經過前期盤整震盪，A股近日重新站上3500點大關。今年市場行情變化快，板塊此消彼長，如何應對這個賺錢難度加大的市場？
萬家行業優選基金經理黃興亮
近日就這個話題和投資者展開了討論。
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Q：對A股長期趨勢怎麼看？
黃興亮
：進入2021年，大家對抱團、分化等現象討論的非常多，這背後隱含的實際是
A股市場的生態演化
，包括註冊制改革、機構投資者佔比的提升。
在A股的生態演進中，少數優質的公司獲得越來越多的青睞，多數普通公司逐步邊緣化，優秀的公司體量會越來越大，成為更多指數的成分股。這樣的變化會使得指數越來越難戰勝，這是一個長期的趨勢，也是市場趨向成熟的特徵。
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Q
：基金管理人
如何獲得更高的超額收益？
黃興亮
：我們總體上是
遵循長期成長策略
，去尋求那些長期增長空間大的成長股。在這樣的策略裡，我們主要考慮兩個維度的問題：一是空間，
我們希望所選擇的投資標的未來有足夠大的成長空間
，換句話說它的天花板還比較高；二是時間，
我們希望所選擇的標的應該處在一個相對活躍變化的階段
。所謂活躍變化就是在各個經濟領域裡面最活躍的部分。因為我們相信在一定的時間階段裡面，最大的投資機會往往蘊藏在其最大的變化之中。
從現在來看，去尋求科技創新方面的突破，解決被卡脖子的局面，能夠幫助我們向未來走得更遠。所以我們對於
半導體、雲計算、人工智慧、醫藥、醫療技術
等領域都保持著密切的關注，其中有很多細分領域空間非常大，而且有很多中國公司剛剛成長起來，份額正在不斷擴大。我們期待這些細分領域能夠走出一批世界級的中國公司。我們會相對淡化短期市場的博弈，目標主要還是獲得長期的複合增長。
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Q：科技行業變化快，如何判斷企業投資機會？
黃興亮
：
科技行業的確發展很快，所以對於科技行業來說，對未來的預判很不容易。有時是連行業的發展都不確定，就更別說一個公司的發展。但科技行業的優點就是，如果行業發展地好，公司抓住機會，它可能在一定時間裡面實現非常大、甚至是指數級的增長，這也是我們提到的活躍變化領域的一個魅力所在
。
那面對這個問題怎麼辦，如何評估其中企業是否能真正走出來？我們主要是
尋找專業、專注的管理團隊
。我們希望看到管理團隊用他們的專業，去克服困難和不確定性，不斷做到，一步一步站在更高的臺階上，這是我們的立足點。另外，我們會持續跟蹤和觀察，不斷驗證，相應調整我們的組合
。
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Q：為什麼看好半導體行業投資機會？
黃興亮
：
從去年到現在我們經常聽說“缺晶片”，但其實像手機晶片其實並不是非常缺，缺的大多是成熟製程，或是一些特定領域的晶片，還有一些模擬晶片，這樣就
對原先二線晶片設計公司非常有利，它們都是明確受益於長尾需求的增長，景氣度將持續維持在高位
。
所謂長尾需求，我們看到網際網路的發展，帶來了很多長尾需求的增長，比如掃地機器人、平衡車、POS機、智慧門鎖、智慧音箱、翻譯筆等大量智慧終端的出現。它就是這樣一個長尾需求，每一個品類的需求不一定很大，但品類特別多。二線晶片公司正是受益於這樣的長尾需求。除了長尾需求以外，還有幾點會支撐它們的增長，一是
本土替代
，過去兩年越來越多的下游應用願意使用本土晶片；二是
短時間內海外競爭者的缺位
，會把市場份額讓給國內產業鏈上的公司。
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Q：新能源汽車，哪個細分領域機會比較大？
黃興亮
：新能源汽車行業，今年是混戰的一年，有傳統車的追趕，也有更多的新進入者。
今年可能對整車環節來說，不確定性比較高一些，所以短期市場對於中上游環節更加關注，不過從一個長期的視角，我們認為最大的價值還是會出現在整車環節
。因為新能源汽車的中上游環節還是偏製造，門檻不是特別高。而對於整車環節來說，今天的新能源汽車其實還不是一個最終的形態，未來在克服相關硬體問題之後會有更多的變革，實現真正意義上的新能源汽車。所以從一個長期的視角，我們更為關注整車環節
。
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Q：對網路安全行業的投資機會怎麼看？
黃興亮
：網路安全是一個挺好的行業，我們看到很多海外相關公司過去5年時間裡增長了5-10倍，因為這個行業有一些比較好的屬性，
它在不斷創造新的需求，而且這個需求確定性比較高，同時和經濟的關聯度較低
。因為對於資料資產的安全來講，它的重要性是不言而喻的。
對於國內來說，網路安全還處在比較早期的階段。舉個例子，網路安全就像賣保險，只有把生活水平從溫飽提升到小康，才會考慮買一份保險做進一步的保障。近些年隨著經濟的發展，大家也才越來越發現效率、IT系統、資料資產安全的重要性，願意在這方面加大投入。網路安全行業的發展有個過程，
我相信未來中國有機會誕生體量比較大的網路安全公司
。當然這裡也需要注意，因為這個行業不斷變化，所以需要公司的管理團隊非常敏感，不斷的捕捉到新的方向，加大投入，跟上行業的變化，只有這樣，才能在未來佔據關鍵的市場位置
。
