公募基金一季報披露正酣。
新經濟
e線獲悉，2021年4月21日，陳光明旗下睿遠基金兩隻公募基金披露了今年一季報。其中，傅鵬博和朱璘共同管理的睿遠成長價值混合基金繼續保持較高倉位的運作，期末股票倉位為89。98%。較2020年第四季度相比，今年一季度倉位逆勢增加0。94%。
作為睿遠基金首隻主動權益類基金，睿遠成長價值成立於2019年3月26日。除了傅鵬博和朱璘兩位基金經理以外，公司曾於2019年11月4日增聘了第三位基金經理陳燁遠。不過，陳燁遠在任短短一年之後，便於2020年11月24日宣佈離任。
睿遠成長價值自成立以來，憑藉明星基金經理的光環效應，基金規模得到了持續增長。從2019年第四季度的106。41億元增加到2020年第四季度的271。56億元。截至今年第一季度末，睿遠成長價值總份額為161。31億份，相比2020年底的147。53億份增加了13億份。對應基金資產淨值為313。71億元，較去年年末增長42。15億元。
實際上，睿遠基金兩隻權益基金一直處於限制大額
申購
狀態，為保持基金穩健運作，單日單賬戶申購限額均不超過1000元。由此可見，基金在基金持有人心中的號召力。
不過，新經濟e線注意到，面對A股市場劇烈震盪時，睿遠成長價值的高倉位持倉遭遇了嚴峻挑戰。從報告期內基金的業績表現來看，睿遠成長價值竟然跑輸了同期業績基準。
截至報告期末
睿遠成長價值混合A
基金份額淨值為1。9464元，本報告期內，該類基金份額淨值增長率為-5。73%，同期業績比較基準收益率為-0。46%；截至報告期末
睿遠成長價值混合C
基金份額淨值為1。9308元，本報告期內，該類基金份額淨值增長率為-5。83%，同期業績比較基準收益率為-0。46%。
淡出
白酒
龍頭
正如傅鵬博在睿遠成長價值今年一季報中所言，2021年一季度，本基金依舊保持較高倉位的運作。在市場調整過程中，我們對上季度組合中的重點公司做了調整，出現了一些“新面孔”，同時
食品飲料
板塊的公司開始“淡出”。
從行業分佈看，組合重點配置了
TMT
、化工材料、新能源和
建築建材
等板塊，組合的搭建考慮了均衡性和分散度。
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根據今年一季報，睿遠成長價值前十大
重倉股
分別為
中國移動
、
立訊精密
、
東方雨虹
、
衛寧健康
、
萬華化學
、
隆基股份
、
國瓷材料
、
先導智慧
、新宙邦、
巨星科技
。對比2020年末前十大持倉發現，包括中國移動、衛寧健康、萬華化學、巨星科技等四大重倉股新進前十大重倉股之列，也就是所謂的“新面孔”。
特別是中國移動更是被傅鵬博在一季度“壕買”成第一大重倉股，最新持股數量為5738。45萬股。截至去年年末，傅鵬博僅持有1249。50萬股中國移動，也就是說在今年一季度大手筆
增持
了4488。95萬股。按照一季度中國移動48。050
港元
/股的均價計算，傅鵬博共斥資21。57億港元（摺合18。06億元
人民幣
）。
相比之下，在傅鵬博今年一季度“淡出”的食品飲料板塊公司中，白酒龍頭股赫然上榜，分別包括
五糧液
和
貴州茅臺
。截至2020年四季度末，睿遠成長價值分別持股上述兩大白酒龍頭股430。58萬股和41。53萬股，對應持股流通市值分別約12。57億元和8。30億元，佔基金資產淨值比例分別達4。13%和2。73%。截至今年一季度，五糧液和貴州茅臺已雙雙退出睿遠成長價值前十大重倉股名單之列。
二級市場上，2021年一季度，A股在春節前後的表現截然不同，春節前期，核心白馬股推動市場加速上漲，而後期，核心白馬股出現了較大幅度的下跌，引發了市場調整。按照申萬一級行業分類，2021年一季度，
公用事業
、
鋼鐵
、休閒服務等板塊相對收益較為突出，而傳媒、
國防軍工
、非銀等跌幅較大。
究其原因，傅鵬博分析指出，今年年初以來，一方面，市場密切關注國內經濟和企業盈利狀況，另一方面，市場對
流動性
保持高度的警惕，在流動性趨緊背景下，“分子和分母的賽跑”成為了本階段投資關注的焦點。海外方面，美國開啟了新一輪大規模寬鬆措施，市場對全球通脹預期的擔心逐漸凸顯，而伴隨著
油價
的上漲，貨運運力的偏緊以及各類突發情況，資本市場面臨著更為錯綜複雜的變數。
對此，傅鵬博強調，“在選擇公司時，我們對其估值水平和增長潛力的評價更加嚴格。從個股來看，主要配置了有較好增長持續性的，有明顯產業鏈競爭優勢的，且中長期符合產業發展方向的公司，並審慎考察了其在不同階段的估值水平。”
“展望二季度，我們將結合上市公司2020年年報和2021年一季報，動態最佳化持倉結構，挖掘新的投資標的。同時，基於前期紮實的研究基礎，在重點關注公司發生調整時，我們也會敢於加大配置。”傅鵬博在報告中如是說。
趙楓親睞低估值
就在4月21日，趙楓擔任基金經理的睿遠均衡價值三年持有也一同披露了今年一季報，業績表現較睿遠成長價值更穩健。同樣，基金份額在
限購
的情況下也保持了小幅增長。期末睿遠均衡價值三年持有總份額為91。34億份，相比2020年底的84。99億份增長了6億份。
公開資料表明，趙楓歷任上海中技投資研究員，
鵬華
基金研究員、基金經理助理，融通基金基金經理。2005年參與籌建
交銀施羅德
基金，並任基金經理、投資副總監、專戶投資總監等職。2014年，參與籌建興聚投資，並任副總經理，投資經理。2019年11月加入睿遠基金。2020年2月至今任睿遠均衡價值三年持有基金經理。
截至報告期末，
睿遠均衡價值三年持有混合A
基金份額淨值為1。6666元，本報告期內，該類基金份額淨值增長率為3。15%，同期業績比較基準收益率為-0。63%；截至報告期末
睿遠均衡價值三年持有混合C
基金份額淨值為1。6611元，本報告期內，該類基金份額淨值增長率為3。07%，同期業績比較基準收益率為-0。63%。
針對基金的投資策略和運作分析，趙楓指出，2021年一季度市場衝高回落，雖然
上證指數
從高點回撤幅度並不是很大，但部分核心白馬股的調整幅度較大，引發投資者對市場走勢的擔憂。其認為，股價的波動是市場正常現象，核心白馬股之所以能夠被較多
機構投資者
配置，也源於其良好的基本面前景，只是高估值需要時間消化，短期波動在所難免。
“在2021年一季度對
投資組合
進行了調整，減持了部分前期大幅上漲且估值較高的品種，增持了基本面前景穩定、估值合理偏低的品種。”趙楓表示。“雖然好公司是我們選股的重要標準，但好公司需要在好的價格買入，並長期持有才會有合理的回報。”
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截至今年一季度末，睿遠均衡價值三年持有股票倉位佔比88。06%。該基金前十大重倉股為
小米集團-W
、中國移動、
生物股份
、東方雨虹、
華潤啤酒
、
威高股份
、萬華化學、
萬科A
、
三諾生物
、
思源電氣
。
從倉位變動情況來看，2020年四季度末該基金股票投資持倉達91。31%。可見，趙楓在今年一季度略有減倉，減持比例為3。25%。同樣，其持股變化表明，中國移動、思源電氣為新進前十大重倉股。其中，一季度末趙楓持有中國移動2484。70萬股，位列第二大重倉股，持倉佔比為7。03%。
而在2020年末該基金的全部持倉中，沒有中國移動，也就是說趙楓一季度新進中國移動2484。70萬股。按照一季度中國移動均價48。050港元/股的價格計算，趙楓耗資11。94億港元（摺合9。99億元人民幣）。
截至今年一季度末，趙楓持有思源電氣1822。22萬股，全列第十大重倉股，其持股流通市值約5。41億元，佔基金資產淨值之比達3。56%。
針對後續投資預期，趙楓在一季報中強調，“控制投資組合的估值水平雖然可能錯失短期的上漲，但能夠提高淨值的穩定性和投資組合的長期回報率。未來我們仍將基於長期回報持續最佳化投資組合，不斷提升我們自身的認知能力，發掘並投資具備長期成長空間的優秀企業。”
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