證監會原主席肖鋼16日在2022清華五道口全球金融論壇上表示，基礎設施公募REITs上市交易以來，市場執行整體平穩，取得了顯著成效，試點專案的示範效應良好。同時，由於我國公募REITs處於擴大試點階段，需要深入總結實踐經驗，進一步研究完善相關法規，最佳化執行機制，加強投資者教育，推動公募REITs行穩致遠。
肖鋼認為，應當將REITs作為一種獨立的證券產品種類，制定專門法規，確立REITs的性質定位，構建一整套適應REITs特點的，包括髮行、上市、交易、資訊披露和投資者保護在內的制度規範。
他說，目前REITs採用“公募基金+ABS”模式，是符合法律法規的可行方案，有利於及早啟動試點，破冰前行。但該模式也帶來了一些問題，包括產品結構層級過多，法律關係較為複雜，執行成本與監管成本增加，市場主體的職責界定和協調難度增大等。
“應當針對試點中的問題，完善相關法律，作出新的制度安排，最佳化產品設計，簡化產品結構和交易結構，健全監管辦法，進一步釐清市場參與各方的職責邊界，降低產品創設與執行成本，推動REITs市場持續健康發展壯大。”肖鋼說。
就最佳化執行機制，肖鋼具體提到三方面建議。
首先，鼓勵地方和企業拿出更多的優質資產來參與REITs。肖鋼認為，要擴大REITs規模，進一步摸清專案底數，建立分類專案庫，做到“應入盡入”；要進一步加強部門與地方協調，提升國有資產交易效率，落實專案申報條件，壓縮專案申報週期，加快專案稽核進度，開展分類輔導服務，做好示範引領，形成規模化的存量資產盤活與新增投資的良性迴圈。
其次，促進基礎設施專業運營能力與資本運作能力的有機結合與共同提升。既要夯實基金管理人的職責，又要充分發揮原始權益人的戰略管理與專業運營能力，提升治理水平和專案收益是今後REITs市場需要著力解決的問題。建立高效透明的擴募機制，有利於盤活存量資產再投資，做大做強產融結合平臺，降低邊際運營管理成本，提升產品投資價值。
再者，進一步推進形成市場化的評估和定價體系。我國基礎設施建設長期以來主要依賴債務融資進行，公募REITs推出後，客觀上需要尋找權益定價的“錨”。這需要原始權益人和投資者經過長時間反覆博弈，逐步形成符合我國實際的市場化評估和定價機制，讓原始權益人願意發行，投資者願意投資。
（ 編輯：葉景 ）
