達58。29%。6月18日，公司披露公告迴應，酒類收入“佔公司收入比重極低”。
觸發這一輪白酒漲勢，不少業內人士認為是受醬香白酒熱潮高漲的影響。據權圖醬酒工作室資料，2020年，國內醬香酒以佔比白酒行業26%的銷售額，貢獻了行業總利潤的39。7%。
或正因如此，海南椰島一個猛子扎進這場白酒熱潮中，首先深入茅臺鎮與糊塗酒業成立合資企業，其後陸續遠赴四川、河北簽訂酒業投資協議，股價漲幅強勁，以至於交易所問詢是不是在蹭白酒概念？
曾經赫赫有名的妖股
岩石股份
早已“醉酒”，自今年以來，股價漲幅高達142%。
奇怪的是，主營索具製造與銷售的
巨力索具
（002342。SZ）也曾遭遇一波上漲，原因居然是公司持有聯營企業劉伶醉釀酒22。15%股權（截至去年三季度投資收入僅22萬元）。
沾酒就漲似乎已成為市場不變的“鐵律”。
斑馬消費統計，白酒影子股遍地皆是，
大湖股份
、美晨生態、怡亞通、廣譽遠等，白酒業務均小而不強。
“喝”酒拯救主業？
白酒行業一直被看做暴利行業，上市白酒企業毛利率70%以上比比皆是，白酒王者
貴州茅臺
（600519。SH）的毛利率常年保持90%以上。
白酒的高毛利率、抗週期以及強消費特徵，被業外企業看上也就不足為奇。幾乎每家“粘”上白酒的企業，都有著一致訴求，那就是抓住白酒拯救主業。
今年2月19日，來伊份獲得酒類商品經營許可，正式踏入酒局。賣了多年零食，突然在線上線下賣貼牌醬香型白酒，來自公司的考慮是，“為了滿足消費者多樣性需求”。
吃零食順便搭上一瓶白酒雖說有點突兀，理由充分幾乎無可辯駁，但真正的原因是
為疲軟的主業尋找新增長點。
2018年至2020年，公司營業收入分別實現38。91億、40。02億元和40。26億元，歸母淨利潤分別為1011萬元、1037萬元和-6520萬元。且這3年扣非淨利潤已連續為負，分別為-4653萬元、-3296萬元和-1。046億元。
今年一季度，來伊份酒類銷售5365瓶，銷售額178。63萬元，僅佔當季公司收入的0。15%。
此次擬收購聖窖酒業的眾興菌業業績也較為不堪。今年一季度，公司營業收入雖同比增長7。96%，歸母淨利潤同比下降41。83%，金針菇價格下降、原材料價格上漲是重要原因。金針菇季節性強，使得公司不得不“尋找新的利潤增長點”。
去年10月，*ST園城（600766。SH）擬收購聖窖酒業，正是基於亟待收購白酒業務來新增主營業務和盈利能力。彼時，公司早已淪為空殼。
青海春天（600381。SH）在2016年極草粉片被叫停後，業績遭遇頻繁波動，幾經輾轉將白酒業務作為提振公司業績的重要利器，遺憾的是，白酒業務盈利能力至今尚未顯現，未對公司利潤構成重大影響。
岩石股份（600696。SH），主業從陶瓷到網際網路金融等多次變更、證券簡稱先後更名9次，海銀系入主之後，陸續將白酒資產注入上市公司體內，逐步打通生產端到消費端的渠道鏈條。據2020年報，酒類銷售收入實現5878。96萬元，佔比公司收入的73。75%，其酒類業務仍處於虧損狀態。
虛火過旺
目前白酒板塊這一波漲勢，反映到頭部白酒企業的漲幅其實很有限，從今年二季度至今，五糧液和貴州茅臺的漲幅分別為8。27%和6。78%。
二線酒企表現則大不相同，比如山西汾酒、洋河股份等漲幅均為20%以上。隨著這輪被推上天花板的漲勢，傳導到中小酒企甚至業外企業的身上，早已經發了瘋。
比如，剛剛涉足酒類銷售的來伊份、擬收購酒企的眾興菌業等，沾上“酒”字就能拉起一波漲勢。
這很容易讓人想起2015年網際網路+概念被爆炒的喧鬧場面。彼時，不少企業打著網際網路+概念擦邊球收穫頗豐，最終喧囂過後一地雞毛。
斑馬消費注意到，儘管來伊份、青海春天、眾興菌業等涉足白酒業務，實際
未能影響到企業基本面。
來伊份今年一季度酒類銷售收入佔比不及1%；青海春天在涼露酒市場失利之後再度重啟聽花酒，其目前收入主要來源仍為蟲草銷售；眾興菌業的基本盤仍是金針菇等菇類銷售。
只是*ST園城比較慘淡，去年因為收購聖窖酒業收穫一波漲勢，折戟之後股價馬上下跌，至今還在尋找新業務置入。與此相似境遇的，還有去年收購景芝酒業折戟的ST亞星。
伴隨著近期白酒股上漲，
市場上已有不少聲音認為泡沫已經顯現。
招商基金、前海開元基金以及中金公司均表示出對白酒板塊投資謹慎的態度，特別是對二三線白酒企業的投資發出預警。
