預期差巨大的醫藥股，今明兩年業績增速都接近80%，溢價約20%的定增預案即將獲批！
國盛醫藥團隊，提示重視興齊眼藥年度性機會。認為市場對公司業績確定性、未來成長性、以及股價是明顯低估。
1）預計Q1業績亮眼
預計興齊眼藥2021Q1業績3500-4000萬左右，較20Q4環比繼續增長。後續Q2業績將比Q1進一步提升。
2）定增有望近期落地
公司2020年9月釋出定增預案，目前已基本透過深交所稽核，有望近期落地。定增價格130元/股，較當前111。5元股的價格溢價約20%，若定增價如期落地，將對股價產生強力支撐。本次定增資金用於建設環孢素滴眼液生產線和新藥研發，落地後公司的研發專案有望提速，長期產能將得到保障。
3）市場對公司的業績確定性和估值存在明顯低估。
國盛證券預計公司21-22年歸母淨利潤1。7/3億元，同比+88%/+79%，隨著阿托品滴眼液院內製劑和環孢素滴眼液加速放量，公司的業績存在進一步超預期的可能性。
4）市場對興齊低濃度阿托品滴眼液存在巨大認知差。
0。01%阿托品滴眼液是目前唯一國際公認的緩解兒童近視進展有效藥物，2%保守滲透率下國內低濃度阿托品市場規模將超50億元。如按照成熟市場OK鏡的5%以上的滲透率測算，低濃度阿托品銷售規模將遠超百億。目前主流國家尚無正式批准上市產品，但全球多個國家的企業均在參與該產品的研發競賽，興齊目前處於第一梯隊，且有望競爭全球首個正式獲批的0。01%硫酸阿托品滴眼液（延緩兒童近視進展適應症）興齊的低濃度阿托品院內製劑（NITM 專利保護）+2。4類新藥（全球研發進度領先）+眼科專業品牌及團隊帶來的醫生和患者高粘性+先發優勢在將使公司在2021-2024年就奠定低濃度阿托品市場品龍頭的地位。
5）0。05%環孢素滴眼液銷售可能超預期
風險提示：股市有風險，入市需謹慎
