在2月22日
，
我在微博和雪球上發了一個很簡短的帖子
，
名曰
“
遠離狂熱分子
”
，
大意是
：
近兩年一些股票的超級強勁上漲
，
我發現摧生出對一些股票十分
“
忠誠
”
的狂熱分子
，
明眼人看得出
，
這些狂熱分子一定是沒有經過熊市的洗禮
，
更是沒有經過15年大
股災
考驗的
。
我相信
，
未來市場一定會教訓他們的
。
結果不幸言中
，
前期一些明顯大泡泡的品種
，
近日可謂放量暴跌
，
我估計這種跌法
，
會讓一些投資者感覺到十分肉痛的
！
作者：閒來一坐s話投資
其實
，
在2020年投資總結之時
，
我就專門提到
“
警覺
”
一詞兒
，
提出對一些明顯大泡泡品種應該引起警覺
；
在2月7日我寫的
《
閒來札記
：
降低預期
》
一文中
，
也提到
：
一是要
“
心中抹去一片浮盈
”
，
二是
“
對明顯泡泡品種控制倉位
”
，
即要
“
將倉位控制在讓自己舒服的位置
，
並且做好最壞的打算
，
如下跌50%也不會受重傷
”
。
為什麼自己反覆提出這種警覺呢
？
其實就是依據基本的邏輯與常識
，
或者其中還帶有些長期投資的經驗或教訓吧
。
不能不承認
，
近兩年所謂的
“
核心資產說
”
、
“
優良賽道說
”
，
確實讓一些投資者放鬆了警惕
，
對於
價值投資
的四項基本原則之一
“
安全邊際
”
也大大地放寬了標準
（
其他三項原則為買入股權
、
利用市場
、
能力圈
）
，
甚至有的還發明出一些新的理論說教
，
在某些熱門品種上表現出前所未有的狂熱
。
如果是早期較低成本的持有者
，
我認為
，
不過是將市場先生提前兌現的
“
大獎
”
再取回一部分
，
而對於後來不論價格高低仍然勇敢買入的不明真相的投資者
，
估計這一回就要先交一點學費了
。
其實
，
這就是股票市場固有的殘酷性
，
奇怪嗎
？
一點也不奇怪
，
因為股票市場的規律一直是如此演繹著的
。
那麼
，
面對大跌怎麼辦
？
我想
，
最為主要是的檢查一下自己手中持有的是什麼品種
。
如果自己是持有的十分優質的品種
，
比如
，
具有十分優良的
商業模式
與
企業文化
，
這種下跌從長期來看
（
投資是要看五年十年的
）
，
不過是
“
茶壺中的風暴
”
（
我經常引用的言語
）
，
因為當前的市場下跌不過是
“
殺估值
”
而已
，
只要長期投資的根本邏輯在
，
壓根就沒有什麼大不了
。
甚或未來這種下跌
，
還會砸出
“
黃金
坑
”
的
（
當然已經滿倉沒有閒錢了
，
就靜靜地持有唄
）
。
當然
，
對於一些估值已經奇高的品種
，
可能下跌百分之二三十
，
或者腰斬也不為過
，
何時介入
，
則需要費些思量的
。
我也知道
，
有些投資者可能是很難克服這種
“
得而復失
”
的痛苦的
，
甚至這種短期的損失厭惡會將他們擊倒
。
如果有這種性格
、
性情上的缺欠
，
那就需要檢查一下自己
，
是否適合在這個殘酷的市場上生存下去了
。
今天
，
我在微博上恰看到一個
“
小分析
”
，
頗值得玩味
，
現抄錄如下
，
或許能夠給有緣的投資朋友一些啟發
，
即富達基金曾對客戶資料做過一個小分析
，
想看看哪些客戶投資表現最好
，
結果發現是下面這三類人
：
1、客戶去世了
，
但是富達不知情
；
2、客戶去世了
，
潛在的繼承人打官司爭奪財產
，
導致賬戶長期被凍結的
；
3、客戶忘記了自己有賬戶
，
長期沒登入的
。
以上三類人
，
如
芒格
所指出的
，
都是克服了長期獲取投資好回報的最大心理障礙
——
“
短視性損失趨避
”
（
與
“
短期損失厭惡
”
是一個意思
）
的人
（
當然上述兩類人是被動克服的
）
。
芒格說
，
在我的投資生涯中
，
我親眼看到投資者
、
投資組合
管理人
、
諮詢師和大投資機構的成員
，
他們頻繁檢視報表上的損失
（
短視性損失趨避
）
而遭受巨大的傷痛
。
能夠克服這一負面情緒的只有少數人
。
看來
，
我們若想在股市長期取得佳績就要做這種
“
少數人
”
。
那麼
，
面對下跌請問一下自己
，
自己能夠做到嗎
？
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