一般來說，股價和訊息、業績息息相關，但不一定是即時的正相關。
比如一些藥企釋出不錯的業績，股價依然會跌。因為市場上理解的邏輯，發生了變化。
而
歌爾股份
的邏輯，有兩個方面，一是業績驅動，二是市場對其
VR
賽道的期待。
公司釋出2021年中報和三季度業績預告，上半年實現營收302。88億元，增加94。49%、歸母淨利潤17。31億元、扣非歸母淨利潤14。10億元。
其中二季度單季營收162。60億元、歸母淨利潤7。65億元。單季
毛利率
14。29%，同比下降3。61pct，淨
利率
4。75%，同比下降0。60pct。
讓投資者興奮的是，公司預計2021年前三季度實現歸母淨利潤32。14-34。61億元，同比增長59。38%-71。64%，其中三季度實現歸母淨利潤14。83-17。30億元，同比增長20%-40%。
這意味著，歌爾股份深耕已久的VR賽道，已經被
FB
官方預定，即將迎來收穫。公司壟斷高階VR器材80%以上的市場，一觸即發。
但是，作為
消費電子
配件企業，歌爾股份有個很嚴重的隱患：存貨。
公司賬面存貨高達94億，存貨跌價準備僅計提了8296萬元，不足1%。
對於消費者來說，數碼產品有個優點：從上市第一天就在降價。
如果你有足夠的耐心，能夠買到打骨折的正品iPhone。一方面，企業為了推陳出新，會將舊款產品打折銷售，從價格體系上給新品讓路，儘快出清庫存，有利於回籠資金；另一方面，隨著規模不斷擴大，數碼產品的成本會不斷降低，給降價提供了空間，比如
蘋果
即便是骨折銷售老款iPhone的時候，透過壓榨供應商的利潤，依然能保持毛利率35%左右，和新機基本不變。
反過來，對於生產商來說，配件從進入
倉庫
第一天，就開始貶值。
A股歷史上，
歐菲光
曾經因為存貨核算錯誤，導致鉅額虧損。
當時歐菲光的存貨已經超過100億。
恰好，2021年
半年報
中，歌爾股份的存貨也接近100億。
這意味著什麼？
如果存貨貶值了10%，公司就要損失近10億的利潤。對於一家淨利潤17億的公司來說，10億是非常重大的影響。
但歌爾股份計提的存貨跌價準備，只有不到1%。
這合理嗎？
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