“愛，就馬上行動。”曾經憑藉這句耳熟能詳的廣告語以及周杰倫等巨星代言，愛瑪科技集團股份有限公司（以下簡稱“愛瑪科技”）主營的“愛瑪
電動車
”在國內
電動腳踏車
領域具有較高知名度，但是其發展卻不盡如人意。
近年來，愛瑪科技的盈利能力現疲態，利潤增長几乎停滯不前。或許為緩解經營壓力，愛瑪科技多次對產品提價，今年3月愛瑪科技再次官宣漲價，自2021年4月1日起將對整車價格進行調整，平均單臺整車漲幅預計在80元-200元不等。
此外，《投資者網》走訪上海市愛瑪電動車線下經銷門店發現，在《新國標》限速規定下，線下門店在銷售電動車過程中，可以為消費者提供解除電動車限速服務，以此吸引消費者購買車輛。但是，在監管逐漸趨嚴的情況下，愛瑪科技的經銷模式又能維持多久？
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產品再度漲價
愛瑪科技成立於1999年，並於2004年步入電動腳踏車行業，是中國最早的電動腳踏車製造商之一。愛瑪科技主營業務為電動腳踏車、電動輕便摩托車、電動摩托車的研發、生產及銷售。
近期，網路上流傳出2021年3月23日愛瑪科技致全國愛瑪經銷商《關於整車價格調整的通知》訊息。該“通知”顯示，當前成本持續上漲形勢嚴峻，所帶來的壓力公司已無法繼續有效緩解，為攜手共克時艱，經研究決定，自2021年4月1日起將整車價格按照市場原材料漲幅進行調整，平均單臺漲幅預計在80元-200元不等，具體漲幅以2021年4月公佈的最新價格表為準。
根據淘寶愛瑪官方旗艦店產品資訊，愛瑪科技旗下電動車的售價在1399元/輛——5500元/輛，若以此計算可知，愛瑪科技此次的產品價格漲幅約為5%。
對於上述漲價通知的真實性問題，公司方面並未回覆《投資者網》。不過從愛瑪科技官方網店不同型號電動車的產品價格來看，2021年1月29日至2月8日活動時間裡，愛瑪旗下電動車型號“晴天”、“
apple
”的售價分別為1499元/輛、2399元/輛；而在4月10日至12日活動價格中，“晴天”、“apple”的售價分別為1599元/輛、2599元/輛，分別上漲100元/輛、200元/輛，漲幅分別為6。67%、8。34%。此外，愛瑪線下經銷門店亦出現漲價情況。
事實上，愛瑪科技此次調整產品價格，距離上次對產品提價尚不滿一年。資料顯示，2020年7月27日，愛瑪科技釋出通知稱，從7月1日起，愛瑪科技便收到配套單位漲價通知，但由於7月正是品牌搶市場的旺季，愛瑪科技決定從8月份開始分別上調簡易款和豪華款價格，分階段漲幅分別為0-60元和0-80元。
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費用
侵蝕利潤
電動車製造的主要原材料（
鋼材
、
鋁
、
銅
、鐵、
塑膠
等）價格大幅上漲，使得愛瑪科技頻繁進行產品提價，是否已經緩解了公司經營壓力？
目前仍在衝刺上市路上的愛瑪科技，其相關資料目前截止於2019年6月末，尚未披露最新業績資料，結果不得而知。但是從歷史資料來看，愛瑪科技的盈利情況堪憂。招股書顯示，2016年至2019年6月，公司營業收入分別為64。44億元、77。94億元、89。90億元、44。56億元，營業收入增速平緩；淨利潤分別為4。49億元、2。63億元、4。28億元、2。00億元，利潤增長几乎停滯。
值得注意的是，2017年，愛瑪科技的淨利潤下降了41。49%，公司在2017年獲得0。78億元的補助金，佔利潤總額高達20。35%，扣除補助金額部分，2017年愛瑪科技的淨利潤情況不容樂觀。
而費用高企也是愛瑪科技的一大痛點。2016年至2018年，愛瑪科技的廣告及業務宣傳費分別為1。43億元、2。12億元和2。24億元。最近三年，其廣告及業務宣傳費在銷售費用中始終佔比最高，且逐年增加，佔其淨利潤的比例分別達到約32%、81%和52%。2019年上半年，該項費用為0。97億元，仍佔比高達48。5%。
從費用構成看，愛瑪科技似乎還有點“重營銷輕研發”。招股書資料顯示，2016-2018年，愛瑪科技的研發費用分別是0。36億元、0。46億元和0。5億元，佔營業收入的比重分別為1。49%、1。49%和1。67%。這與廣告及業務宣傳費的金額差距懸殊。
愛瑪科技的各項費用侵蝕了公司利潤，公司
毛利率
也低於同行企業。招股書顯示，2016年至2018年，愛瑪科技的毛利率分別是16。94%、13。05%和13。12%，而同行企業新日控股的毛利率分別是19。9%、14。88%和16。33%，
雅迪控股
的毛利率分別是18。42%、15。25%和15。27%，均高於愛瑪科技的毛利率。
愛瑪科技對《投資者網》表示：“關於毛利率偏低問題，公司不惜降低營業利潤、增加生產成本來提高產品的品質和客戶使用體驗，也是為了公司的口碑，為客戶提供更高的價值，為公司上市打下堅實的基礎。今後公司也會從產品質量出發，給每一位客戶更好的用車體驗，在保證產品優質的前提下，關注提高毛利率的問題。”
3
疑似“擦邊球”銷售
在今年4月10日愛瑪科技的新品釋出會上，愛瑪科技宣佈愛瑪電動腳踏車全球銷量已突破5000萬，並定下了保底1600萬臺、衝刺1800萬臺的2021年銷售目標。相較於2020年800萬臺的銷售目標，目標銷量翻了一倍。
關於2020年銷售目標情況，早在2020年10月份的首屆全球供應商大會上，愛瑪科技方面便宣佈2020年前三季度完成全年銷售目標。若以此來看，愛瑪科技銷量增長迅猛。但事實真能如此嗎？
招股書資料顯示，2016年至2019年上半年，愛瑪科技的產品銷量分別為356。84萬輛、389。22萬輛、456。37萬輛、239。63萬輛，2017年、2018年分別同比增長9。07%、17。25%，銷量增長較為緩慢。曾經在兩年時間內都未曾實現銷量翻一倍的情形，如今要用一年時間實現2021年的銷量翻倍目標，顯然也是一個極大的挑戰。
或許是為了促進銷售增加銷量，愛瑪科技旗下經銷商門店還涉嫌銷售違規車輛。《投資者網》以消費者身份走訪上海市愛瑪電動車多家線下經銷門店，門店銷售人員表示，消費者購買電動腳踏車，門店可以將限速電動腳踏車改裝成為不限速電動腳踏車。
根據門店銷售人員介紹，消費者購買電動腳踏車後，門店提供上牌所需資料，如發票、合格證、3C證書等，消費者攜帶身份證前往相關部門進行掛牌操作，之後再將電動腳踏車騎回門店，門店人員可將車輛限速裝置解除，並且從表面看不出改動痕跡，改動後車速可達到50km/h——60km/h。
早在2019年4月15日，俗稱電動車新國標的《電動腳踏車安全技術規範》便正式實施。根據新標準規定，電動腳踏車最高設計車速不超過25km/h。考慮到實際情況，各地區根據自身的情況設立了3-5年不等的過渡期。
而今，部分地區的新國標過渡期即將結束，據統計2021年將有13個城市度過超標電動車過渡期。隨著新國標過渡期結束，監管逐漸趨嚴的情況下，愛瑪科技以解除限速吸引消費者購買的銷售模式能否延續？對此，愛瑪科技並未正面迴應《投資者網》，僅表示：“愛瑪科技自成立至今，嚴格遵守各項法律法規，重視產品品質，不斷推進創新，經過多年發展，公司已經在電動車行具有了較高的市場佔有率，併成為腳踏車行業的龍頭企業。”（思維財經出品）
內容來源：《投資者網》葛凡梅