文/每日資本論
資本市場永遠都歡迎想象力，哪怕帶有諸多不確定性。
5月31日，福建
東方銀星
投資股份有限公司（下稱 東方銀星）股價高開後迅速拉至漲停。截至當日
收盤
，其股價為40。13元/股，上漲10。01%，總市值71。91億元。
這是其13天內的第八個
漲停板
。東方銀星自5月12日開始拉出第一根7%的長陽線後，連續7個漲停，並在今日再度漲停，股價已經非常接近其在2015年12月24日創出的42。1元的歷史高點。技術面分析，該股在7個漲停後短暫調整後再度衝高，後市大機率創歷史新高。不過，細心投資者會發現在，東方銀星股價是自2020年7月9。7元/股開始一路震盪上揚，風險加大，後市應嚴格按照短線標準買賣股票。
東方銀星的本輪大漲或與沾“芯”有關。此前的5月12日，東方銀星公告稱，公司擬出資1000萬元，投資設立上海星泰股權投資管理有限公司，持有其100%股權。公司擬以該公司為
基金管理人
，單獨或聯合其他機構，發起成立一支
半導體
產業基金，
用於投資8英寸MEMS射頻濾波器生產線專案
。公司本次
對外投資
設立標的公司及發起成立產業基金，主要是為全面推進公司向MEMS產業的戰略轉型。
話音剛落，東方銀星股價就開始連續漲停。不過，東方銀星也陸續釋出了四份風險提示公告，提示投資者其主營業務為
大宗商品
供應鏈管理
服務，同時積極探索MEMS產業發展方向，
轉型半導體存在一定的不確定性
。
簡單說，東方銀星“沾芯”或還只是個故事，但股價已上天。究竟誰能賺得缽滿盆滿呢？
細想之下疑點重重。對於投資半導體有兩個常識性問題——首先半導體是一項很燒錢的業務，尤其是
晶片
製造環節，投資一條8英寸MEMS射頻濾波器生產線大約在10億元規模，考慮到購買部分購買二手裝置，投資規模也在四五億元。但東方銀星一季度
財報
顯示，其貨幣資金僅7910萬元，但從數字簡單對比來看，顯然與投資規模還存在較大差距。
對於跨界來說，很重要的就是技術和人才。淺顯的道理是，如果之前未涉足過半導體領域，沒有相關技術和人員儲備，現在要往這個方向轉型，難度太大。對於半導體業務對專業性要求非常高，沒搞過產線運營，跨界就意味著失敗。而東方銀星此前只是一家大宗商品的貿易商。
更為重要的是，歷史上東方銀星多次轉型，多次失敗，還真有點那個屢戰屢敗的勁頭。
公開資料顯示，東方銀星的前身河南省冷櫃廠，始建於1986年，是國內最早生產冷櫃系列產品的企業。1996年6月7日，成立河南冰熊保鮮裝置股份有限公司。1996年9月27日正式在
上海證券交易所
掛牌交易，每股發行價5。18元。 2007年10月9日，河南冰熊保鮮裝置股份有限公司經批准公司名稱變更為河南東方銀星投資股份有限公司。2017年3月中庚集團取得控股權。2019年5月公司註冊地遷往福州市，更名為福建東方銀星投資股份有限公司。主營業務為
焦炭
、
煤炭
、
天然氣
等大宗商品的供應鏈管理服務業務，主要產品是
焦煤
、焦炭、天然氣、電解銅等。
從東方銀星的財報分析，其陷入增收不增利的尷尬處境。2017年，東方銀星的營收僅為3。46億元，到2020年其營收已經增至26。73億元。但相對於營收的大幅增長，其淨利潤從2017年到2020年，均在2000萬元上下浮動。2021年一季度，其營收4。88億元，同比大降34。57%；淨利潤226。28萬元，同比下降28。23%。
尤其是東方銀星的銷售
毛利率
和淨
利率
非常低。2020年其銷售毛利率僅為1。26%，銷售淨利率0。95%。2021年一季度東方銀星銷售毛利率為1。79%，銷售淨利率為0。63%。而且東方銀星的負債率也呈逐年上升態勢，2018年為21。77%，2019年為48。29%，2020年達到56。62%。
值得一提的是，東方銀星曾多次籌劃重大
資產重組
、轉型，但屢次失敗。最近的幾次比如，2014年7月，東方銀星曾籌劃收購東珠景觀100%股權。不過數月之後，由於“事項可能涉及實際控制人變更”，這一重組夭折。
2015年6月，公司再次
停牌
籌劃重組，擬作價40億元購買
網際網路
產業公司北京賽伯
樂金
控投資管理有限公司及其關聯企業，但時隔一個月因“資本市場出現劇烈震盪”宣佈終止。
2016年5月，東方銀星又一次停牌重組，這次連交易標的都沒選好，很快就宣佈終止了。2018年，東方銀星曾籌劃收購瑞閩投資持有的起帆投資40%的股權，但這場重組在同年10月宣告失敗。
如今，東方銀星再次轉型，又傳出存在“不確定性”，那麼這次結果會不會像之前那樣無果而終呢？時間會給出答案。
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