貝萊德
BLACKROCK
2021年03月01日奇點財經實習記者杜詠華髮自深圳
編者按：在
上期
ESG投資報告
中，奇點財經研究了富達國際（Fidelity International）。另一家國際投資機構貝萊德（BlackRock， Inc。，以下簡稱貝萊德）也不可忽視，在研究分析後，奇點決定將貝萊德的
ESG
情況分成三篇系列報道展示給各位讀者，以期大家能夠更詳盡的瞭解ESG投資的各個重要組成部分。
本期的重點是探究貝萊德對可持續發展投資和ESG的理解，以及如何在內部管控中實施可持續理念。
貝萊德概況
貝萊德是全球性的資產管理集團、風險管理及顧問服務公司之一，為機構及零售客戶提供服務。1988年由前按揭債券交易員勞倫斯·芬克（Laurence Fink）創立。於1999年透過首次公開發售股份在紐約證券交易所上市。
2006年10月，貝萊德與美林投資管理合併，並命名為
貝萊德集團
。它在全球超過30個市場聘請約14，000位專業人士。
截至2020年12月31日，貝萊德在全球管理的總資產達8。68萬億美元，涵蓋股票、固定收益投資、現金管理、另類投資、房地產及諮詢策略。
貝萊德對可持續投資和ESG關係的理解
貝萊德經營中發現：投資者對企業的要求提高，著手物色更多元化的可持續投資方案；監管機構及各地政府更注重將可持續發展要素融入投資資訊及決策流程；越來越多投資者認同ESG研究與分析有助識別投資風險及賺取超額回報，這些因素都推動了可持續性投資的增長。
目前，貝萊德已在官網開設了可持續投資板塊，並詳細闡述可持續投資與ESG的關係，公司的ESG投資策略、投資風格，針對ESG的主動型股票。
貝萊德認為，可持續投資旨在持續提升投資績效，根據該理念篩選的公司可從容應對全球面臨的最嚴峻挑戰。長遠來講，這些公司最具增長潛力。可持續投資可促進公司持續改善經營模式，創造動力，鼓勵更多人共創美好未來。把傳統投資方法與環境、社會和公司治理（ESG）投資觀點相結合，無論是全球機構或個人投資者均可運用可持續投資方法實現投資目標。
因此，
“可持續投資”是一個總概念，而ESG是用於識別及制定具體可持續投資方案的資料分析工具。
由於ESG資料反映對估值有重要影響但過往不會披露的因素，因此往往歸類為“非會計”資料。
隨著影響企業估值的因素日趨複雜，無形資產的影響力不斷增加，ESG指標透過衡量企業管理層所作出影響營運效率及未來策略方向的決策，提供有關品牌價值及聲譽等無形資產狀況的觀點。
貝萊德對於ESG的具體分析如下：
ESG中的環境（E）涵蓋氣候風險、天然資源稀缺、汙染及廢物等主題以及環境相關投資機遇；
社會（S）包括勞工問題及產品責任、資料保安等風險以及持份者異議；
管治（G）包含董事會質素及成效等企業管治及行為相關議題。
判斷ESG考慮要素是否重要的標準：要視乎投資風格、板塊／行業、市場趨勢及客戶目標而有所不同。
在內部管控中如何實施可持續理念
（一）選定披露原則
在企業資訊披露方面，貝萊德認為企業必須提高資訊披露質量，且貝萊德自身也正在踐行這一準則。
從貝萊德自身來看，它認為可持續發展會計準則委員會（SASB）已經提供了一套清晰的標準，可適用於從人力資源政策，到資料隱私保護，再到商業道德實踐等各類可持續發展資訊的相關報告。
在評估和報告氣候變化相關風險方面，以及管理此類風險所必需考慮的企業治理問題方面，貝萊德認為TCFD（氣候相關財務揭露工作小組）提供了一個重要的披露框架。
TCFD為氣候相關財務揭露工作小組（Task Force on Climate-related Financial Disclosures），於2015年聯合國氣候變遷大會期間由金融穩定委員會（FSB）成立，並由前紐約市市長彭博（Michael Bloomberg）所領導。TCFD的任務是擬定自願性且一致的氣候相關財務資訊揭露建議，以幫助利害關係人瞭解重大風險。到2020年2月為止，TCFD共獲得1，027家總市值超過12兆美元的投資機構公開支援，這其中包括BlackRock、Vanguard、Fidelity等世界上最大的資產管理公司。
貝萊德於2019年釋出宣告，並在官網上釋出了遵循SASB標準的披露報告，並在2020年底之前，按照TCFD的標準進行資訊披露。
關於SASB：正如國際會計準則理事會（IASB）和財務會計準則理事會（FASB）分別建立了目前在財務報表中使用的國際財務報告準則和公認會計原則（GAAP）一樣，SASB宣告的使命
是“建立
跨ESG主題的特定於行業的披露標準，以促進公司與投資者之間就財務上重要的，決策有用的資訊進行溝通。
（二）推動被投資公司接受披露原則
貝萊德近年來還一直致力於推動被投資企業的資訊披露工作，以期向TCFD和SASB的標準看齊。2019年，貝萊德代表客戶期望所投資的企業採取以下措施：
第一，對尚未披露相關資訊的企業，在年底前，需根據SASB的行業特定指引披露有關資訊，或披露與其所經營業務相關的同類資訊。
第二，對尚未作出氣候變化風險披露的企業，需要遵照TCFD的建議，披露公司與氣候變化相關的風險資訊。
按照TCFD指引要求，企業需要披露的還應包括在《巴黎協定》為全面實現將全球變暖幅度控制在攝氏兩度以下的目標所需要執行的運營計劃。
貝萊德期望透過這些資訊披露情況和與企業的溝通，來確定企業是否在業務範圍內對這些風險進行了科學管理和監督，並對未來進行規劃。
如果企業的資訊披露行為欠佳，那麼包括貝萊德在內的投資者就會愈加傾向於認定此企業沒有充分管理風險。如果一家企業未能有效解決重大社會關切問題，那麼該企業的董事們就應該被問責。
2018年，貝萊德對2，700家企業的4，800名董事投了反對票或暫緩表決票。當貝萊德認為企業及董事會沒有做出有效的可持續發展披露、或未有效實施應對這些問題的框架，它將要求董事會成員承擔責任。
鑑於貝萊德已經與企業建立關於完善資訊披露的溝通基礎，同時圍繞可持續發展的投資風險在日益增加，若企業在可持續發展的資訊披露和其相關業務實踐及計劃方面未取得顯著進展，貝萊德將越來越傾向於對管理層及其董事會成員投反對票。
貝萊德參與的可持續投資組織
貝萊德在可持續方面參與了多個國際組織和活動：
1。它是氣候相關財務資訊披露工作組（TCFD）的創始成員；
2。它也是聯合國負責任投資原則（PRI）的簽署方之一。
3。該公司還簽署了2019梵蒂岡峰會關於碳定價的聯合宣告。
4。貝萊德聯同全球相關的基金會，與法國和德國結成了氣候融資夥伴。
貝萊德對可持續發展投資和ESG關係的理解類似於哲學中整體與部分的關係，這一概念框架指導貝萊德在投資中對被投資公司的資訊披露有更強的針對性和全面性。同時，也會調整貝萊德的投資策略和它對自身ESG的關注重點。在之後的兩期報道中我們也將進一步分析，敬請期待。
（宣告：本文由香港奇點財經原創並擁有全部版權，如需轉載請向[email protected]提出書面申請。奇點財經是全球首家提供多語種及專注於ESG投資與金融科技領域的媒體，是香港期刊協會創會會員。）
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