金融鉅額的背後同樣是一地雞毛，美股這幾個月的動向恰好說明了這一點。一會兒散戶割機構的韭菜，然後機構拔網線、刪程式碼；一會兒又出現大佬爆倉，股市震盪；一會兒美債收益率暴力拉昇……
超長期、大規模放水會鼓勵賭徒瘋狂加槓桿，最後預期資產價格單邊暴力拉昇的前提下，不斷放大市場的脆弱性；只要稍有風吹草動，那麼，就會出現雪崩式的垮塌。
之於中國，值得警醒。
假期開始，祝大家小長假愉快。
編者按
2021。4。2
人生能有幾回搏
現實真的是一部黑色幽默的美劇。
美國人剛剛針對中概股擬定退市遊戲規則法案，然後，一位韓國的金融大佬踩雷爆倉，直接帶崩了好幾個華爾街機構；但是，借錢給他加槓桿最多的投行是
高盛
、
大摩
（美國公司），可現實是虧的最慘的反而是野村和
瑞信
（非美金融公司）等。
伴隨著事情愈演愈烈，發現此前巴菲特一度重倉的
富國銀行
也中招了。
當然，美國監管機構也後續組織銀行、對沖基金等一些列機構緊急溝通，瞭解一下這個事情到底多大的風險。
回想過去幾個月的美股，這種么蛾子的事情越來越多了。
一會兒散戶割機構的韭菜，然後機構拔網線、刪程式碼；一會兒又出上面這檔子事情；一會兒美債收益率暴力拉昇，安撫的話說多了也無用。
未來會不會還有其它么蛾子的事情發生？
起碼有一點我們可以看出，
美國的監管機構已經有點應接不暇了。
此外，就是每一次這樣的事情發生，美聯儲、美國證監會等都是事後才知道有風險，根本無法做到“防範”。
這甚至像是一個巨大的嘲諷，美國人要封殺中概股，然後華爾街自己吃癟。
還記得去年11月的時候，鮑威爾曾經說過，一切都好，雖然對沖基金的槓桿率稍微高了點（201%）。
或許這些“稍微”本身，才是最麻煩的事情。
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這次韓國大佬Bill Hwang搞出來的事情算是對對沖基金的一次打擊，上一次這樣的衝擊起碼要追溯到20多年前了。
1997年東南亞危機，導致大量美元迴流美國，反而加速了美股進一步拉昇的步伐。
在這個過程中，著名的“長期資本公司”進入了全盛時期。
當年，長期資本公司也是史詩級的陣營，裡面都是諾貝爾經濟學獎獲得者，屬於頂級智慧。
在1998年之前收穫了巨大的成功，成為頂級明星公司，大家都想借錢給它們，就如同現在的韓國人Bill。Bill此前就是每年股票交易費用都要花幾千萬美元，這樣的利潤誰能不被吸引？！
然而，1998年的時候，對賭俄羅斯國債市場不會爆倉的長期資本公司遇到了黑天鵝事件。
普京違反常識的宣佈俄羅斯違約，甚至還說“要錢沒有，要武器可以給你們”。這件突發黑天鵝事件直接將這個對沖基金幹爆了。
問題是，當時長期資本公司的實際槓桿率是史詩級的300倍，大量華爾街機構、銀行借錢給他們。
如果不能有效解決這個，極有可能導致火燒聯營的惡果，則美國的金融市場將會遭遇雪崩。
所以，原本要加息的時任美聯儲主席格利斯潘突然宣佈降息。
不僅如此，還組織金融機構相互合作，來確保長期資本公司的債務可以軟著陸。
就這樣，原本1998年就要爆倉的美股，又撐了2年不到，終於在2000年3月達到巔峰後徹底垮塌，史稱“網際網路泡沫破裂”。
很明顯，長期資本公司的成功來源於1994年以後美聯儲多次放水所產生的寬裕的市場流動性環境。
而他們此前的成功也讓他們敢於加300倍的槓桿，甚至差點把其它金融機構全部裹挾了。
事實證明，美國人所謂的監管，其實是沒法提前到位的。
只要不出事，就沒法有效干預，甚至發現都很難。
而這次大佬Bill就是使用特殊的金融衍生品建立龐大的槓桿，成功繞過了美國監管機構的檢測。
那麼，問題來了，這樣的隱蔽槓桿還有多少？
遙想2008年的次貸危機，不也是隱蔽加槓桿繞過了當時的監管機構嗎？
只能說，沒人知道，除非出現么蛾子的事情。
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在做投資的時候，如果不斷獲利，人們往往容易認為這是自己牛逼，是阿爾法因素（個例因素）的牛逼所致。
可是，回過頭去看，其實還是貝塔（系統因素）才決定了你當時的位置是否有利於獲得成功。
即，明明是貝塔決定的獲利結果，卻常被誤認為是阿爾法決定的。
Bill敢於如此加槓桿，除了以前人家確實牛逼，一直賺大錢，更重要還不是美聯儲長期超大規模的放水救市所致？
既然你敢於不斷維穩美股、敢於不斷救市，那麼，金融領域敢於冒險的人自然就會越來越多。
從這個角度來看，此前的散戶暴動，和這次的Bill爆雷，都是基於相同的底層邏輯：
超長期、大規模放水會鼓勵賭徒瘋狂加槓桿，最後預期資產價格單邊暴力拉昇的前提下，不斷放大市場的脆弱性；只要稍有風吹草動，那麼，就會出現雪崩式的垮塌。
為何今年春節後大A要實施突襲式的指令調控白馬抱團？
難道就因為覺得他們貴了？就是為了打壓而打壓？就為了割菜而玩這一手？
其實，根本上，就是為了防止出現美國金融市場當前的困境。
畢竟，上述美國金融市場的情況其實我們在2015年大A瘋牛的時候都早已見證過了。
而回到美國金融市場，不斷上演這些“怪事”，究其原因無非是，當放水到了瘋狂的地步，總有怪事發生。不是這裡有問題，就是那裡有風險。所以，看似是獨立的事情，其實都是系統性的問題。
所以，只要美聯儲堅持大規模放水救市，只要美國財政繼續發現金，那麼，未來這樣的怪事還會層出不窮，直到突然有一天崩盤為止。
當然，真的到那一天來臨的時候，還是
納稅人買單！
最後，還有一個思考題，其實也是我們【A視野】一直強調的問題：
中美產業鏈戰爭如此演繹下去，會不會有一天直接出個利空訊息然後直接把全球新一輪經濟危機的主升浪給“玩出來”？
讓我們拭目以待吧~
真到這一步，我們只能感嘆中國tops的前瞻性，今年1月份就開始玩防範外部金融風險衝擊內部的超前部署了。
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資有風險，入市需謹慎。
