興業證券認為，MSCI中國A50指數的行業分佈與外資持倉更為接近，收益率相關性也更高，這意味著對應的期貨合約會有更優異的風險管理能力
最近剛剛上市的A50ETF火了。
首先是申購火爆，從獲批到上市，首批四隻A50ETF僅僅用時21天，短短几天的認購期，共獲得33萬戶，267億元的首募戰績。
其次是成交火爆，11月8日上市首日，首批四隻MSCI中國A50互聯互通指數ETF產品累計總成交額直接突破100億元。
具體來看，華夏A50ETF（159601）上市首日全天成交額36。17億元，排名第一。
易方達中國A50ETF（563000）上市首日全天成交額28。89億元，排名第三。
匯添富中國A50ETF（560050）上市首日全天成交額20。50億元，排名第六。
南方基金MSCI中國A50ETF（159602）上市首日全天成交額15。3億元，排名第八。
值得一提的是，華夏基金的A50ETF（159601）全天的總成交額36。17億元，不僅讓A50ETF（159601）成為當天股票ETF成交第一，而且創造歷史新紀錄，打破了2012年由華泰柏瑞滬深300ETF上市當日創出的32。86億元的紀錄。
今天11月9日，A50ETF的成交甚至比昨天還火爆，A50ETF（159601）開盤一小時就成交15億，比昨天的10億元還高50%，繼續在同類產品中排名第一，並位居全市場股票ETF成交金額第一。
為什麼受追捧？“寧茅”皆在手
要談為什麼這幾隻ETF基金如此火爆受追捧，這就不得不提到它們追蹤的MSCI中國A50互聯互通指數。
MSCI中國A50互聯互通指數是由MSCI（明晟）公司編制，從滬深港通可交易的股票中選取市值最大的50支，均衡代表了廣泛的中國A股市場。
德邦證券表示，MSCI中國A50指數具有以下幾個方面顯著的特徵：
第一，指數樣本選取更加合理。
從指數推出以來，大家都喜歡把它和同型別的上證50指數、富時A50指數進行比較。
具體來看，目前上證50的權重主要集中在銀行（18。96%）以及非銀金融（17。56%）；而富時A50指數的權重則主要集中在食品飲料（24。32%）以及銀行（23。70%）。
與上證50指數以及富時A50指數相比，MSCI中國A50互聯互通指數行業權重分佈更為均衡，金融（18。2%）、工業（17。45%）、消費者日常用品（15。89%）、資訊科技（13。41%）。
從前十大重倉股來看，MSCI中國A50互聯互通指數“寧茅”皆在手。
第二，指數長期表現優異，回報明顯。
據德邦證券測算，五年內MSCI中國A50指數的累計收益率達到了114。85%，遠高於上證50指數的45。30%和富時中國A50指數的60。70%；另外指數五年內年化Alpha為7。71%，是上證50指數的29倍，是富時中國A50指數的3倍。
為外資提供了更好的“投資+對沖”工具
除了上面兩點原因外，興業證券指出，新A50指數還能更好的匹配外資持倉特徵。
自滬深股通開放以來，外資不斷透過北向渠道進入A股，成為影響A股風格和定價特徵的重要力量。
興業證券指出，此前上市的富時中國A50、上證50等A股股指期貨合約標的的行業分佈較為集中，且在金融行業權重較大，不能夠匹配外資的配置偏好，而MSCI中國A50互聯互通指數由於樣本選擇更加合理，剛好能夠滿足這一點。
而且，MSCI中國A50指數與北向資金收益率相關性更高。
從與北向資金收益的相關性看，MSCI中國A50互聯互通指數達到0。951，高於富時中國A50、上證50、滬深300和中證500指數。這從另一個角度證明了MSCI中國A50互聯互通指數與外資對A股持股特徵的匹配性。
長期來看，新A50指數也將激勵外資進一步增持A股
興業證券認為，MSCI中國A50指數的行業分佈與外資持倉更為接近，收益率相關性也更高，這意味著對應的期貨合約會有更優異的風險管理能力。
向後看，預計新的A50股指期貨交易量會迅速擴張，甚至可能超越新加坡交易所的A50期貨合約。新的投資和風險管理工具有利於吸引外資進一步進入A股，可能使得外資對市場的影響力和定價權進一步提升。
招商證券也指出，此前由於有效對沖工具的缺乏，北向資金的換手率較高，受市場行情影響，同向倉位變化也較大。MSCI中國A50互聯互通指數期貨的推出，使得北向資金有了一個對沖的工具，滿足北向資金套期保值、投機和套利的需要。也能減少北向資金同向調倉的幅度，減小A股市場波動，意義非凡。
最後，附上MSCI中國A50互聯互通指數前20大重倉成分股。
