說明：個人分析，限於個人水平僅供參考，不做投資建議。
蘇寧易購
多餘
現金
及非經營性資產分析：
其年報現金及現金等價物合計為417。88億（貨幣資金258。88億+交易性
金融資產
159億）
長期股權投資及非經營性資產合計約為560。19億（由於無法細分往來款項中的非經營部分，簡以長期股權投資+在建工程+其他非流動金融資產+其他權益工具投資+投資性
房地產
+遞延所得稅資產-遞延所得稅負債合計計算）。
付息
債務
為242。46億元
該三部分合計735.61億元，除了略可參與考慮的部分必要現金，其全部與蘇寧業易購的經營業務無關。
我們可以把這735。61億元分為三層考慮：
1、現金及現金等價物及非流動資產中的較易收回投資（其他非流動金融資產+其他權益工具投資+投資性房地產）抵減付息債務為319。62億，該層通常不會涉及任何損失，其賬面價值就是其基礎估值。
2、長期股權投資和在建工程428。15億元，該層由於報表中不需進行公允價值核算，可能發生價值變化，但如果出現明顯減值跡象審計報告中通常會要求測試後進行減值處理（注：上次有人問到解釋一下，合併報表中長期股權投資為企業無法控制的部分，可以控制的股權投資已併入合併報表，既然都無法控制，可以理解為與企業正常經營無關）
3、其他如遞延所得稅資產負債等。
目前蘇寧易購市值只有630億左右，如何理解，打個比方，如果現在把蘇寧易購所有的經營性資產以0元剝離給另一家公司，就算充分考慮剝離時留存必要經營現金（通常是半個月付現成本）和第二層可能發生的減值，公司剩下部分的價值都接近於市值。
無論做任何估值分析，
希望大家注意這塊不直接產生現金流的非經營部分，對於部分公司會對估值造成巨大影響
另外可以考慮用對比下蘇寧和同行業其他上市公司估值，真是悽慘。。
作者：估值人老邵連結：https：//xueqiu。com/1027421440/181205424來源：雪球著作權歸作者所有。商業轉載請聯絡作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。