6月10日，中國證監會第十八屆發行稽核委員會將召開2021年第61次發審會議，將稽核寧波
德昌電機
股份有限公司（以下簡稱“德昌股份”）等企業的首發事項。
招股說明書披露，德昌股份計劃發行新股不超過5000萬股，擬募集資金12。82億元，將用於寧波德昌科技有限公司年產734萬臺小家電產品建設專案、德昌電機越南廠區年產380萬臺吸塵器產品建設專案、德昌電機年產300萬臺EPS汽車電機生產專案、德昌電機研發中心建設專案和補充流動資金，保薦機構為
中信證券
。
經鑑上市公司課題研究組瞭解到，德昌股份在對關聯企業的收購和資訊披露中存在諸多問題，此外公司實控人黃氏家族佔用公司大量資金，2019年分紅合計高達4。62億元幾乎全部為實控人所得，此番IPO或有利用資本市場“割韭菜”之嫌。
收購關聯企業或存貓膩
德昌股份成立於2002年1月21日，公司主要從事小家電及汽車EPS電機的設計、製造與銷售業務，包括小家電ODM/OEM產品、家電電器電機及汽車電子助力轉向系統（Electronic Power Steering，簡稱EPS）電機。
德昌股份控股股東與實際控制人為黃裕昌、張利英、黃軾，三人合計直接持有公司57。48%的股份。其中，黃裕昌、張利英為夫妻，黃軾為黃裕昌、張利英之子。
據招股說明書披露，2018年7月30日，德昌股份與容大園林簽署了《房地產轉讓合同》，收購其所持有的餘姚市城區經濟開發區南區茂盛路土地房產，收購價格參考上述評估結果定為1245。00萬元。
資料顯示，容大園林為德昌股份實際控制人之一張利英之父張仁堯控制的公司，2001年註冊成立。2005年之前由三位股東出資成立，後因分歧訴至法院，2005年後公司為黃裕昌、張利英實際控制。
在上述收購期間，容大園林已經被法院列為執行人，包括裝置房產；在被德昌股份收購後不久，容大園林於2020年3月登出。不知本次收購行為，是否存在為德昌股份調節利潤、分擔成本費用？
值得一提的是，容大園林曾用名為寧波華昌電器有限公司，該公司在2004年未經許可生產三星、
松下
等商標吸塵機，後被當地工商局處以40萬元罰款。
不知德昌股份實際控制人黃裕昌、張利英的原始資本積累是否是透過以上手段獲得？德昌股份自身成立之初是否也存在類似違法違規行為？
資訊披露存諸多瑕疵
據招股說明書披露，2019年12月，德昌股份收購了亮的電器所擁有的裝置和構築物資產。亮的電器2006年註冊成立，公司位於茂盛路7號，其土地房產是向容大園林租賃獲得。
不過在2017年德昌股份相關環評報告檔案中顯示，亮的電器在德昌股份廠區西側就有一處廠區，不知目前該廠區是否還在從事相關生產？德昌股份在招股說明書為何沒有披露此處廠區的生產情況？
另據工商資料顯示，德昌股份曾是寧波毅達工投股權投資基金合夥企業（有限合夥）合夥人之一，2020年11月26日退出；而德昌股份實際控制人之一張利英與公司董事會秘書齊曉琳持有其4%和2%股份，招股說明書卻沒有相關披露！
不僅如此，德昌股份股東江陰毅達出資人之一江蘇高科技投資集團有限公司，同時也是寧波毅達工投股權投資基金合夥企業（有限合夥）的出資人，但在德昌股份的招股說明書中同樣隻字未提！
突擊分紅佔用公司資金
招股說明書披露，德昌股份在半年時間內突擊分紅三次，其中2019年6月，德昌股份分配利潤3。6億元；2019年10月，德昌股份利潤分配利潤為9160萬元；2019年11月，德昌股份分配利潤1000萬元。
值得注意的是，2019年6月和2019年10月的兩次利潤分配時，德昌股份還是黃裕昌一家的全資子公司，這意味著上述兩次合計約4。52億元的利潤直接分配給了黃裕昌一家。而整個報告期內，德昌股份累計實現的淨利潤約為5億元。
招股說明書披露，2019年年末，德昌股份年底利潤為2。02億，若德昌股份未進行利潤分配，其股東權益將可能達到6。65億元。也就是說，2019年，黃裕昌一家分走了2/3的德昌股份。
因為分紅，德昌股份總資產由2018年的16。4億，銳減至2019年的9。2億，負債達到了7。2億。而2019年該公司還融資了1。2億。
除了突擊分紅，德昌股份實控人家庭還佔用公司資金。2017年和2018年關聯方佔用資金金額分別為2。71億元和3。19億元；報告期內各年度，實際控制人家庭及其控制的企業新增對公司的資金佔用本金金額分別為2007。72萬元、3949。74萬元和-29，910。65萬元。而佔用公司資金主要系實際控制人用於房產購置、對外投資和家庭消費。
德昌股份IPO前突擊分紅卻不肯將淨利潤投入再生產，且上市擬募資1。6億元用於補充流動資金，不知德昌股份是真的缺錢，還是為了上市套現“割韭菜”？上市成功後，公司如何保證中小投資者的利益？截至發稿前，德昌股份並未回覆。
內容來源：經鑑綜合中國經濟網、領航財經、氫財經等
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