被飛鶴董事長冷友斌自稱是“全世界最貴的
奶粉
”，果然再創銷售奇蹟：嬰幼兒奶粉賣了176億，毛利高達131億！
毛利率
達到74。1%；尤其是星飛帆，毛利率更是達到了79%。史上恐怕沒有哪一家嬰幼兒奶粉企業能有
中國飛鶴
如此掙錢了。
3月18晚間，中國飛鶴髮布了2020年
財報
，高額的利潤最大的受益者當然是飛鶴的股東了。胡說有理大概統計發現，2020年飛鶴將共計給股東發放23億紅包，這其中，控股股東飛鶴董事長冷友斌將分到大約一半。
飛鶴還制定了未來三年350億目標和下一個五年目標；就在今天飛鶴舉行的業績說明會上，飛鶴執行總裁蔡方良披露了實現這一目標的自信心來源：兒童奶粉（奶）、成人奶粉，依然是高階路線。
1。
奶粉賣了176億毛利131億
財報顯示，2020年飛鶴銷售額185。93億元，比上年增長35。5%；毛利為134。8億元，同比增長40。3%；淨利潤為74。37億元，比上年同期的39。35億元增長了89%。
值得一提的是，2020年飛鶴經調整年內溢利為60。45億元，這主要是因為去年飛鶴收購
原生態牧業
71。26%已發行股份，飛鶴獲得議價購買收益17。3億元
人民幣
。
對於業績暴漲，飛鶴在財報中表示，主要是因為星飛帆及臻稚有機產品系列收益增長所致，另外就是集團品牌力提升。
胡說有理注意到，去年飛鶴僅嬰幼兒奶粉銷售額就達到了176。74億元，同比增長41%，在飛鶴總營收中的佔比從上年的91。4%提升到95%。
更令所有嬰配粉同行驚羨的是：飛鶴嬰幼兒奶粉毛利高達130。98億元，同比增長了44。2%；毛利率74。1%，比上年的72。4%增長了1。7個百分點。
在今天的業績說明會上，飛鶴執行總裁蔡方良還介紹，2020年星飛帆的毛利率更是高達79%，毛利同比增長40%；臻稚有機毛利率69。4%，毛利同比增長77。5%。
2。
廣告等開支漲到53億
品牌力的提升自然少不了營銷的投入，財報顯示，飛鶴2020銷售及經銷開支達到52。634億元，同比增長36。8%。飛鶴表示，這主要是由於廣告宣傳成本增加以及經銷的員工成本增加。
眾所周知，飛鶴於2018年啟用章子怡作為品牌形象代言，而在2020年，2020年飛鶴又邀請男演員吳京加盟，開啟雙代言模式。
不過飛鶴的雙代言模式在母嬰銷售終端卻是遭到不少非議，譬如有網友直接表示：明星雙代言，那就意味著中國寶寶吃的廣告費又增加了，700克奶粉史上最貴。一個企業做廣告無可厚非，但是一個產品明明不值那麼多錢，還大言不慚地去宣傳我的產品就賣那麼貴，於情於理不是好企業。
其實，透過飛鶴奶粉高毛利率尤其是星飛帆79%的毛利率，稍微用點心就可基本判斷，飛鶴一罐奶粉的真實成本到底有多高。此前，業內公開的秘密是，其實一罐奶粉本身成本不過幾十元，但是在中國市場，透過層層經銷，再加上廣告投放，這些最終都是需要消費者買單。
另外，值得注意的是，與高額的廣告支出不同的是，飛鶴低研發費用此前也遭到質疑。不過去年上半年，冷友斌接受媒體採訪時曾公開表示飛鶴的研發投入“絕對世界第一”。然而實際上並非如此，2019年伊利5。42億的研發投入遠超飛鶴1。71億億元。當時冷友斌認為，這需要看投入與銷售佔比。然而在嬰配粉，研發投入與銷售額佔比，飛鶴也是位列
澳優
、健合之後。
今天飛鶴的2020年財報顯示，其研發成本比上年同期的1。7107億元上漲到2。65335億元，不過佔其營收比例比為1。43%，和上年同期的1。25%相差不大。
3。
分紅、分紅再分23億
業績如此之好，飛鶴的股東自然也是收穫滿滿。飛鶴上市以來已經是第三次大手筆發大紅包了。
公告顯示，飛鶴董事會建議宣派本公司的末期股息每股股份0。1586
港元
，合共約14。17港元（相當於人民幣11。86億元）的末期股息。
而在2020年9月，飛鶴還以每股0。1375港元，共計合約12。28億港元（相當於人民幣約11。01）的中期股息。這意味著，2020年飛鶴股東分紅達到22。87億元。
另外，2020年上半年，飛鶴還向股東宣派了2019年年度的分紅，即每股普通股0。1943港元，總計約合人民幣15。82億元。
2019年11月正式在港交所掛牌的中國飛鶴，2019、2020年股東分紅累計達到近40億元。
要知道，飛鶴的控股股東董事長冷友斌及其女兒冷霜持有股權過半，這就意味著冷友斌家族兩年分紅就有20億左右。
當然，對於冷友斌來說，還有隨著飛鶴股價上漲帶來的身價暴漲。按照
胡潤
全球富豪榜截至2021年1月15日的資料計算，冷友斌身價達到750億元。而按照如今飛鶴的股價計算，冷友斌身價再次重新整理。
4。
定下未來3年和8年目標
其實，在此次財報釋出之前的1月18日，飛鶴在北京舉行了2020年工作總結大會上，就曾對外披露，其營收達到200億元。飛鶴工作人員向胡說有理表示，該資料是
含稅
銷售額。
在當時的大會上，冷友斌還表示，2023年飛鶴市佔率達到30%應該沒有問題。而在飛鶴此次財報的官方通報中，其援引
尼爾森
資料稱，2020年第四季度，飛鶴整體市場佔有率進一步提升至17。2%。很顯然，未來三年飛鶴更是鉚足勁向前衝。
飛鶴在財報中稱，基於集團在中國嬰幼兒配方奶粉市場的領導地位以及公司將未來產品推向市場的現有業務計劃，集團管理層制定了兩個目標：2023年銷售目標350億，2024-2028年實現集團銷售額15%的複合年增長率。
而同樣是在1月18日大會上，冷友斌曾表示，飛鶴定下了十四五規劃目標，飛鶴由百億向千億目標已定，“十四五”飛鶴目標是指向1000億的企業。
5。
發力高階兒童粉、成人粉市場
如何實現上述目標，其實飛鶴已經是定好了規劃。
在今天的業績說明會上，蔡方良表示“有信心”，而信心來源除了預期未來飛鶴嬰配粉的穩定增長外，飛鶴將在兒童奶粉、成人粉兩大市場全面發力。
蔡方良表示，其實飛鶴前年就開始全面開打兒童奶粉，這個行業增速達到50%，而飛鶴兒童奶粉去年則實現了209%的高速增長，銷售額約11億元。對兒童奶粉這一市場規模，蔡方良表示，去年
線上線下
是130億左右；由於出生率下降，門店終端也有強烈需求做增量，因此非常重視兒童奶粉，預計今年市場增長40%以上，而飛鶴今年預期會飛速增長。
蔡方良認為，兒童奶粉將超過200億市場，兒童奶粉整體做到500億市場是可能的，按照這樣的打法，飛鶴接下來增速哪怕降低，哪怕是百分十幾或者20%，為此飛鶴提出下一個五年規劃，兒童奶粉包括兒童奶，將是飛鶴重點發力點。
對於成人粉，蔡方良也表示，去年市場線上線下規模200億，尼爾森資料顯示每年增速10%左右，但目前成人奶粉大部分定位中端和中低端市場；飛鶴確定是要做高階成人粉，今年8月份，第一批3個高階成人粉將上市，後面逐步增加。
蔡方良認為，2028年預計成人粉市場極有可能做到600-700億，如果飛鶴能拿到一個合理的份額，這也是飛鶴下一個五年規劃的真正的增長動力。
按照蔡方良的規劃，藉助兒童奶粉以及兒童產品、成人粉產品的發力，到2028年，這兩塊業務與飛鶴的嬰幼兒奶粉業務各佔飛鶴總體業務的50%。