作者：徐宏宇
11月1日，穆迪將陽光城集團股份有限公司的公司家族評級從“B2”下調至“Caa2”，並列入評級下調觀察名單，評級展望為負面。同日東方金城將陽光城集團的主體信用等級由AAA下調至AA+，評級展望為負面。評級下調反映出陽光城流動性風險增加，現金緩衝能力減弱，持有大量短期債務到期及融資渠道受限。
三季報遭董事投反對票
陽光城三季報顯示，公司負債已超3100億元，歸母淨資產僅有310億元，而公司及控股子公司卻負有多達960億元的擔保。
截止2021年9月末，陽光城有息債務為891億元，短期有息債務為283億元，而貨幣資金則為272億元，同比減少45%。
2021年第三季度，陽光城實現營業收入114。01億元，同比減少18。24%；歸屬於上市公司股東的淨利潤9。19億元，較去年同期下滑11。57%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤，錄得-17。52億元。
面對突發虧損，公司管理層卻沒有給出合理解釋，這激怒了來自泰康系的兩位董事。在10月28日召開的董事會臨時會議上，對第三季度報告議案，來自泰康人壽和泰康養老的兩名董事陳奕倫、姜佳立，對第三季度報告有異議，投下反對票，導致陽光城二級市場迎股債雙殺。
據標準排名統計，2017-2020年陽光城銷售額分別為842。1億元、1183。3億元、1351。4億元、1395。7億元；營業收入分別為331。6億元、564。7億元、610。5億元、821。7億元；竣工面積分別為203。42萬平方米、398。88萬平方米、528。56萬平方米、895。64萬平方米；新增土地規劃面積947。3萬平方米、823。7萬平方米、568。2萬平方米、626。3萬平方米。
近年來陽光城銷售額、營業收入都呈上升趨勢，陽光城也努力著擺脫困境，不斷加快施工進度，竣工面積不斷增加。並且在拿地方面更加謹慎，最佳化土儲，加快資金週轉。
“房住不炒、因城施策”的政策主基調下，全國房地產市場迎來降溫，三季度房地產行業業績受冷。
由於泰康集團於去年9月入股陽光城時，雙方簽下為期10年的業績承諾協議，三季度業績的下滑引發了泰康系兩位董事不滿，在投資方不滿意與業績下滑的雙重影響下，股債雙殺。
業內預測，接下來陽光城需要面對巨大的償債壓力。
突破監管紅線
陽光城“三道紅線”方面目前已經突破監管紅線，三季度報顯示現存貨幣資金僅有272億元，無法覆蓋短期債務的283億元。在盈利能力走低導致自身“造血”能力欠佳的影響下，借新還舊仍然上是陽光城緩解償債壓力的核心方式。但問題是，目前房企融資監管政策趨嚴，陽光城的償債指標已觸碰監管紅線，這也將進一步限制融資渠道拓展。很顯然，陽光城面對接下來的償債高峰將會是個巨大的挑戰。
據標準排名統計，2016-2021年三季度，陽光城剔除預收賬款後的資產負債率分別為81。56%、82。34%、79。62%、78。21%、79。09%、78。75%、79。46%；淨負債率分別為236。33%、171。04%、94。03%、138。02%、94。90%、93。84%、106。12%；現金短債比分別為89。25%、74。97%、78。98%、125。13%、153。13%、165。42%、96。11%。
環境指標披露極不完善
2018年，陽光城提出“綠色智慧家”，以“品質可靠、綠色健康、便捷安全”的理念為戰略，全面推進企業綠色發展。
陽光城對環境的關注貫穿研發設計、採購、施工建造、物業運營和公司日常經營管理等全生命週期，用綠色環保的工藝方法和運營管理，為客戶築造陽光、健康的家園。
陽光城制定《環境因素管理程式》，對各業務環節中的環境因素進行識別和評價，並形成《重要環境因素及其控制計劃》，實現對環境汙染的預防和有效控制。
陽光城努力建設節約型企業，推進企業節能降耗以應對氣候變化，提高企業可持續發展水平，助力我國實現”碳達峰、碳中和“。
節能用電管理方面，一是逐步淘汰和改造耗電量大的設施，二是提升隨用隨開作業現場使用的電器裝置的合理配置，三是嚴格控制經營場所的照明燈數量和功率。
節約用水方面，一是在在用水設施出口安裝節水裝置，二是嚴禁使用已經被明令淘汰的電器裝置，三是避免在使用膠管時採用回折止流的方法。
材料管理方面，一是將新材料的可持續利用作為重要評估標準，二是嚴格考察化學品供方的資質及材料的環保要求，三是積極採用先進的工藝或裝備以提高材料的利用率，四是努力回收物業服務過程中產生的廢紙板等材料。
2020年，陽光城電費和水費的增幅率同比減少22。1 % 和 7。54 %，且陽光城圍繞小區生活垃圾分類政策解讀、自動噴灌設施節能改造運用方法等主題開展4期環保節能培訓，覆蓋 20 個地區公司，238 批人次參與。
同年11月，陽光城首次成功發行2。7億美元4。25年期境外綠色債券，主動擁抱責任投資。截至2021年3月底，陽光城取得綠色建築一星級認證專案 99 個，涉及面積 1941。12 萬平方米；取得綠色建築二星級認證專案 28 個，涉及面積 733。88 萬平方米。
2021年年初，陽光城釋出首份獨立ESG報告。但此份報告在環境績效披露方面極不完善，僅僅披露了企業耗電量及耗水量。陽光城2018-2020年耗水量分別為1479100立方米、1957800立方米、2810400立方米；耗電量分別為46083600千瓦時、59176300千瓦時、86057200千瓦時。
地產行業的能源消耗量主要來源於工程建設，施工進度的加快，竣工面積的增大都會大幅提升能源消耗。
標準排名據已披露綠色發展資料統計，陽光城2018-2020溫室氣體排放總量分別為426。05萬噸、564。21萬噸、908。8萬噸；其中消耗建材、施工建設碳排放量分別為287。83萬噸、381。41萬噸、646。29萬噸。
陽光城綠色發展欠賬太多，故未能入選中國投資協會創新投融資專業委員會、標準排名聯合釋出的“2021中國綠色地產指數TOP30”。
繼“碳達峰、碳中和”目標後，國家近日連續釋出了《關於完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》《關於印發2030年前碳達峰行動方案的通知》《關於推動城鄉建設綠色發展的意見》三份重要檔案，房地產建築業節能減排迫在眉睫。
完善各項綠色發展資料的披露，是房地產企業助力實現“碳達峰、碳中和”的基礎，也是重中之重。
