“道始於一，一而不生。故分為陰陽，陰陽合和而萬物生。故曰：一生二，二生三，三生萬物。”這是《淮南子·天文訓》裡對老子的話的解釋，即一開始所有的大道都是始於“一”的，但是“一”是無法衍生出其他東西的，所以就分為“陰”和“陽”，陰陽之間相互的交替和變化，產生了萬事萬物。實際上在股票市場上，學習了越來越多的細分市場和策略之後，我對這句話的感悟特別深。
我們來看看在股票市場裡，“一”是什麼，“陰”和“陽”分別是什麼。“一”代表變化，“陽”為實，“陰”為虛。所以我把陽定為“價值”，把陰定為“預期”，即在股市裡面不外乎兩個變數一直在相互作用，且二者之間是一直在轉換的，即“虛實相生，生生不息”。
那麼他們之間是如何演進的呢？如果以一隻股票為例，沒有股票是隻有“陽”或者只有“陰”一種屬性的，不同股票在價值和預期上佔據的成分不一樣。比如
價值投資
，這應該是偏“陽”的，它想把握的是透過企業價值的增長，帶來股價的增長，從而帶來一定收益。這種價值投資因為是長線投資，要求價值的輸出要非常的穩定，也就是要落到實處，所以所有的價值投資都很強調“護城河”。一個企業每年的盈利、競爭格局、競爭優勢等所有都是構成護城河的重要要素，如果要做價值投資，就要非常強調對“護城河”的評估，這樣企業的價值和利潤才能在每年源源不斷地輸出。
那有什麼股票是偏“陰”的，充滿預期的呢？比如19年年末“
星期六
”這隻股票，為什麼有五六個漲停，實際上是因為現在市面上出現了一些不一樣的預期，這些預期是正向的但極其不穩定，我們不知道它什麼時候會轉為“實”，但當它有預期時，一樣會帶來股價的變動，只是波動率可能會高很多。
大家當時應該聽過兩個網路紅人，一個叫李佳琦，另外一個叫李子柒，他們帶起了一種新的銷售業態，叫MCN，就是透過直播帶貨，帶貨能力極強，“星期六”這個公司其實是打造了一個MCN的產業鏈，由於它是現在A股市場上頗具規模的MCN產業鏈的公司，所以市場會給它很高的預期，大家認為這種新的銷售模式可能是一種新的業態，那麼當它有一個很強的預期的情況下，市場可能也會給它一定的溢價。但是這裡最大的問題就是它漲上去後會不會全跌回來，這個誰都不知道，因為預期對於一個股票的價格的貢獻的波動率一定遠大於價值帶來的波動率，能否跌回來取決於這個預期裡面有多少比例是可以轉化為價值的。
所以短期當一個股票預期導致波動率大幅提升之後，大家要把握的主要矛盾一定是情緒而不是價值，這時候預期才是影響價格的主要因素；中長線則要觀察預期有多少可能轉化為價值。通常來說，小盤股，或者
新興產業
的股票，它的波動率會更高，而有穩健的護城河的公司的波動率是比較低的。以上這些就是“價值”和“預期”，是“陽”和“陰”的屬性在市場上的對映
作者：進化論資產連結：https：//xueqiu。com/9320604669/173407208來源：雪球著作權歸作者所有。商業轉載請聯絡作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。
年輕人買基金為什麼躲不過被割？新手小白福利，一張新手專享理財券，約定年化收益率最高7%+，領取倒計時 > >