指數分歧加大 結構性行情下機會在哪裡?

作者|郭一鳴編輯|李俞慧

觀點:最新公佈的PMI資料看,復甦已經開始放緩,經濟下行壓力較大。與此同時,流動性保持穩定,但寬鬆預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主,中期如果通脹回落以及流動性寬鬆趨勢確立,市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前,市場仍存不確定性,結構性行情還將延續,注意整體性風險的同時,可自下而上重點關注個股行情。

今日,滬深兩市小幅高開,開盤後震盪上行,隨即小幅回落。此後,兩市一度走低翻綠,但午後雙雙發力,成功翻紅後再次拉昇,迎來日內新高。盤面上,軍工漲停潮下迎來大漲,計算機、電子以及醫藥生物等漲幅居前,而採掘領跌,家用電器以及食品飲料等走低。

指數分歧加大 結構性行情下機會在哪裡?

相信很多人注意到了,近期市場指數之間是分化的。以周線為例,上週滬指下跌1。57%,深成指上漲0。08%,而創業板指漲幅0。06%。與此同時,上證50跌幅2。01%。很明顯,滬指走勢較弱,而深成指表現搶眼。包括本週以來也是如此,深市繼續走強,而滬指整體仍是調整趨勢。對於市場的分化,尤其在弱勢時期,其實是比較正常的。而此次滬深兩市的分化,重點還在於週期股上,特別是政策打壓下週期股連續的調整對指數的拖累。而深市之所以堅挺,主要是科技等高景氣品質的走強,這其實也基本符合歷來季報之後市場的整體表現。

不過,這種分化也表明市場實際上是失真的,當前不能僅僅以指數來作為投資的唯一標準,因為經常我們看到指數走低,但板塊和個股的行情猶存,機會也依然還在。比如,我們看到隨著兩市成交持續回升到萬億之上,市場結構性機會也在逐步加強,個股活躍度也是此起彼伏的。

所以,當前重點的還是輕指數而重個股,尤其是對於風險偏好比較高的投資者來說,當前結構性行情並不缺乏機會,還可積極挖掘板塊輪動以及個股的機會。具體的機會方面,建議均衡配置下,可跟蹤以下方向:一方面,低估值品種值得關注。無論是防守還是階段的估值回升需求,對於銀行等低估值品種來說,當前都相對安全,可尋求業績增長良好的品種,做適當的關注;另一方面,此前超跌的科技股。季報行情之後,科技等成長股擺脫估值承壓,在不受到週期的影響下,整體回升的機率較大,可積極關注業績超預期的高景氣品種;此外,儘管估值出清未結束,但對於消費品來說,隨著提價週期的來臨以及資金的關注,階段性的反彈行情也是值得期待,儘量擇優選擇。

當然,對於風險偏好比較低的投資者,還是需要注意的是,當前經濟下行壓力依舊,通脹還處於高位,市場整體仍有承壓,沒有新的提振,整體風險還是大於機會,應保持適當倉位觀望,耐心等待新的方向選擇。

作者:郭一鳴 執業證書:A0680612120002

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