言
喬治·
索羅斯
是一個非常有特點的人,可能是所有的投資家裡面最接近於哲學家的人,之所以這麼說是因為他更願意稱呼自己為哲學家。
喬治·索羅斯
貨幣投機家,股票投資者
全球最大的投資者,
從1968年創立“第一老鷹基金”,即量子基金的前身,到1992年狙擊
英鎊
大賺20億美元,1993年登上
華爾街
百大富翁排行榜,1997年狙擊
泰銖
掀起
亞洲金融
風暴。
投資要實踐出真知
他也是個很有智慧的人,發明了很多對市場的理解,最著名的一個核心觀點是反身性。什麼叫反身性?就是行為會影響認知。
舉個例子,我們通常說追漲殺跌,是什麼意思?股票在上漲,我就要去買入;那麼我的買入行為會不會進一步推動股價的上漲呢?我的買入行為進一步推動了股價的上漲後,又會吸引更多的人買入,它就變成了一個正反饋的迴圈,這就是反身性的一個簡單的例子。
因為發現了反身性,於是有了泡沫理論,他認為泡沫一定會出現,因為這是個正反饋迴圈,它會不斷的加強,直到最後崩塌,所以隔一段時間泡沫一定會出現,當然最後泡沫會崩塌掉,這就是索羅斯的貢獻。
索羅斯的成功某種程度上叫做反教科書式的。教科書上教我們的叫有效市場理論,市場總是價格圍繞價值上下波動。但是價格往往可能長期偏離價值,因為它背後有反身性的推動,所以我們不要迷信書本,索羅斯就非常對有效市場理論不屑一顧,激進批判。如果用
芒格
的話來說,
我們要建立基於現實的模型,不要書上教某一個模型我們就認為它是真實的。我們要親身觀察現實,在現實中總結模型,這就是索羅斯示範給我們的。
看準要下重注
索羅斯有一句名言,“重要的事不是你做對了多少次,而是你做對的時候下了多少注。”
這裡有個著名的故事,當年亞洲
金融危機
他狙擊英鎊的時候,他下面的研究操盤手就跟他講,說我真的非常看好這個機會,這是千載難逢的機會……
索羅斯就問了他一句:“
你下注了多少?
”
然後他就說下注的數字,索羅斯直接說,既然是這麼好的機會,怎麼才買這麼一點?加個0!
最後一舉賺了很多錢。
這是坊間流傳的一個故事,應該是一個真實的故事。
當然這句話理論上沒有問題,你看對的時候下重注,但是你怎麼知道自己看對了呢?這才是一個問題,所以這個是專業行為,不要輕易模仿。因為人很多時候有過度自信,你認為自己看對下重注的時候可能也是錯的,所以這個部分叫做大膽假設,小心求證,不是什麼都可以模仿的。不要去簡單模仿他的一個行為,一定會掉坑的。
這裡可再舉一個索羅斯的例子,2007年~2008年是美國的次貸危機,全球熊市,跌得很慘。索羅斯的業績相比起來非常漂亮,2007年基金漲了32%,2008年漲了8%,
可他對自己滿意嗎?非常不滿意。為什麼?因為他提前預測了金融危機,所以才能做空賺錢。可2008年跌得最慘的時候做空才賺8個點,著實有點少了。為什麼?
他確實看空看對了,預測準了,但是他下手太重。我們知道下跌的過程是有波動的,在反彈的時候他扛不住被迫減倉,所以極大的損失收益,最後他只賺了8個點。
投資思考
當然跟別人比已經很好了,但索羅斯對自己非常不滿意。
這說明什麼?不是說你看對一次就能賺大錢,不是說下注一次就能賺大錢,背後是整個體系的支撐
——
什麼時候賣?風控怎麼樣?
槓桿
怎麼控制?怎麼糾錯?怎麼對糾錯再糾錯?如果出來早了又怎麼再進去?……
它是一系列的系統性問題,它是一個體系,這就說明體系的重要性。
對沖基金經理
短期成功靠運氣
長期成功靠機率
譚昊,彼得明奇資管聯合創始人、新浪財經意見領袖專欄作家、投資教練國內先行者、《原則》國內解讀第一人,曾出版《優勢投資法則》,被多家投資機構列為內部必讀書目。
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