川酒三季報“出爐”:捨得酒業增速最快,五糧液盈利最差?

四川,是以生產濃香型白酒為主的白酒大省。川酒有“六朵金花”,所代表的6個白酒品牌分別是五糧液、瀘州老窖、劍南春、沱牌酒、全興大麴、郎酒,這其中郎酒主生產醬香型白酒,另外五個品牌,均生產濃香型白酒。

其中有“四朵金花”已經登入了資本市場,分別是五糧液、瀘州老窖、水井坊和捨得酒業。五糧液也是這四家的老大,總市值已超8300億元,排在最末的是水井坊和捨得酒業,總市值僅超620億元。但透過對比四家酒企2021年前三季度業績報告發現,“老大”五糧液的盈利能力或許是最差的。

五糧液和瀘州老窖主打千元以上的高階市場,水井坊和捨得酒業則主打300-700元的次高階領域。2021年前三季度,五糧液營收497。21億元,同比增長17。01%,淨利173。27億元,同比增長19。13%;瀘州老窖營收141。1億元,同比增長21。65%,淨利潤為62。76億元,同比增長30。32%;水井坊實現營業收入34。23億元,同比增長75。91%,淨利潤10億元,同比增長99。35%;捨得酒業實現營業收入36。06億元,較上年同期增長104。54%,淨利潤9。6億,同比增長233。1%。

光從營收的淨利來看,五糧液遠遠超出其它三家酒企,但是五糧液的增速卻是最慢的,營收和淨利的增長都未超過20%,反觀捨得酒業,其淨利就同比增加了兩倍多。2021年第三季度,五糧液、瀘州老窖、水井坊和捨得酒業的毛利率分別為75%、86%、85%、78%。這之中五糧液毛利率最低,毛利率同時代表著盈利能力,五糧液的盈利能力確實比其它三家都差。五糧液和瀘州老窖這樣的成熟酒企或許已經陷入了增長困境,水井坊和捨得酒業卻擁有著很大的增長空間。

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