華人置業私有化失敗，因為很多小股東都非常反對，同時很多小股東對劉鑾雄夫妻清空恆大的股票表示了質疑。2017年到2018年，劉鑾雄累計花費了130多億入股了恆大，成為了僅次於許家印的第二大股東。
劉鑾雄入股之後，恆大市值一路暴漲，當時也把許家印推上了中國首富的位置。最多的時候，劉鑾雄持有的恆大股票盈利超過了百億。不過在巔峰的時候，劉鑾雄並沒有套現恆大的股票。
隨後恆大的市值從巔峰迴落，在債務沒有暴雷之前，恆大的市值也不足2千億，比巔峰時候已經縮水了一大半。劉鑾雄夫妻對外解釋，這是看好恆大的長期發展，也滿意恆大的分紅率。
事實上恆大在香港上市之後，一直保持了非常高的分紅率，恆大過去幾年的利潤又一直保持在300億左右，所以每年拿出來分紅的資金都在150億左右。從當時來看，劉鑾雄這個思路好像也沒錯。
到了今年，恆大債務暴雷，甘比還在說支援恆大，不過很快他們夫妻就決定清空恆大的股票，按照華人置業公佈的資料，這次清空恆大的股票，只能收回20億左右的資金，也就說將造成110億的虧損。
華人置業的市值才幾十億，一把就虧了110億，劉鑾雄也真大方。難怪小股東質疑他們夫妻。那麼事實上是什麼呢？劉鑾雄可是香港股市的傳奇人物，被譽為股市狙擊手，他可是曾經在美國債券市場一把賺到500億的人物。難道劉鑾雄是老了，才會出現這樣的投資失誤？
何謂高手？那就是套路高明得讓你看不懂。劉鑾雄在內地大力投資了兩家地產公司，一家是恆大，另外一家是佳兆業，兩家公司都出問題了。難道劉鑾雄的眼光真的這麼差呢？
2008年恆大香港上市，劉鑾雄跟鄭裕彤等人就是恆大背後的投資者，當年恆大一上市，他們就賺了幾十億了。隨後他們陸續清空了股票。不過劉鑾雄、鄭裕彤旗下的公司跟恆大的合作一直不斷。
時間來到了2015年，恆大一次性拿出了好幾百億，買下了新世界跟華人置業旗下的很多專案。其中恆大花了135億接手了華人置業在四川跟重慶的兩個專案，隨後恆大又花了102億買下了華人置業在美國萬通大廈，這棟樓後來變成了恆大在香港的總部。
102億也創造了當時香港寫字樓的交易價格。2015年恆大的財務情況怎麼樣呢？我們可以倒回去看看，那一年恆大財報顯示公司的現金儲備是1640億，淨利潤是173億，銷售額突破了2千億的大關。看著一切都好像不錯，不過事實上當時恆大的總資產是7570億，總負債也高達6148億，也就是說淨資產才1400億左右。
從當時來看，恆大的負債率已經非常高了，但是許家印還是冒險花了幾百億買下了新世界跟華人置業手上的很多專案。甚至還花了102億吃下了華人置業的美國萬通大廈。
從當時恆大的債務情況來看，102億吃下華人置業的美國萬通大廈顯然是不合理的，因為拿到的租金回報，或許連銀行的利息都擺不平。
許家印加槓桿收購，劉鑾雄則是成功從恆大手上套現了200多億的現金。與此同時，自從2014年開始，劉鑾雄就開始增加華人置業的分紅，他也因此被香港稱為息魔。華人置業分紅率高到讓人吃驚，一度高達90%。
與此同時，2014年華人置業的市值高達600多億，隨後市值就一路下滑，到今年最低的時候已經不足50億，同時利潤也是連續六年下滑。劉鑾雄到底在搞什麼鬼？
除了把專案賣給恆大之外，華人置業在2014年又把九龍尖沙咀廣東道30號新港中心的商鋪、食肆及咖啡廳等物業，一次性賣給了劉鑾雄，得到了141億的現金。一年之後，華人置業把最核心的物業香港THE ONE商場賣給了劉鑾雄，交易價格在200億左右。
也就是說，劉鑾雄跟恆大一起，花了接近600億的現金，把華人置業的大部分核心資產買下了。不過華人置業得到了這600億的現金卻沒用來投資其他生意，而是全部進行了高比例的分紅。2016年一年華人置業分紅就高達5次。
劉鑾雄是華人置業的大股東，他個人持股在75%左右，如果算上家族其他親戚持股，那麼比例就要去到78%左右了。2014年到2020年華人置業累計分紅451億，其中劉鑾雄拿走了338億。
劉鑾雄拿錢買上市公司的資產，然後再讓上市公司進行分紅，錢跟資產就都到了自己的手上，與此同時上市公司因為失去業務，營收跟利潤不斷下滑，市值自然也是下滑。或許你會說劉鑾雄持股市值也虧損了啊。
不過要知道，股票都是虛的，現金跟資產才是實打實的。華人置業是劉鑾雄1986年收購的，當時劉鑾雄花不了多少錢。到了2001年的時候華人置業的市值才20來億而已。
華人置業投資恆大虧了，但是劉鑾雄沒虧，他還至少多賺了幾十億。華人置業持有恆大股票的時候，第一年拿到了17億的分紅，第二年拿到了19億的分紅，這裡已經賺了36億了。加上最後華人置業拿回的20億，也就說是華人置業其實回籠了50多億，總體來說是虧了70多億。
不過華人置業還賣了200多億的資產給恆大，如果算上這一筆，其實華人置業也沒吃虧，甚至至少還多賺了幾十億。如果沒有冤大頭，劉鑾雄的資產要賣給誰呢？寫字樓這種資產流動性非常差，投資大回收長，除非手握鉅額資金的銀行跟保險等公司，很少公司有實力吞下這樣的資產。
看看香港跟內地，超過100億體量的寫字樓併購案多久才有一次，你就可以明白了。那麼劉鑾雄一切按照這麼佈局走就好了，他為何還要在2017年拿出100多億現金來投資恆大的股票呢？劉鑾雄當時難道看不出恆大負債率的問題麼？還有劉鑾雄為何不在恆大股票高位的時候套現呢？這些問題的答案也只有劉鑾雄自己知道了。
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