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一、公司介紹：
（總股本8，080。8080 萬股）
（一）公司主要從事流體控制裝置、等離子裝置、固化及組裝裝置等智慧製造裝備的研發、生產和銷售。公司產品主要包括點膠機、塗覆機、等離子清洗機、固化爐和智慧組裝機等在內的多種智慧製造裝備，併為客戶提供整線生產綜合解決方案，可廣泛運用於消費電子、汽車電子、新能源、智慧家居和半導體等多領域電子產品的智慧生產製造，是電子資訊製造業實現自動化、智慧化和高效化生產的關鍵核心裝備。公司是國內較早從事流體控制裝置研發和生產的企業，並於 2010 年成功研發“國內首款全自動多功能高速點膠機”。歷經多年發展和技術積累，公司已形成核心零部件研發、運動演算法和整機結構設計的三大核心技術佈局，並與包括蘋果公司、歌爾股份、廣達、比亞迪和立訊精密在內的一系列全球頭部電子資訊產業客戶建立了穩定的深度合作關係；已形成覆蓋多道工序的產品佈局，幫助客戶在點膠、塗覆、等離子清洗和組裝等多個生產環節實現自動化、智慧化和柔性化生產。
公司經過多年研發投入和技術積累，逐漸圍繞智慧製造裝備所需技術，積累了包括高精度點膠在內的 7 項核心技術，並形成了核心零部件研發、運動演算法和整機結構設計三大核心技術領域佈局，將以上核心技術深度應用於包括點膠機和塗覆機等流體控制裝置以及等離子裝置等多種智慧製造裝備中，形成了具備技術優勢和質量優勢的產品競爭優勢，實現了核心技術與產業的深度融合。
（二）公司的主要產品包括流體控制裝置、等離子裝置、固化及智慧組裝裝置、配件和技術服務。流體控制裝置主要包括點膠機、塗覆機、噴墨機和灌膠機等，可廣泛應用於 SMT電子裝聯、FATP 後段組裝的點膠和 TP 觸控式螢幕塗覆等工序。等離子裝置可用於清洗 FPC、PCB 和各種手機零部件等表面有機物，以提高產品表面附著力，從而提升產品可靠度。固化及智慧組裝裝置包括主要用於產品完成點膠或塗覆、灌膠或列印等工序後的固化裝置。智慧組裝裝置主要用於零部件貼裝和組裝，如貼裝、插裝、鎖附等工序。公司銷售的配件以點膠閥和塗覆閥為主；技術服務是公司為客戶提供的智慧製造裝備的操作培訓、定期檢查、維護保養、故障分析等服務。
（三）公司的主營業務收入構成情況如下：
（四）產能利用率情況：
二、行業和競爭：
（一）報告期內，發行人收入佔比最高的產品為流體控制裝置。流體控制裝置，是指透過運動演算法與結構設計，實現對包括工業膠水在內的多種液體的精準控制，從而進行點膠、噴塗、灌膠等多種工藝加工。流體控制裝置可應用範圍較廣，但不同應用領域對裝置的精度要求存在較大差異。
電子專用裝置指電子資訊製造業在進行各類電子產品的生產、製造和封裝等環節所需的專用裝置。智慧製造裝備是在傳統電子專用裝置的基礎上，結合運動演算法、通訊技術等，實現智慧規劃運動軌跡、高精度運動控制和智慧生產等功能，是電子資訊製造業實現生產自動化、智慧化、精密化升級的關鍵，並廣泛運用於消費電子產品、半導體、汽車工業等多個領域。從應用領域劃分，智慧製造裝備包括半導體加工裝置、汽車工業加工裝置、消費電子生產裝置等，因應用的領域或生產環節不同，智慧製造裝備種類較為多樣化。此外，即使是用於同一領域產品生產，不同工序環節也需要使用不同的智慧製造裝備，如消費類電子產品生產所用的智慧製造裝備包括錫膏印刷機、點膠機等 SMT 裝置，和 FATP後段組裝裝置等多種型別。
SMT 裝置亦稱表面貼裝裝置，主要用於電子元器件的表面裝貼環節，是智慧製造裝備的重要組成部分。電子產品在加工過程中，涉及 PCB、FPC 等電子元器件組裝的生產線均需使用 SMT 裝置，因此 SMT 裝置市場空間巨大。SMT 裝置的技術水平直接影響終端電子產品的穩定性、可靠性和安全性等指標，亦是電子產品的加工工藝設計能否實現的關鍵影響因素。SMT 裝置根據工序環節劃分，可分為錫膏印刷裝置、點膠機、貼片裝置、上下料機和迴流焊爐等。根據中國電子專用裝置工業協會統計資料，2017 年中國電子整機裝聯及表面貼裝裝置行業實現銷售收入 11。11 億元，同比增長 45。1%。
點膠機作為消費電子產品的 SMT 生產工序段中的重要裝置，其應用範圍較為廣泛，除消費電子產品生產製造外，還可用於新能源產品、汽車電子、智慧家電、通訊裝置、醫療器械等終端產品的生產製造中。此外，隨著 PCBA 主機板生產製程的不斷複雜化，SMT 生產線所需裝置的數量不斷增加，一條 SMT 產線需配備的點膠機數量亦在上升。因此，從終端應用場景的多樣性，以及傳統 SMT 生產線所需數量來看，點膠機的市場空間廣闊。根據頭豹研究院釋出的報告顯示，2020 年度全國包括點膠機在內的精密流體控制裝置的市場規模約為 272。3 億元，但自動點膠機型別較多，除發行人生產的高階點膠機外，還包括其他對精度要求較低的中低端點膠機，如應用於 LED 燈組裝、汽車製造等多種場景的點膠機。因此我國點膠機產品行業參與者較多，但從事高階點膠機產品研發生產的企業較為有限。從應用情況分析，在對精度要求較高的半導體封裝領域，仍由諾信等國外廠商壟斷；在高階消費電子生產製造環節，以諾信、發行人等蘋果公司的點膠機裝置供應商為主，其餘點膠機裝置供應商份額有限。
（二）基於產品和技術的領先，公司在流體控制裝置領域具備了先發優勢，先後與蘋果公司、歌爾股份、廣達、比亞迪和立訊精密等全球頭部電子資訊產業客戶建立起長期穩定的合作關係，積累了優質客戶資源。
報告期內，流體控制裝置為發行人的核心產品和主要收入來源，並主要運用於消費電子產品的生產製造。目前尚無主要從事流體控制裝置研發和生產的企業在境內上市。但部分境內已上市或擬上市公司的產品亦用於 SMT 段、FATP 段或 TP 觸控式螢幕的生產製造等工序段，且均主要應用於消費電子產品生產製造。因此從主要產品覆蓋工序和產品應用領域方面，部分境內已上市或擬上市公司與公司具有可比性。（1）主要產品可比公司報告期內發行人收入佔比最高的產品為點膠機。目前國內外從事點膠機研發生產的企業較多，但為高階客戶提供精度和點膠效率等方面均具備較好應用效果的高階點膠機企業較為有限。為保證產品技術含量、市場競爭格局等方面具有可比性，發行人主要選取國內外市場知名度較高的點膠機企業，以及國內已上市或擬上市、已披露點膠機產品資料的公司，作為點膠機裝置的可比公司。具體情況如下：
（2）主要應用領域可比公司產品應用工序段方面，發行人產品主要應用於 SMT 段電子裝聯。此外發行人產品還包括用於 TP 觸控式螢幕生產的塗覆機、噴墨機、固化裝置，以及用於 FATP 後段組裝的智慧組裝機等，且均主要用於消費電子產品的生產製造。因此，從產品覆蓋工序段以及下游應用領域分析，除主要產品可比公司外，還有其他從事智慧製造裝備生產製造公司的應用工序段和應用領域方面，與發行人具有可比性。具體情況如下：
發行人自成立以來，專注流體控制裝置的研發和生產，產品線逐步擴充套件至等離子清洗機、固化爐及組裝機等覆蓋多工序的智慧製造裝備，此外還可為客戶提供整線解決方案，廣泛運用於消費電子、汽車電子、新能源和智慧家居等行業的智慧製造。經多年發展，公司已覆蓋蘋果公司、歌爾股份、廣達、比亞迪和立訊精密等國內外領先的電子資訊行業企業。其他同行業公司的經營情況如下：
三、特別風險：
（一）對蘋果產業鏈依賴的風險 ，2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年上半年，蘋果公司直接採購和蘋果公司指定 EMS 廠商採購的金額佔發行人主營業務收入的比例分別為 69。38%、51。44%、60。65%和 60。46%，均在 50%以上。因此，發行人存在對蘋果產業鏈依賴的情形，蘋果公司及其 EMS 廠商對智慧製造裝備的採購需求還將繼續對公司經營業績產生重大影響。
四、募投專案：
五、財務情況：
1。報告期內：
2022 年 1-3 月經營業績預計情況
六、無風個人的估值和申購建議總結
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發行人收入佔比最高的產品為流體控制裝置，流體控制裝置，是指透過運動演算法與結構設計，實現對包括工業膠水在內的多種液體的精準控制，從而進行點膠、 噴塗、灌膠等多種工藝加工，公司有一定的技術，成功進入蘋果產業鏈，客戶團比較優質，報告期內業績穩步增長，短線給予50億左右估值，無風建議一般關注，發行市值比較高，有破發風險可能性，建議謹慎申購。
溫馨提示：對於新股預測表的價格，無風重點是指
開盤價
，不是指開盤後跌到這個位置。從炒作情緒來說，高開低走太傷人氣，就算高開了跌到某個價位也不建議接盤，除非莊佔比
資金介入量明顯暴增。預測表是看重公司
上市前的財務質地和行業前景
，新股後期有波動是正常的，個人看法會隨著資金的喜好和題材的發酵而改變前期觀點（
請關注本號每天覆盤，會更新不同的估值分析觀點
），請謹慎和理性參考，本文內容不做任何投資建議，據此操作風險自理。