作者：少言
在國內手機行業“跑馬圈地”熱火朝天時，有一家中國手機廠商在海外悄悄崛起。
自2019年
傳音控股
（688036。SH）登陸資本市場以來，截至2021年5月31日，傳音控股收報178。00元/股，自上市以來漲幅為411。93%，總市值達到1424。00億元。
公開資料顯示，傳音控股主要從事以手機為核心的
智慧
終端的設計、研發、生產、銷售和品牌運營，是全球
新興市場
智慧終端產品和移動增值服務提供商。。傳音旗下擁有手機品牌TECNO、itel及Infinix，數碼配件品牌Oraimo、
家用電器
品牌Syinix以及售後服務品牌 Carlcare。銷售網路覆蓋全球70多個國家和地區。
非洲手機市場“扛把子”
據傳音控股上市後的首份年報，2019年傳音控股實現營業收入253。46億元同比增長11。92%，實現歸屬於上市公司股東淨利潤為17。93億元，同比增長172。80億元。
年報顯示，2019 年傳音手機出貨量為1。37億部，根據
IDC
統計資料，全球市場佔有率8。1%，排名第四。其中非洲市場佔有率52。5%，排名第一；印度市場佔有率6。8%，排名第五；孟加拉國市場佔有率15。6%，排名第二。
2021年4月27日，傳音控股公佈2020年業績報告。年報顯示，2020年傳音控股實現營業收入為377。92億元，同比增長49。10%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤26。86億元，同比增長49。80%。其營收和淨利潤的主要來源還是手機產品的銷售。
傳音控股在年報中表示，2020年的業績增長除了在非洲市場繼續保持穩定增長的基礎上，非洲以外的市場銷售收入同比有較大提升。
據2020年報，傳音控股在非洲地區營業收入達到224。52億元，同比增長18。14%，不過
毛利率
下滑0。09個百分點。同期亞洲等其他地區營業收入達到145。38億元，同比增159。72%，毛利率為18。27%，增長2。31個百分點。
（來源：傳音控股2020年報）
2020年傳音控股的手機產品整體出貨量1。74億部。據IDC統計資料，2020年傳音控股的手機產品在全球手機市場的佔有率10。6%，在全球手機品牌廠商中排名第四，其中
智慧機
在全球智慧機市場的佔有率為4。7%，排名第七。
年報中表示2020年，傳音控股在非洲的市場份額持續提升，智慧機市場佔有率超過40%，非洲第一的領先優勢進一步擴大。新市場開拓卓有成效，
巴基斯坦
智慧機市場佔有率超過40%，排名第一；孟加拉國智慧機市場佔有率18。3%，排名第一；印度智慧機市場佔有率5。1%，排名第六。
市場擴張下 毛利率下滑
5月31日，傳音控股向GPLP犀牛財經表示，傳音控股自成立以來始終深耕以非洲、印度、南亞、東南亞等全球新興市場，其手機產品在非洲、南亞等市場已取得一定市場佔有率，並已在衣索比亞、印度、孟加拉國等新興市場國家建設自有工廠。
在擴張的過程中，傳音控股面臨的挑戰也越來越多。傳音控股對風險進行了提示，其手機產品全部出口海外，雖然新興市場國家經濟發展速度較快，但是與發達國家或成熟市場相比，其經濟基礎較為薄弱，政治環境和經濟環境均存在一定程度的不確定性。
據悉，2020年，傳音控股的手機在印度市場的佔有率為5。1%，排名第六。據相關資料，傳音手機在印度市場的
智慧手機
銷量約為670萬臺，但傳音控股在印度市場已擁有自有生產基地、外協工廠和ODM工廠，這樣的銷量恐怕難以支撐其在印度市場的投入。值得注意的是，目前其他
國產手機
廠商也在不斷加大對印度市場的開拓力度。
此外，在傳音控股不斷開疆擴土的過程中，主營業務的盈利水平也在經受考驗。2020年，傳音控股在
計算機
、
通訊
和其他電子裝置製造營業收入為369。90億元，同比增長50。35%，毛利率為25。99%，同比減少1。65個百分點。
分產品情況來看，傳音控股手機產品營業收入為358。86億元，同比增長51。89%，毛利率為25。54%，比上年同期減少2。14個百分點，其他產品營業收入為11。03億元，同比增長13。00%，毛利率為40。58%，比上年同期增加13。99個百分點。
2020年，傳音控股
應收賬款
賬面價值為11。45億元，上年同期為7。84億元，同比增長46。03%。傳音控股表示，主要由於非洲以外的市場銷售收入增加，該市場客戶部分以中國出口信用
保險公司
承保賒銷及信用證方式結算，導致應收賬款餘額比期初增加。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）