作者/星空下的牛腩
編輯/菠菜的星空
排版/星空下的小魚
今日市場大跌，不少小夥伴都要關燈吃麵。既然吃東西，自然得喝點什麼。
如果
白酒
是中年人的快樂水，那麼奶茶就是年輕人的茅五瀘。
上海質監部門對5家奶茶店進行了突擊檢查，結果都被發現存在衛生等方面的問題。所以，質量好的高品質奶茶就成了消費者眼中的亮點。恰好今天指數大跌，得趕緊喝口奶茶壓壓驚。
除夕夜，奈雪的茶向港交所遞交了招股書，有望成為奶茶第一股（準確的說應該是新式茶飲），估值超過160億元，相當於
燕京啤酒
（000729）的流通市值。所以，站在風口上的奶茶，到底是有價值的好賽道，還是像杯中的奶泡那樣一戳就破？對於有關奶茶的種種疑問，本文將聚焦2個問題：
新式茶飲能否開啟市場空間？經營策略應該強調哪個方面？
01。能否開啟市場空間
如果教條一點，奶茶第一股可能是“杯子連起來繞地球三圈”的
香飄飄
（603711）。不過，香飄飄的主打產品是廉價的杯裝奶茶，缺乏喜茶等新式茶飲的高階感。
新式茶飲的高階感，不僅體現在第一眼看上去更時尚的外觀上，而且茶葉、牛奶、水果等原料的選用，也比杯裝奶茶高階的多。
可就算是這樣，跟新式茶飲競爭消費者嘴巴的
替代品
，還有很多：肥宅快樂水（可樂）、星爸爸（
星巴克
咖啡，SBUX），以及最近同樣很火的無糖汽水（元氣森林等）——新式茶飲的市場空間，是否會被這些替代品所壓制呢？
要探討這個問題，就得思考新式茶飲的使用者有怎樣的消費心理，也就是所謂的
使用者畫像
。用一句話進行概括：新式茶飲消費的主力是一二線城市的95後（國外稱為Z世代）女性，也就是25歲左右的
都市麗人
。
關於這個群體，一位
私募
大佬有個很有趣的觀點：青年女性的消費賽道，只要打通了
25歲
的使用者，就能解決大部分問題。為何？十七八歲的小姑娘，總想讓自己成熟一點，所以會向上看25歲的姐姐如何消費的；三十多歲的姐姐，總想讓自己再年輕一些，所以會向下看25歲的妹妹是怎樣消費的。也就是說，25歲女性的消費行為，會覆蓋十七歲到三十幾歲的整個年齡段。
很多25歲都市麗人的消費觀，可以用四個字概括——
取悅自己
。這種消費觀反映新式茶飲上的結果，便是心情愉悅、下午茶成為排名第一、第二的消費場景。
從這個角度講，能在消費場景上與新式茶飲一戰的便是星爸爸們了。但在飲食習慣上，中國人對於茶的接受程度比咖啡更高。由此可見，好喝的肥宅快樂水，不及新式茶飲有檔次；有腔調的咖啡，不及新式茶飲好喝。
新式茶飲不僅是好喝+腔調，而且還
上癮
。實際上，奶茶裡面的咖啡因，一點都不比咖啡少。咖啡因+糖，雙倍的快樂，雙倍的上癮。上癮是一門好生意。如果你認可茅臺、
電子煙
上癮的邏輯，那麼新式茶飲上癮的邏輯，同樣是不能忽略的。所以，新式茶飲能夠發展壯大，並不是毫無價值依據。
既然行業是好賽道，那麼接下來便是選股的問題了，也就是採用何種策略的玩家，會將同行甩在身後呢？
02。經營策略的側重點
提到消費股，往往需要考慮
產品、品牌、渠道
三個維度。
要想把事情做成，幹工作時就得有重點。但要是說把三個維度都作為重點，那就是平均用力，沒有重點。假如這三個維度中，硬是要舍掉一個，那應該怎麼選呢？
我們認為，相比於產品、品牌，渠道的重要性次之。
渠道即產品觸達消費者的路徑。渠道的確很關鍵，但在消費領域，我國已從賣方市場，轉變為了買方市場。買方市場消費者掌握話語權，誰能取悅消費者，誰就能勝出。如果產品不好，品牌也沒有吸引力，空有渠道又能有什麼用？相反，把品牌和產品做好了，不僅消費者會搶著買，甚至不用自己搭建渠道，經銷商、加盟商就會主動找上門來。試問，如果要在二鍋頭和茅臺的經銷商資格中二選一，我們又會怎麼選？閉著眼選茅臺就對了。
所以，在新式茶飲賽道上，高階品牌將大機率跑贏低端品牌。而且，高階品牌向三四線城市下沉，遠比低端品牌逆流而上容易得多。所以，選高階品牌就對了。對應到股市的投資上，等奈雪的茶港股過會之後，估計會有更多的玩家上市融資。到時候，挑著頭部廠商買，大機率是不會出錯的。
那麼最後說說為啥大跌。盤中港股那邊傳來訊息，要提高印花稅。這下可捅了個大窟窿，反正A股港股心連心，先跌為敬。不過，提高印花稅未必就是真正的
利空
。試想，國內很多公司因為種種原因，是無法在A股上市的，只能跑到港股、美股上市，如果A股繼續維持原狀，那麼港股對這些公司依舊有吸引力。此外，之前機構在A股抱團白酒已經瘋狂到反人性的地步了，再不調整，正常嗎？強勢股回踩，也是行情要走好的必經之路。
去年股市那麼好，有很多增量資金還等著入場呢，所以已經在車上的，不必為短期急跌而煩惱，就算是要離場，也不是在下跌的時候割肉。少看盤，沒煩惱。很多基金經理和研究員，主要精力都用在研究
商業模式
上，幾乎是不看盤的。
注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。
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