上節課，我們教了大家三招來挑選優質債基，包括基金產品本身的業績怎麼看，對基金公司和固收團隊如何去篩選等內容。當時講的篩選方法，主要是針對純債基金、二級債基和偏債混合基金等。
其實，基金大家族中，還有一類特殊的基金——
可轉債基金
，
兼具股性和債性，可攻可守
。
根據
同花順
iFind的資料，2018年之前成立的可轉債基金，2018-2020，累計平均收益為26。07%，同時2018年平均年度虧損在7%以內。
不過，相比普通債基，可轉債基金波動更大，並不好選擇。今天，小歐為就大家講講，
什麼是可轉債，普通人應該如何找到適合自己的可轉債基金。
什麼是可轉債？
在講解可轉債基金之前，我們先來了解下可轉債。
可轉債全稱是
“可轉換公司債券”
，是指由上市公司發行，在一定條件下可以轉換成該公司股票的債券，本質就是個借條，上市公司用它向你借錢，發行時的面值為100元，期限一般在5年左右。
它的特殊之處在於
債券發行6個月後，投資者能夠按照約定的價格，把借條（可轉債）轉換為該上市公司的股票，從債主變為股東。
可轉債兼具股性和債性，具備能攻善守的特點。
如果股市行情好，可轉債跟隨正股價格水漲船高，漲幅不遜於正股，體現較強的進攻性。而如果股市行情不佳，可轉債有還本付息的債性，有一定的防禦力。
可轉債的收益來源主要有兩個：
首先，作為一張債券，可轉債擁有約定利率。
發債公司為了達到低成本借貸，可轉債的約定利率比一般的債券低，通常在年利率1%-2%這個範圍內。
可能就有人說了，那麼低的收益，怎麼會有人去投資？那就要說下可轉債的第二個收益來源了。
為了讓這樣一張低息借據具有吸引力，可轉債具有可轉換成股權的特性，在約定利率的同時，也約定了轉股價。
到了轉股期，可以以約定的轉股價轉換成上市公司的股份。
試想一下，要是公司股價漲到了12塊，而約定的轉股價是10塊。那可轉債持有人立馬轉股，相當於以10塊買到了價值12塊的股票。
實際操作中，更多的時候是因為正股價格上漲，相應的可轉債價格也會跟著上漲，持有者可以在二級市場直接賣出可轉債獲利。
當然，如果正股表現不佳，可轉債也會有虧損的可能性。
可轉債的品種一般分為三類：
可交換債券
：
可以轉換為除發行公司之外的其他公司的股票
可轉換優先股
：
可以轉換為普通股的優先股
強制轉換證券
：
一種短期證券，通常收益率很高，在到期日根據當日的股票價格被強制轉換為公司股票。
可轉債基金
想購買可轉債股票，通常有4種途徑：
申購，也就是我們說的打新。可轉債的申購為信用申購，也就是說不需要預繳申購資金，股票空倉也可以參與打新。
可轉債配售，類似於股票增發配股。
在二級市場買入。
透過可轉債基金購買。
但對於普通投資者來說，小歐建議還是透過可轉債基金參與到可轉債行情中。
一方面，我們自己打新，中籤率並不高，而且不一定能把握好賣出時機；另一方面，理解可轉債的轉股價格、強制贖回這些概念比較困難，操作時也要耗費較多精力。
透過可轉債基金，將選擇標的、擇時、分散配置和進行交易的難題交給專業的基金經理來負責。
這裡解釋下，可轉債基金是一類特殊基金產品，投資於可轉換債券的比例較高，一般在80%以上，高於債券型基金通常持有的可轉換債券比例。
而相較於普通的股票型基金，可轉債基金有兩個特徵：
一是股票基金單隻個股上限為10%，可轉債基金單隻轉債不受此限制；二是轉債基金可以上槓杆，因此，一些激進的轉債基金的進攻性並不遜於偏股型基金。當然，風險也是相應提高了。
下面，我們來講講可轉債基金該如何篩選。
幫你篩選可轉債基金
從產品角度來說，主要有三大要點。
首先是風險偏好的匹配，我們要看下可轉債基金的持倉風格。
我們可以透過轉債持倉的集中程度、槓桿比例、股票持倉（藍籌白馬還是成長小盤）來判斷該轉債的激程序度。
大家可以檢視基金的《招募說明書》，從目錄裡找到“基金投資”——“投資範圍”這一項（可以用ctrl+F更高效的搜尋），先了解可轉債的投資比例。
然後再查閱基金的季度報告，搜尋“投資組合報告”，瞭解基金持倉以及各類資產的配置比例。
第二點還是看業績表現，主要觀察可轉債基金在長短期、牛熊市中的業績表現。
優秀的可轉債基金需要具備較強的行情適應性，牛市中股性強，甚至可以和股票投資收益一較高下。在震盪下行的市場中債性強，回撤有限，更抗跌，比股票型基金波動要小。
最後是基金費率的比較
，申購費、贖回費差別不大，申購費大多不超過0。8%，贖回費的話，7天以內一般都是1。5%。建議大家長期持有。
可轉債基金的管理費率跨度較大，多數在0。7%-1%， 這個也要結合基金的槓桿率和股票持倉比例來綜合比較。
除了產品本身，我們還要對基金經理和投研團隊進行篩選。
儘量選擇從業超3年、長期業績優秀的基金經理，關注基金經理的操作風格，從持倉集中度、分佈的行業、偏向成長還是價值、基金換手率等角度，選出和自己風險偏好相一致的，
因為可轉債基金多數是主動管理型基金，投資範圍涵蓋股票和可轉債等多類資產，想獲取超額收益，對基金經理管理能力、基金公司投研實力要求很高。所以在買可轉債時，最好選擇投研實力強勁，股票和債券類產品都有出色業績的基金公司。
可轉債基金的風險
可轉債基金雖然是一種債基，但並不代表風險就很低，正股股價的波動也會影響到可轉債價格，進而影響可轉債基金的淨值。
我們可以透過三個因素來判斷可轉債基金的風險：
首先在基金持倉中，看股票持倉比例和可轉債持倉比例。
股票持倉比例一般是在20%以內；可轉債持倉比例範圍較大，80%到110%都有。
然後我們要關注
槓桿率
，計算方式如下：
（股票市值+可轉債市值）/ 基金淨資產。
可轉債基金的槓桿率大多在80%-110%，槓桿率越低，相對風險也較低。風險偏好低的，可以選擇槓桿率和股票持倉比例較低的基金。
除了市場行情因素以外，
可轉債基金選取的投資標的
公司也存在退市、違規風險，所以它也不是一個保本性質的債基。
在2018熊市時，可轉債基金業績表現不佳，平均收益為-6。16%，而2019、2020業績較好，年度平均收益依次為18。36%、13。91% 。
也就是說
適合買可轉債基金的時間為“股債雙牛”或“股牛債熊”
，所以當股票市場較好的時候，可轉債基金獲取收益的可能性更大，也更適合大家投資。
今天就和大家分享到這了，希望能幫助大家更好的瞭解可轉債以及可轉債基金，下節課，我們會為大家詳細介紹債基的風險等級區別。
基金有風險，投資需謹慎。以上材料不作為任何法律檔案。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應認真閱讀相關的基金合同、招募說明書和產品資料概要等信批檔案，瞭解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目標、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金的過往業績井不預示其未來表現，管理人管理的其他基金井不構成基金業績的保證。
