酒訊少仁/文
2021年6月的第一天，從
今世緣
漲價開始。
在2020年近乎瘋狂的漲價中緩過勁兒來的今世緣，冷靜了不少。上半年的按兵不動，為6月1日的年內首次下發提價通知做足了前戲。
2020年四度漲價、2021年再度調整，今世緣頻繁調價為利潤流出了更多空間。但事與願違的是，漲價並沒有進一步拉伸今世緣利潤空間，與之背道而馳的是連年下降的
毛利率
。根據公開資料顯示，今世緣毛利率已由2018年的72。87%下降至如今的71。11%。
一面是瘋狂漲價後堅挺站上高階乃至超高階的舞臺與頭部企業共享風光，一面卻是為風光買單的今世緣面露疲倦之色。面對百億營收目標，僅僅依靠提價的今世緣略顯乏力。
毛利率“出走”
闊別了12個月提價四次的狂熱，今世緣2021年首次下發提價通知單已是6月天。
江蘇今世緣酒業銷售有限公司近日釋出通知，為進一步提高國緣品牌產品競爭力，打好開系提升戰，根據公司國緣品牌整體戰略部署，從6月1日起，統一上調國緣品牌部分產品出廠開票價。
其中，42度單開國緣（550ml版）42度四開國緣（550ml版）開票價分別上調10元/瓶、60元/瓶；52度四開國緣（新版）開票價上調50元/瓶；建議區域市場同步上調終端供貨指導價、零售指導價及團購指導價。
在年內首張漲價通知單的背後，還隱藏著今世緣的一張“隱形漲價單”。去年12月，今世緣曾下發漲價通知單表示，從2021年1月至3月，四開國緣系列酒出廠價每月提價10元/瓶。
“今世緣提價是促進經銷商進貨的一種手段。當經銷商獲知產品即將漲價時，則會加大囤貨。儘管這樣看似今世緣銷售款項不斷提升，與此同時貨物積壓在終端市場難以消耗。”對此，業內專家指出。
提價本應能提高營收能力，但對於今世緣而言，卻並非如此。不斷提升的產品價格和逐年下降的毛利率，讓今世緣白忙活了一場。
酒訊梳理資料發現，2018年至2020年，今世緣白酒業務毛利率分別為72。87%、72。89%、71。11%，連續兩年毛利率下降，仍難與頻頻提價所對沖。
酒訊致函今世緣董秘辦，截至發稿前，未獲得回覆。
難以觸及的百億
頻繁漲價消耗著渠道的熱情、毛利率持續下跌考驗著企業的耐心。而在此時，今世緣再度重提百億營收目標。
今年年初，今世緣釋出《五年戰略規劃綱要（2021-2025）》顯示，公司擬到2025年努力實現營收過百億，爭取150億元；2021年營收目標59億左右，爭取66億元。這並非是今世緣首次提出百億目標，早在企業提出“十二五”規劃之時，今世緣便提出百億目標。
2014年今世緣成功A股上市，登陸資本市場的喜悅也沖淡了百億目標。自2015年至2020年，今世緣營業收入從24。25億元增長到51。19億元，僅僅完成了百億營收一半的業績，而時間卻從首次提出百億至今已過去近十年。
以2020年全年業績表現來看，今世緣距離百億陣營並不遙遠。位列於第八位的今世緣，已經站在百億陣營的門外，遙牆相望。與其“一牆之隔”的前七家酒企已經均邁入了百億陣營。
雖看似一步之遙，但今世緣走起來卻如跨越“千山萬水”。十年一夢，百億何時到來對於今世緣而言難以預測，但回顧企業自身“老大難”問題，讓這條百億之路愈發艱辛。
“從目前百億陣營的就起來看，不可忽視的是，均為全國化程度較高的酒企。這從一定程度上也說明了，推進全國化進行的重要性。但從這個層面來說，今世緣仍相差較大差距。”對此，業內人士指出。
省外市場一直是今世緣的“心頭病”，早在上市之初，今世緣便把“精耕省內、突破省外”的口號掛在嘴邊，這一說便是七年。
根據2014財年至2020財年業績顯示，省外市場實現營業收入分別為1。26億元、1。37億元、1。51億元、1。57億元、2億元、3。09億元、3。29，分別佔當年總營收的5。25%、5。65%、5。91%、5。31%、5。35%、6。34%、6。43%。
常年徘徊在5億元的省外營收，顯然讓以百億營收為目標的今世緣有些拿不出手。
不僅如此，根據公開資料顯示，早在上市之初，今世緣曾在招股說明書中顯示，公司募集資金主要用途之一是投資佈局全國化營銷網路建設專案。
根據招股說明書中顯示，該專案為期四年，投入2億元，設立公司營銷網路統管指揮中心，並在全國佈設400個今世緣、國緣旗艦店及加盟專賣營銷網點，其中江蘇省內設定140個網點，其餘分佈在安徽、山東、河南、河北等31個省市。
但根據公開資料顯示，今世緣省外銷售子公司遍佈湖北、湖南、重慶、海南、鄭州、杭州、上海多地，除上海子公司外都是與當地經銷商聯合成立，今世緣持多數股權。不過，期間省外多數銷售子公司均陸續退出。
對此，酒訊在今世緣2020年年報中發現，今世緣省外銷售子公司僅剩下杭州與上海兩家，且今世緣杭州銷售子公司的持股比例從2014年的55%提升到100%。
“今世緣省外經銷商，屬於機會型市場，都是點狀分佈，沒有戰略投入。另外，今世緣的大部分營收佔比還是在省內市場，因為品牌力不足，所以省外市場不佳。”對此，酒類營銷專家蔡學飛向酒訊指出。
業績不夠理財來湊
當毛利率下降、省外市場危機不斷的今世緣，再度提及百億之時，“殺手鐧”已所剩無幾。酒訊發現，近年來今世緣較為熱衷於購買信託產品，年化收益率多為7%左右。
根據2020年年報顯示，今世緣貨幣資金充裕，賬上趴著34。02億元，交易性金融資產餘額達23。51億元，佔總資產的比例為19。84%。其中，銀行理財產品餘額為8。69億元，權益工具投資餘額為0。35億元，債務工具投資餘額為14。456億元。
“由於理財產品風險較低，企業為提高資金運用效率，從而運用資金購買理財產品。如果購買量較大，可以反映出企業沒有更好的投資機會。如果企業主營業務增長較慢，而盈收只能靠理財產品的收益來維持，那也從一定程度上反映出公司主業增長空間有限。”對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍向酒訊指出。
高喊進入百億俱樂部有多賣力，今世緣購買理財產品就有多瘋狂。
5月26日，今世緣釋出公告顯示，將斥14億元巨資購買10款理財產品。這並不是今年首次，1月初，今世緣曾以18。56億元購買18款理財產品。不僅如此，4月今世緣表示擬授權使用不超過最近一期經審計淨資產20%的自有資金購買保本型理財產品。以2021年一季度相關資料計算，今世緣當期歸屬於上市公司股東的淨資產為90。73億元，因此欲投資近18。15億元。
“瘋狂投資購買理財產品的背後，顯示出今世緣在有大量閒置資金的同時，並未將資金投之於自身渠道以及產品線建設之上。”對此，業內人士指出。
事實上，單純透過理財或是調整市場渠道途徑在五年內為今世緣達到百億目標助力有限，而真正的重心，且對於今世緣而言更具有差異化的特色便是其主打的“緣文化”。
“從近年來行業整體發展來看，今世緣打造差異化發展路線，文化形象應該是其真正主打的一張牌。如今品質是品牌的基礎，但是在今世緣的競爭環境內，其品質與其他企業的品質很難形成較大差異，因此此時今世緣完全單純的市場、產品打發可能很難做出差異化發展之路。”對此，業內專家指出。
（圖片來自網路，侵刪）
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