左暉的願景和野心
在下一盤大棋
撰文 | 舒克
出品|
大摩
財經
5000億市值的
貝殼
之外，左暉正在下另一盤大棋。
春節前夕，左暉實控的願景明德悄然引入了一位新股東。融創瑞祥物業透過增資進入願景明德股東名單，以1。5億對價拿下願景明德10%股權，成為第四大股東。同時，融創二號人物汪孟德也進入願景明德的董事會名單。
與左暉的鏈家、貝殼相比，願景明德知名度要低很多。願景明德成立於2018年1月，主要業務是資產投資，聚焦投資一線城市核心地段的資產、自持租賃類資產、城市更新及支撐“美好生活”服務的相關產業。
2018年底，願景明德大手筆出資105億買下三里屯商業地標盈科中心，一舉打破了當年北京商辦大宗交易的成交記錄，因此一炮而紅。
本次引入融創瑞祥已經是願景明德三個月內第二次引入戰略投資者。
2020年11月底，願景明德透過增資引入四個新股東，將註冊資本由12。5億增加至13。48億。其中包括兩位自然人股東姚如忠和康雲，以及兩家有限合夥企業上海景然和上海羿雛，背後實控人分別是陶紅兵和郭輝。
隨後，願景明德改頭換面，將名字從“北京願景明德管理諮詢有限公司”變更為“願景明德（北京）控股集團有限公司”。
股權騰挪之後，願景明德目前共有25位股東，其中前五大股東分別為：天津維航、天津盛世鼎合、上海景然、融創瑞祥、天津合御，持股比例分別為：39。72%、16。69%、10。18%、10%和6。84%。
其中大股東天津維航由左暉和朱豔各持股99%和1%，二股東天津盛世鼎合由陶紅兵、倉梓劍等管理團隊控制。
除此之外，願景明德中剩餘20位股東的持股比例均不超過3%，包括光大金控旗下基金、
新希望
、經緯創投、華興資本、原始碼資本等多家知名投資機構。
2018年願景明德買下盈科中心時，曾在採訪中透露，願景明德與鏈家是兩個相互獨立的公司，兩者並沒有業務和股權上的交集。同時強調，左暉於願景明德而言只是純粹的財務投資者，並不參與公司的日常運營與決策。
也就是說，願景明德實際話事人是董事長陶紅兵。陶紅兵何許人也？左暉的“死黨”，也是後者深度繫結的合夥人，從思源經紀到高策，到鏈家再到願景明德，陶紅兵一直伴隨左暉身邊。陶紅兵曾任鏈家董事、高階副總裁，目前擔任願景明德董事長及法定代表人。此外，曾任
IBM
全球企業諮詢合夥人的倉梓劍為願景明德CEO。
2020年8月，貝殼找房登陸紐交所。這次上市，左暉將自己創業18年以來的核心資產幾乎全部打包，但是長租公寓品牌自如、裝修公司萬鏈以及資管公司願景明德並未納入上市體系，而是以關聯方的形式出現。
不過，招股書顯示願景明德已經為貝殼創造了不錯的收益。2017年至2020年前三季，貝殼來自願景明德的收入分別為0。27億、0。61億、2。27億和1。25億。貝殼對願景明德提供的服務包括營銷、租賃或翻新其自有房產的代理以及提供貸款。
同時，招股書透露，2019年和2020年前三季，願景明德來自貝殼的收入分別為85萬和300萬。
值得一提的是，願景明德最新股東融創瑞祥是融創全資子公司，同時願景明德也是融創瑞祥唯一的投資標的，這一舉動也被理解為孫宏斌和左暉的再一次“聯姻”。
早在2017年，鏈家曾拉來各路地產商站臺，融創的孫宏斌、萬科的劉肖和新希望的張明貴紛紛進入鏈家董事會。2018年，鏈家為上市準備，將戰略股東映象平移至新平臺貝殼找房。目前，融創在貝殼持股在4%左右，並且擁有一個董事會席位。
為何融創一次次加碼左暉的資產版圖？貝殼在存量房市場具有明顯的優勢地位是首要原因。隨著房地產調控政策不斷趨緊，存量房市場的潛力越來越被看好。而且，貝殼不斷加碼的新房業務，讓二者在業務上有較大的協同和合作空間。此外，孫宏斌再次押注左暉，或與後者的下一個IPO夢有關。
或佈局下一個IPO
相比鏈家和貝殼的輕資產模式，願景明德的投資無疑是重資產出擊。陶紅兵認為鏈家作為“平臺化”和“網際網路化”房地產中介的代表公司，並不適合做重資產投資，但是後者很有潛力，“如果以後形成資產，準備退出或者賣掉的話，我會優先委託給鏈家。”
願景明德的重資產模式是什麼樣的呢？官網資訊顯示，願景明德的核心業務包括美好社群股權投資，城市更新，租賃社群建設與運營以及核心資產投資。
在美好社群股權投資領域，願景明德也進入了近年大熱的物管領域。2017年底，願景明德將原有的物業板塊戰略升級，並在次年5月成立了和家服務。和家服務提供物業及社群生活服務，目前已經覆蓋了十餘個省市。
願景明德的城市更新業務最為知名的案例是勁松小區。2018年7月，北京勁松街道為40餘年樓齡的勁松小區引入願景明德開啟改造計劃，模式大獲成功，成為老舊社群改造的典範。此後，願景明德在北京、濟寧等地複製“勁松模式”，成為城市更新賽道廣受注目的玩家。
願景對租賃業務的描述為透過對城市社群的創新定位、規劃設計及長期經營，建立品質新型租賃社群，提供優質社群服務。在住房租賃之外，組織社群活動、提供休閒區、會客區、洗衣房等配套設施。這一配置幾乎與鏈家的長租公寓業務自如如出一轍。
2020年，蛋殼暴雷讓長租公寓行業一片惶惶難安。自如雖然躲過一劫，但其隱憂仍在。本質上，自如做的還是二房東的生意，主要是利用“高進低出”、“長收短付”的形式迅速擴大規模，缺乏技術護城河，一旦資金鍊斷裂，很可能發生蛋殼一樣的慘劇。
去年12月，自如CEO熊林道給自如指出了未來的發展方向：一是自如裡的自持物業產品，二是增值服務。自持+增值服務+租賃，這意味著願景明德的租賃業務正在模糊與自如的邊界，也意味著，願景明德將進入與自如“搶食”局面。
值得一提的是，鏈家、貝殼和願景明德此前主打的都是存量地產生意，但是願景明德已經在探索新的賽道。
2018年5月，願景明德成立子公司願景資管，從事私募基金業務。2018年時，願景明德曾表示旗下的基金管理規模三年內將達到200-400億。2020年6月，在貝殼已經處於上市程序中，左暉為願景資管引入了新的控股股東，願景明德持股比例從100%下降至49%，新股東一諾科技持股51%成為新的控股股東。
穿透後，一諾科技實控人為李沫然。從2019年起，李沫然與左暉先後聯手成立了藍索科技和崑山願正。其中，藍索科技成立於2019年7月，主要業務圍繞智慧人居生活軟硬體的開發銷售，根據招聘網站介紹，藍索科技的期望是“計劃三年內實現IPO”。聯想到願景明德對旗下願景資管的大股東地位的讓渡，很可能是藉機為資管板塊插上科技的翅膀。
願景明德在一個不同於鏈家系的賽道里，已經準備好了資本的助力和科技的想象力，會不會成為鏈家系的下一個IPO？似乎只等左暉準備好給投資人的故事了。
