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文 |偲睿洞察，作者 | 寇敏，編輯 | Emma
聯想又出手了。
6月14日，聯想集團發出公告，與香港電訊盈科有限公司建立戰略合作關係，基於雙方協定，聯想將斥資6。136億美元收購PCCW Lenovo Technology Solutions的80%股份及電訊盈科網路服務20%股份。
交易金額分兩部分支付：其中5。136億美元將以現金結算，1億美元將由聯想發行股份支付。配發及發行股份將以每股9。025港元發行，該價格較聯想6月14日收盤價有19。2%溢價。
交易完成後，PCCW Lenovo Technology Solutions將主要服務亞太地區的客戶，以提供數碼解決方案及管理服務；而電訊盈科企業方案將主要服務香港的公營部門客戶。
（聯想及電訊盈科戰略合作宣告 圖源：聯想、電訊盈科官網）
對此，聯想集團執行副總裁、方案服務業務集團總裁黃建恆表示：“這次合作進一步加速了聯想由一家智慧裝置和基礎設施公司，轉型至以方案服務為導向的全球領先IT企業。”
聯想迫切轉型早就不是什麼新鮮事。2022財年財報顯示，2021/2022財年，聯想以個人電腦、移動業務為主的智慧裝置業務集團，營收623。1億美元，佔比87%，而新的戰略業務方案服務業務，營收佔比僅7。6%，轉型任務依舊艱鉅。
那麼，讓聯想斥資6億多美元收購的電訊盈科到底什麼來頭？收購又能給聯想帶來什麼？
01 一場雙贏的交易
1993年10月，李嘉誠小兒子李澤楷創辦公司“盈科數碼”，2008年8月與香港電訊公司合併為“電訊盈科”，併成功上市。
上市後的電訊盈科，經過數次變動，從一家以技術為主的電信公司轉型為一家綜合通訊服務供應商，業務包含電訊、媒體、企業方案及地產發展等內容。
而此次出售給聯想的就是企業方案服務部門及網路服務部門。其中，聯想所看重的PCCW Solutions，主要業務是提供資訊科技、雲端計算、物聯網、電子商貿及資料中心業務，其業務覆蓋的地域包括內地、香港及東南亞市場。
其實，早在2021年4月，就傳出李澤楷計劃以10億美元出售PPCW solution的訊息。3個月後，電訊盈科正式釋出公告，將向買方DigitalBridge Group， Inc出售公司的資料中心業務（PPCW solution部門的一部分），作價為7。5億美元。
拆分出售，足以見得李澤楷剝離企業服務業務的決心。如今，聯想以6。136億美元價格拿下PPCW solution，可謂是“郎有情，妾有意”，一樁歡喜買賣。
對於電訊盈科來說，它可以甩掉一個不太賺錢的業務，同時獲得一定的收益。
根據電訊盈科財報顯示，2021年，香港電訊業務同比增長5%至340億，佔總營收87。86%，而企業方案業務收入僅48。94億元，約為香港電訊業務的15%，可以說是集團內部的一個小業務。
同時，根據電訊盈科（PCCW）在另一份檔案中的表述，此次出售將獲得1億美元（6。74億元人民幣）的收益，將用於投資增長領域和償還債務等。
另一方面，對於聯想來說，則可以
憑藉電訊盈科在企業服務方面的實力和生態夥伴，助力自身方案服務業務
。
多年以來，電訊盈科在企業服務方面積累了一定的實力：
官網顯示，透過整合5G、人工智慧、物聯網、區塊鏈等先進技術，電訊盈科打造了一套雲原生解決方案Infinitum商業套件，幫助企業釋放數字化潛力。
比如，為管理自身在全球的22800多名員工，打通分散在全球的多個人力資源系統，電訊盈科打造了SAP SuccessFactors專案，形成集招聘、入職、績效管理和員工中央模組為一體的核心HR平臺，幫助集團提升流程效率和員工體驗。
（電訊盈科的Infinitum商業套件 圖源：電訊盈科官網）
同時，從行業角度來看，Infinitum商業套件（IBS）也推出了多個整合的行業特定解決方案，實現企業的端到端轉型。
例如，在軌道交通行業，電訊盈科企業方案開發了一套軌道使用管理系統——TAMS 智慧數字平臺，可利用人工智慧和分析能力，最佳化軌道使用安排，並根據安全標準執行衝突檢查。這一方案已經被新加坡第一大鐵路服務供應商 SMRT使用。
截止目前，電訊盈科已在金融服務業、通訊業、酒店和旅遊業、公共事業、交通運輸業，及零售、製造和地產業形成了完整的智慧解決方案。
而這些技術和方案正好可以助聯想智慧化變革“3S戰略”一臂之力。在智慧物聯網（Smart IoT）、智慧基礎設施（Smart Infrastructure）、行業智慧（Smart Vertical）三個維度基礎上，電訊盈科企業服務能幫助聯想更快拓展垂直行業市場，在多賽道客戶中刷得更多存在感。
畢竟，在亞太地區千億萬級新IT服務市場面前，聯想得加快腳步了。
02 轉型談何容易
2022年3月，聯想釋出上一財年業績報告，資料顯示，2021年，聯想實現營收716。18億美元，較上年同比增加17。9%，淨利潤達到21。45億美元，同比增加了63。4%，漲幅喜人。
大眾熟知的聯想PC不負眾望，以24。1%的市場份額穩居全球第一，可以說，全球每4檯筆記本就有一臺來自聯想。
但這也意味著，增長的天花板很明顯了。全球個人PC在2020年迎來爆發，增長率一度高達28。7%，隨後增長率持續性下滑。其多年的“貿工技”路線多次被批判。艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅曾指出，作為一家OEM模式的加工企業，聯想通常依賴國外產品進口，而自身卻無法生產關鍵電子元件，在目前的國際形勢影響下，這是十分危險的。
無論是主營業務的可預見性疲態，還是增加自身產品技術護城河，聯想都必須做些什麼了。
X86也該派上用場了。
2014年，聯想花23億美元收購IBM的X86伺服器業務，一時間“聯想為什麼高價收購IBM不要的業務”衝上熱搜。而就從那時起，聯想這筆收購的意義，就不僅僅在於成為PC領域全球霸主。
直到今年4月28日，2022聯想中國商用大客戶合作伙伴大會上，聯想中國區總裁劉軍喊出“x86伺服器和方案服務兩個賽道上衝擊第一”這一口號。
X86架構更加開放、標準化及簡單易用的特性，及在市場的絕對主導地位，讓聯想轉型做“混合雲”有了抓手。
其實，早在2016年，聯想就提出“
三波戰略
”，在鞏固硬體基本盤的基礎上，大力拓展移動和資料中心業務為公司第二增長點，同時，發展新興智慧裝置和雲端模式，跟緊新趨勢。
直到2019年，聯想在“三波戰略”的基礎上，深化提出智慧化變革“
3S戰略
”，從智慧物聯網（Smart IoT）、智慧基礎設施（Smart Infrastructure）、行業智慧（Smart Vertical）三個維度發力，圍繞智慧城市、智慧教育、智慧能源等各行各業，賦能行業智慧化轉型。
這也奠定了聯想的轉型方向——
服務和解決方案，將成為集團新的發展重心
。
配合戰略轉型，其組織架構這幾年頻頻調整。
2019年，聯想在原有三個業務集團基礎上，新增了資料智慧業務集團（DIBG）、雲網融合事業部（CNBU）和商用物聯網事業部（CIoT），部門架構上，新設大客戶事業部、中小企業事業部和消費事業部三大事業部。
2019年聯想組織結構變動（據聯想集團年報整理繪製）
2021年，聯想進一步將6個事業部調整為三個業務集團對應3S戰略。新成立的三個實業集團為：
專注各種智慧裝置和物聯網的
IDG智慧裝置業務
集團
專注智慧基礎設施的
ISG基礎設施方案業務
集團（原DGC資料中心業務集 團）
專注行業智慧與服務的
SSG方案服務業務
集團
其中，ISG業務主要推出虛擬化解決方案、私有云解決方案（部署、運維、管理和資料遷移）、公有云轉售服務、混合雲解決方案，以及為客戶提供資料中心諮詢、設計、建設、運維。
新成立的SSG方案服務業務聚焦支援服務、管理服務、專案型服務（行業解決方案）和維護服務四大垂直領域。簡單說，就是將傳統IT硬體、軟體、服務分散採購的模式，以及設計、建設、運維分段實施的模式，整合成可以訂閱的、一站全包的服務模式。
截止今天，聯想已為124家企業提供軟體和方案服務，行業涉及智慧交通、智慧製造、智慧城市、智慧金融等。
然而，聯想轉型看似順利圓滿，背後卻是一把辛酸淚。
首先，聯想的服務方式大多是以硬體為主、方案輔助。
比如，在幫助東莞奧利提供全生命週期的優質體驗這一案例中，聯想幫助其做IT系統測試和規劃，向該公司提供72臺高容量儲存的聯想Think Server TS80X伺服器，並幫助該公司安裝、配置和除錯新裝置。
無獨有偶，在和智慧製造飛亞達表業、光伏太陽能電池和元件供應商億晶光電的合作中，
聯想的方案似乎都以“賣伺服器”為主
。
此外，
服務內容上，似乎更多是附加值低的人力工作
。
比如，在幫助麗江古城打造科技、智慧景區時，我們看到“協助運營商部署5G網路”等字眼，或許也在暗示，很多行業服務中，聯想充當著運營商、雲計算廠商們的外包服務商。
（聯想智慧城市專案（麗江古城智慧景區）解決方案 圖源：聯想官網）
表現在財報上，其SSG基礎設施方案服務，上一個財年營收71。4億美元，利潤率0。09%，方案服務營收54。42億美元，利潤率21。97%。
當轉型正值艱辛，擅長做企業及行業解決方案的電訊盈科送到眼前時，聯想自然以餓虎撲食之勢拿下。
聯想的轉型路上，X86平臺基礎設施的優勢是有的，而平臺之上，解決方案可以透過電訊盈科獲得一臂之力。從2008年起就開始佈局科技服務方案的電訊盈科，具有更多的行業經驗，畢竟在雲計算行業，
對業務的理解往往比對技術水平更加重要
。
全球第三大SaaS公司ServiceNow的成功，就是源於將IT和企業的業務流程深度融合。西駿資料CEO何澤松也曾提出，中國IT運維企業的優勢在於就在於國內客戶樣本豐富，運維需求多種多樣，能夠適應更多的場景，在這些行業和場景裡一遍遍跑出來的方案才是真正具有競爭力的。
那麼，有了電訊盈科加持之後，聯想雲能否一飛沖天呢？
03 比ServiceNow更艱難的挑戰
2021年的新財年誓師大會上，聯想集團執行副總裁兼中國區總裁劉軍喊出口號：要把聯想智慧服務打造成“中國的ServiceNow”。
要剖析聯想，我們不妨先把目光聚焦於它的對標物件ServiceNow。和很多明星SaaS公司一樣，
它的成長“三步走”脈絡十分清晰
：
起步階段，另闢蹊徑、鮮有問津。在ITSM（IT服務管理）市場還是BMC和HP兩家傳統IT廠商的天下時，它研發了SaaS版ITSM產品，艱難地在巨頭夾縫中奪食，緩慢地度過了7年的市場開闢期；
成長轉折階段，等來了雲時代，屬於SaaS的春天降臨。其ITSM SaaS產品此時已經足夠優秀，令大批客戶甘願捨棄傳統IT架構的產品，轉向ServiceNow的雲產品；
拓展市場階段，投資、收購、自研火力全開，拓寬服務邊界。2013年起，其陸續收購了BrightPoint、Element AI等安全運營和AI公司，投資了多家資料視覺化、機器學習等軟體服務廠商，使平臺從IT服務管理拓展到集人力資本管理、客戶關係管理等功能於一身。
相比於ServiceNow“埋頭多年磨利刃，有朝一日終屠龍”的故事相比，聯想的局面要複雜許多。
開局就難了不止一個檔次。2018年，聯想開啟智慧化轉型，彼時大規模的雲浪潮還未來臨，它的許多解決方案架構尚未基於雲。而同時，降生在中國市場，它面對的是更為“挑剔”的客戶——一款“工具”很難滿足它們的需求，市場喜歡服務商們“大包大攬”。
於是在很多案例中，聯想從底層硬體，到上層系統，甚至到物料採購，看起來“什麼活都做”。ServiceNow第三階段才承接的客戶管理、人力管理等服務，聯想第一步就不得不做。
而隨著雲的腳步愈來愈近，聯想又有了新的難題。
第一關來自自身。
今年6月，聯想新發布混合雲品牌Lenovo xCloud，主打雲原生、智慧運維、私有云、多雲管理等服務。這意味著，許多基於傳統IT架構的產品與解決方案會逐漸被雲替代。
在2022財年，71。4億美元收入的基礎設施方案服務與54。42億方案服務業務中，聯想並未披露有多少是基於雲架構而有多少是基於傳統IT架構，但新的雲產品推出，勢必會對原有IT產品業務構成有力衝擊。這對傳統IT時代走過來的聯想來說，是不小的挑戰。
更難的一關來自市場。
對手們虎視眈眈，衝勁很足。2021年，市場又掀起了新一輪IT運維投資熱，據第一新聲不完全統計，全年至少有24起融資事件，融資金額約54。7億元。
新進入者打著“雲原生”、“AIOps”等特色切入市場，有著強大的資本背書。如雲智慧、聽雲、紫羚雲身後，站著紅杉資本、騰訊投資等投資機構的身影。除此之外，阿里雲、騰訊雲等，也早有一套成熟的智慧運維體系，其市場蛋糕難以撼動。
雲時代下，市場競爭必將更為激烈，而此刻的聯想，還未有一款足夠有殺傷力的產品，能幫助其在智慧化服務市場中扎穩腳跟。收購電訊盈科，或能強化其在細分行業的產品與服務競爭力。
但在這之前，聯想首先要解決的，是如何與這個來自香港的行業老炮相融，達到1+1≥2的效果。