原標題：
美暢股份
與最大客戶董事長關係或不簡單 來源：金色光
楊凌美暢新材料有限公司（證券簡稱：美暢股份，證券程式碼：300861。SZ）在
中信建投
的保薦下於2020年8月登陸創業板。近日公司披露了上市後的首份年報。我們研究發現，公司第一大客戶
隆基股份
的董事長鍾寶申曾在公司實控人吳英控制的另一家公司中持股，雖然鍾寶申2015年末將所持關聯方股權對外轉讓，但股權受讓方吳軍與鍾寶申的關係並不普通，使得股權轉讓的實質充滿蹊蹺。然而對於這些事實，美暢股份在招股書和年報中都隻字未提。
圖片來源：攝圖網
最大客戶董事長曾為關聯方第二大股東
美暢股份主要從事電鍍金剛石線的研發、生產和銷售，主要產品包括單晶矽切割線和多晶矽切割線，目前主要應用於光伏行業，主要客戶包括隆基股份（
證券程式碼：601012。SH
）、保利協鑫（
證券程式碼：03800。HK
）、
晶科科技
（
證券程式碼：601778。SH
）、阿斯特光伏、環太集團、比亞迪（
證券程式碼：002594。SZ
）等。2020年8月，在中信建投的保薦下，美暢股份成功掛牌創業板。
據招股書披露，報告期內，即2017年至2019年，隆基股份及其關聯方一直是美暢股份的第一大客戶，銷售金額分別為45866。95萬元、45783。31萬元、56421。44萬元，佔營業收入的比例分別為36。93%、21。22%、47。28%。美暢股份稱，公司對隆基股份及其關聯方的銷售金額及銷售佔比相對較高，主要原因是隆基股份作為單晶矽領域龍頭企業，金剛石線的需求本身較大，而公司作為行業領先企業，也成為了隆基股份的主要供應商。
（來自美暢股份招股書）
同時，美暢股份在招股書中表示，對隆基股份銷售佔比較高具有商業合理性，雙方分別作為金剛石線領域龍頭企業和單晶矽領域龍頭企業，市場地位較為匹配；而且，報告期各期，公司不存在向隆基股份及其關聯方銷售收入佔比超過50%的情形，客戶結構均衡，不存在對隆基股份的重大依賴。
然而，美暢股份卻沒說清楚與隆基股份的潛在關聯關係。據招股書披露，北京匯博隆儀器有限公司（以下簡稱“北京匯博隆”）是美暢股份的控股股東、
實際控制人
吳英投資控制的企業，成立於2003年6月，股權結構為吳英持股59。50%、吳軍持股22。50%、王鋼持股18。00%。正是這家北京匯博隆將美暢股份與隆基股份聯絡起來。
（來自美暢股份招股書）
工商資訊顯示，北京匯博隆原股東為吳英、鍾寶申、靳建中、高峰、周忠武，2011年6月股權結構變更後，北京匯博隆的股東為吳英、鍾寶申、王鋼，持股比例分別為59。50%、22。50%、18。00%。而隆基股份的董事長的名字也是鍾寶申。2015年12月，鍾寶申將其持有的北京匯博隆22。50%股權轉讓給吳軍，退出北京匯博隆的股東行列。對於隆基股份董事長鍾寶申曾對北京匯博隆持股一事，美暢股份招股書居然隻字未提。
（北京匯博隆工商資訊）
第一大客戶銷售佔比激增
事情到這裡沒有結束。事實上，鍾寶申2015年11月轉讓北京匯博隆股權的受讓方吳軍，與鍾寶申的關係不一般。工商資訊顯示，吳軍除了持有北京匯博隆22。50%股權以外，還持有瀋陽匯智投資有限公司（以下簡稱“匯智投資”）9。58563%股權、寧夏隆基寧光儀表股份有限公司（以下簡稱“隆基寧光”）5。57736%股權，並曾在瀋陽隆基電磁科技股份有限公司（
證券簡稱：隆基電磁，證券程式碼：873425。OC
）擔任監事。
（匯智投資工商資訊）
（隆基寧光工商資訊）
據隆基股份年報披露，匯智投資、隆基電磁、隆基寧光都是隆基股份的關聯方，鍾寶申在匯智投資擔任董事長兼總經理，在隆基電磁擔任董事，在隆基寧光擔任董事長。由此看出，吳軍與鍾寶申的關係並不簡單，這使得北京匯博隆2015年12月的股權轉讓充滿蹊蹺。
（來自隆基股份2020年度報告）
另外，美暢股份年報披露，公司2020年對第一大客戶銷售金額82717。73萬元，佔當年銷售收入的比例高達69。89%，遠超對第二大客戶的銷售佔比11。61%。如果隆基股份依然是美暢股份的第一大客戶，那麼銷售佔比69。89%已經超過了50%的界限，是否已經達到美暢股份口中的“重大依賴”？而美暢股份持續向隆基股份大額銷售，銷售佔比顯著攀升，是否與北京匯博隆有關？
（來自美暢股份2020年度報告）
