近幾年，跌宕起伏的市場時不時來個大起大落，如此波動讓投資者渴望平穩，昔日少人問津的平衡混合型基金由此受到越來越多的關注。今天檸檬君就來說說這一類終於熬出頭的基金
。
平衡混合型基金
要認識平衡混合型基金，首先要從混合型基金開始！
根據監管給出的定義，混合型基金就是不屬於股票、債券、貨幣型的基金，所以有
“混合基金是個筐，啥都往裡裝”的說法，這個說法一是說投資範圍比較靈活，二是說沒有
明確
型別的就是混合型。
混合型基金雖然
“啥都能裝”，也是能明確分出來幾個小類的：偏股混合型、偏債混合型、平衡混合型、靈活配置型。
這幾個型別，其實就是
根據基金的
股票
倉位來分
類
，大體上
股票倉位
小於
50%的是偏債混合型，20%-75%之間的是平衡混合型，
股票倉位
60%
-
95
%
的就是偏股混合型。至於靈活配置型，比較特殊，倉位
區間比較
寬鬆，最寬可以達到
0-95%。
早在
2001年9月，市場上就有了平衡混合型基金，然而在之後的發展歷程中，平衡混合型基金
發展
緩慢
，
數量偏少，
規模偏小
。究其原因，主要是這類基金
的短期
業績較難出彩，受限於
股票
倉位上限較低，在大漲的時候必然不突出
；
而在市場下跌的時候，雖然跌得少，但是通常跌得少的基金是沒人關注的。
用直白的話說，這類產品在牛市時，淨值表現看起來有些溫吞，投資者覺得漲得太慢了，很難引起關注。因此，只能是慢慢積累長期業績，有好的口碑，才能脫穎而出。
最
近兩年
，廣發穩健增長、
交銀
定期支付雙息平衡等老產品積累了不錯的長期業績，獲得了渠道和投資者的信任。
這類基金逐漸得到越來越多投資者的關注和信任，規模迅速增長。
據
招商證券
研究報告，截至
2021年2月底，
基金行業
有
30家基金公司佈局
了
這一類產品，
50只產品
的管理
規模
總計
1663。3億元
，單隻產品平均管理規模約
3
3。3
億元
。
平衡之美
有人評價平衡混合型基金的特點是“中庸”，組合中既有股票也有債券，相比偏債混合型、偏股混合型，產品的特性沒那麼鮮明。
但檸檬君認為，
中庸本身並不是個貶義詞，中正
、
平和的狀態是比較舒服的，我想很多人內心是很享受這種狀態的。
我們來考察一下平衡混合型基金的
風險收益特徵
，平衡混合型基金
的股票倉位
中樞以
50%居多，基金經理一般會結合市場情況調節。
在市場下行的時候，平衡混合型基金整體的回撤控制較優，在主動權益基金中相對突出。而在市場上行的時候，由於倉位限制，漲幅並不突出。一句話說就是
業績彈性較小
。
不過
，長期
收益情況跟指數對比的話，還是比較理想的：
基金歷史業績不代表未來表現，市場有風險，投資需謹慎
可見，雖
然只有約一半的
股票
倉位，還是實現了超越主流寬基指數的業績，
10年累計139。9%的回報，對比同期
滬深300指數
52。5%的漲幅優勢明顯。
而我們仔細看曲線，只有在市場快速單邊上漲的時候，平衡混合型基金
的表現
會比較吃虧，
而
漫長的市場震盪期，是平衡混合型基金
跑
出超額收益的主要時間段。
總體來說，
平衡混合型基金適合穩健型投資者，是一個比較省心的選擇。如對比理財收益，長期收益優勢明顯。
公募的佈局
雖然
早在
2001年9月就有了第一隻平衡混合型基金，但是這麼多年，基金公司
對這一品類的
佈局
不算很多。截至
2
021
年
2
月
2
1
日，基金行業
3
0
家公司，總共佈局了
5
0
只產品。
廣發基金、華夏基金、中銀基金
在這個品類有
比較
優勢
，
資產管理規模佔據前三名。
其中
，
廣發基金
的管理規模最大
，
旗下有
5
只平衡混合型基金，規模合計
7
54。9
億元，約佔
45%的市場份額
，遙遙領先於其他基金公司。
廣發基金之所以能夠取得如此
明顯
的
佈局
優勢，
主要原因有三個：
一是
產品
佈局早
。
廣發基金
在
2
003
年
成立後
，最早成立的
兩隻基金
——
廣發聚富（
270001）、廣發穩健增長（270002）都是平衡混合型基金
。
二是
歷史業績
不錯。
廣發聚富、廣發穩健增長自
成立
以來的
業績都不錯
。其中
廣發穩健增長在傅友興的執掌下，在同類
產品的表現
突出，是
市場中的
明星產品
。
三是
擁有完備的團隊
。
廣發基金價值投資部
有
3
位基金經理管理這類產品，分別是
傅友興、王明旭、林英睿，並且各有各的特色，都
在股債兩類資產有比較好的管理
實力。
從公開履歷來看，
三位基金經理均有
10年以上投研經驗，
投資風格穩健。
傅友興相對偏好醫藥、消費
、製造業
，
偏好穩定增長的成長股
；王明旭是均衡的價值風格，偏好大消費、大金融，階段性
透過
週期股增強收益，相對而言積極進取；林英睿是
逆向投資
風格，強調買入
時
的安全邊際，回撤控制較為出色。
有些投資者可能在很多場合聽過
“廣發基金”這家公司，但對於價值投資部的定位和風格未必很瞭解。去年
1
2
月末，廣發基金組織了一場群英薈的直播，當時就提到，
如果把廣發基金主動權益投資體系看作一支足球隊，由傅友興領銜的價值投資部就好比於足球隊中的
“
後防線
”
，他們都比較注重風險控制，希望在較低波動的基礎上實現良好的長期回報。
也就是說，這是一支注重在進攻與防守之間尋求平衡點的團隊，與股債平衡混合型產品講究
“
平衡、穩健
”
的定位是比較一致的。
4
月
7
日
-4
月
16
日，廣發基金推出了新一
只平衡混合型基金，名為廣發睿銘兩年持有期混合（
A
類：
011194
，
C
類：
0
11195
），擬任基金經理王明旭。產品線的持續擴充，對於廣發基金在這個品類保有領先優勢有很大的幫助。
