兩年未獲融資，欠薪半年，柔宇科技已經陷入了生死一線。
近日，一度估值約500億元的獨角獸企業柔宇科技（下稱“柔宇”），被傳出全體員工放假三個月，欠薪已超過半年的訊息。
2012年成立的柔宇科技，主營業務是研發和生產全柔性顯示屏和全柔性感測器，以及柔性屏摺疊手機和其他智慧裝置，創始人劉自鴻更是清華學霸、斯坦福博士，“柔性顯示”便是劉自鴻讀博期間的研究方向。
回國後，劉自鴻從IBM辭職成立了柔宇科技，兩年後，柔宇科技釋出了全球最輕薄、可自由捲曲伸縮的柔性顯示屏，並一度宣稱要“掰彎世界”，柔宇的夢想很美好，但現實卻為何迎來彈盡糧絕的窘境呢？
欠薪始於去年10月
早於去年10月，就有媒體曝出柔宇科技欠薪的訊息，員工稱9月的薪資只能發放一部分，10月薪資暫停發放，但公司承諾會在11月底補發。
緊接著，關於柔宇資金鍊短缺的訊息便接連不斷。10月，柔宇因為拖欠合作方貨款，被一紙訴狀告上法庭。
到了12月，繼續有柔宇員工爆料，稱自己及公司旗下1000多名員工工資也未正常發放，拖欠時間達三個月以上，由此可見，之前公司稱將在11月補發薪資一事也並沒有執行。
不久之後，柔宇創始人劉自鴻便在朋友圈發表了“至暗時刻”的創業感言，感慨“創業不易，將堅持到底”。隨後，有柔宇員工表示公司已於春節前補發了部分薪資，柔宇內部更傳出資金鍊問題已得到緩解，或已談到了新一筆融資的訊息。
但沒想到的是，柔宇“欠薪”問題近日又再一次被曝光。據紅星資本局3月29日報道，柔宇一員工稱，自己從去年9月至今都沒有拿到工資，僅收到5封欠薪郵件，被拖欠工資將近10萬元。
緊接著，又有媒體報道稱，柔宇內部已口頭傳達，從4 月份開始全員放假三個月，4 月份工資按理說會發放，5 月和 6 月將以最低工資標準結算。這麼看來，柔宇不僅是欠薪，還要全員停工，可見資金鍊問題已到了空前緊張的境地。
不過在4月6日，柔宇對“員工放假”一事進行了闢謠，稱很多員工還在上班，但對於“欠薪”一事，柔宇並沒有作出說明。
對於此次柔宇的闢謠，外界認為其在“硬著頭皮做迴應 ”，畢竟此次事情的焦點不是全員是否放假，而是現金流問題怎麼辦？到底有沒有欠薪？而柔宇似乎並沒有給出確定的答案，也變相讓外界更肯定其資金鍊出現了問題。
曾一路融資拿到手軟
自2014年釋出了厚度僅0。01毫米的全球最薄彩色柔性顯示器後，柔宇科技便走向了高光時刻，備受資本青睞的柔宇更接連獲得了多輪融資。
2017年，彼時柔宇科技已經拿下了超過66億元的融資，2018年5月，保利資本旗下基金投資4億元領投D+輪融資，此時柔宇估值已達200億元。緊接著，保利資本再次增資參與E輪融資，李嘉誠旗下的香港尚乘集團也在此輪跟投。
2019年11月，深圳惠港增資17億收穫柔宇科技4。06%的股份，此時柔宇的估值一度高達419億元。而據公開資料顯示，柔宇的最近一輪融資為2020年5月的F輪融資，該輪資方包括光證中麗、順豐控股、中鐵大成，約19億元人民幣。
也就是說，柔宇至今已經超過2年沒有新的融資資金，更糟糕的是，在2020年年底遞交了IPO申請的柔宇，也在2021年1月撤銷了，這意味著，沒有融資也沒法上市募資，柔宇的“錢”途確實堪憂。
翻開柔宇的招股書，就不難發現其資金鍊的壓力。2017年-2020年上半年，柔宇的營收分別為6472。67萬元、1。09億元、2。27億元，1。16億，但至今仍未盈利，虧損分別為3。59億元、8。02億元、10。73億元和9。61億元，虧損還有擴大的趨勢。
而造成持續虧損的主要原因，研發投入必然是第一項。同期，柔宇的研發投入分別為1。6億元、4。9億元、5。9億元、5。8億元，研發費率分別為247。87%、447。88%、258。25%、502。01%。
作為一家科技企業，“重研發”也無可非議，但投入遠比收入多，造成“入不敷出”，也反向說明了柔宇當前的商業模式出現了問題，畢竟企業不是慈善組織，應當先對投資人、員工負責才對。
產品為何變現難
換一個角度來看，為何柔宇既擁有亮眼的明星產品，也在業界屬於同品類的先發者，其營收體量仍如此“落魄”？
近幾年，柔宇陸續釋出了多款面對C端的單品，比如全球首款可摺疊的頭戴式智慧影院Royole-X、智慧手寫本“柔記RoWrite”、全球第一款消費級摺疊屏手機FlexPai等。
可穿戴Royole-X可比元宇宙的出現還早了很多年，摺疊屏手機也算是引領手機行業風潮的產品，為何就賣不好呢？難以量產和良品率過低或是它們難以在市場生存的主要原因。
當前全球研發柔性屏的主流螢幕廠商，如京東方、TCL、三星等，基本採用低溫多晶矽（LTPS）技術，而柔宇採用的是“超低溫非矽製程整合技術”，但柔宇並沒有和其它摺疊屏手機品牌達成供應鏈合作，缺乏市場訂單，柔宇的技術只能用在自家手機上，產量自然不大，而其它主流手機廠家為什麼均不採用柔宇的柔性屏，這一點也很值得玩味。
再者，面板行業一直是“重資產”型產業，投資一條產線動輒百億元起步，柔宇在2017年開建的第六代柔性AMOLED產線便耗資110億元。但從投入產出比來看，據媒體統計，柔宇的深圳第6代線每億元產出110臺，較競爭對手深天馬武漢第6代線的142臺，和華星光電的武漢第6代線的129臺都要低。
投入如此龐大，產量卻不高，投入產出比這麼低，柔宇自然也拿不出資金來加大研發和升級產線，結果導致柔宇的量產能力一直沒法提升。
另一方面，柔宇的市場化能力也不足，除了產品質量存在問題之外，其在營銷、渠道等方面，也確實難以跟小米、OPPO、VIVO等傳統手機廠家比肩。
不少使用者反映，柔宇摺疊屏手機會出現螢幕破裂，甚至看到背後機器元件這類問題，更糟的是，作為一家科技企業，而非手機品牌企業，柔宇的售後服務也跟不上，十分影響消費體驗。
無疑，摺疊屏手機是當下手機市場的一股熱潮，多個手機品牌都有推出摺疊屏產品，從資料來看，市場也極具想象力，去年全球可摺疊手機（包括翻蓋和摺疊屏）出貨量總計達到710萬部，同比增長264。3%，預計2020-2025年複合年增長率在70%左右。
但是，市場雖有發展空間，但同樣，競爭對手也不少，作為供應鏈端，有三星、LG、京東方等面板廠家；作為消費端，有OPPO、vivo等老品牌，無論在哪一端，柔宇面對的壓力都不小。
當前，手機市場的風口還沒完全轉向摺疊屏，大爆發尚未到來，柔宇則已經面臨著產品滯銷、資金鍊斷裂、口碑暴跌等難題，假如沒有新的資金輸入，或難以再支撐下去。
但和早期資本方對獨角獸的寬鬆態度相比，隨著投資市場變得更嚴峻，當前資本顯然不再盲目相信故事了，相比起畫餅，企業當前的變現能力顯然更重要，這一次，柔宇需要拿出更多的硬實力來說服投資者。