導語：
近期證監會主席易會滿從構建新發展格局、推動經濟高質量發展、促進共同富裕的戰略高度出發，提出了基金行業實現高質量發展的五大原則和四個要求，為新時代基金行業高質量發展提供了遵循和指引。
即日起，我們推出“高質量發展”系列文章，帶您走近南方基金在實現高質量發展之路上的探索與實踐。首期聚焦在“與客戶價值增長同提升、共進步”方向上做出的努力。
作為資管行業主力軍，公募基金的發展脈搏始終與經濟發展同頻共振。特別是近年來，隨著資本市場改革深化，市場有效性逐步增強，公募基金以實實在的長期業績贏得投資者青睞，“炒股不如買基金”理念越來越深入人心，公募基金進入加速發展期：
在基金規模上：
從1998年起步到2017年6月規模首次突破10萬億，第一個10萬億用了近20年；
從10萬億到2021年1月首次突破20萬億，第二個10萬僅用時3年半。
在基金數量上：
從1998年起步到2012年6月數量首次突破1000用了超14年；
而最近一次數量增長1000（從2020年5月首次突破7000到2021年1月首次突破8000），只用了近8個月。
伴隨公募基金數量和規模迅速擴容，三個待解問題受到關切：
一是
投資者回報與基金總回報之間有落差，也就是“基金賺錢、基民不賺錢”的現象時有發生；
二是
使用者個性化理財需求與基金產品供給不盡匹配；
三是
“重銷售、輕服務”的行業發展模式亟需最佳化如何解決以上問題，實現基金行業發展與客戶價值增長同提升、共進步？利用資管機構更專業的投研能力，幫助持有人提升投資體驗成為一項可行的選擇，沿著這一思路，公募基金在產品和服務上持續探索：
01
基金組合：
金融科技興起下的過渡產物
2015年前後，隨著金融科技的發展，諸多網際網路基金銷售平臺結合IT手段，以公募基金為“原材料”，針對部分客戶需求，推出了各類不同形態的基金銷售組合。
基金組合，在一定程度上解決了根據部分客戶需求提供多元資產配置的問題。但客觀來說，從長期來看，基金組合只能說是一種歷史過渡產物，因為基金組合的設立立場、規範缺失、專業度不足等內生屬性，都決定它並非“終極解決方案”。
02
FOF（基金中的基金）：
開啟基金配置新紀元
2017年9月8日，證監會批准了包括南方基金在內的6家基金公司的基金中基金（FOF）註冊，標誌著國內公募FOF啟航。
從海外成熟市場成功經驗來看，FOF基金可能是一把解開個人投資者買基金難題的鑰匙。
FOF基金比一般基金多一層篩選，個人投資者的投資決策權題託付給專業的投資機構，在資產分配上會更加分散化。
“如果把股票、債券等資產看作地基，那麼普通的基金就是蓋在地基上的一層樓，而FOF基金是蓋在一層樓上的二層樓。”
如“九方皋尋千里馬”，在FOF投資過程中，專業資管機構會利用投研優勢，根據多重維度，精選基金從而構建FOF的核心精選基金池，進而根據市場情況進行配置，致力於獲得長期超額收益。
2021年9月，公募FOF迎來4週年。四年來， FOF產品更穩健的風險收益特徵經過市場檢驗得以凸顯，逐漸被更多投資人所認可，FOF總體規模已突破一千億，正在進入大發展的春天：Wind資料顯示，截至 2021年6 月30日，全市場共有162 支FOF基金，合計規模1145億元。與此同時，在結構性行情下，2021年以來，FOF產品全部取得了正收益，從更長期的視角看，
已有35只FOF成立以來收益率超50%。
（來源：上海證券報、WIND，截至20210630）
值得一提的是，在應用場景上，FOF由於具備分散投資、穩健的產品特點，和養老投資契合度高度契合，於是FOF成為養老目標基金的主要實現形式。
截至2020年末，國內104只養老目標基金規模合計為589.87億元，在為構建國民養老第三支柱中貢獻更大力量。
03
基金投顧：
資管行業商業模式的升級
為了向持有人提供更優質的服務，促進行業更健康的發展，公募基金行業轉型升級再次
向更深層次挺進，在更關鍵處落子。
2019年10月，公募基金投顧業務試點正式開啟，買方投顧經過多年探討後成為資管市場的一股新生力量。
比FOF更進一步的是，基金投顧不止優化了產品和服務，既有“投”也有“顧”，更本質的是，其改變了基金原賣方銷售的模式，重塑大資管行業的生態。
基金投顧可以視為財富管理機構的一次商業模式變革：
基金投顧是“買方投顧”，其首要原則是客戶利益優先，而非銷售導向。
基金公司接受客戶的全權委託後，據客戶的風險承受能力、收益期望和流動性安排提供個性化的投資策略。由於買方投顧收入來源於投顧服務收入，將從客戶資產的增長中收益，而非單次銷售費用分成，所以會更加關注客戶的利益。
圖：投顧業務流程：
投前、投中、投後一體化
基金投顧推動行業從“以產品為中心”向以“以客戶為中心”轉變
，讓投資者、資管機構的利益更加一致，投顧憑藉IT、投研等專業能力和良好的體驗透過獲得客戶信賴後，客戶更傾向於將資產託付投顧管理，從而推動行業走上客戶與基金公司雙贏的良性發展軌道。
與美國約50%的家庭購買基金前接受專業投顧服務相比，目前，國內基金投顧還出在非常前期的階段，但已經在加速奔跑：截至2021年7月9日，共有53家試點獲得基金投顧資質，其中首批18家機構合計服務資產
500億元
，服務投資者
250萬戶
。
圖：南方基金FOF及司南投顧團隊
比如，南方基金是首批獲准開展基金投顧業務試點的基金公司之一，截至2021年上半年，南方基金“司南投顧”上線以來的客戶留存率高達
91%
，其中南方小目標組合客戶留存率高達
94%
，司南絕對收益組合成立以來客戶盈利率超
90%
，司南多因子成長組合成立以來客戶復投率近80%。（過往業績不預示未來表現，為其他客戶創造的收益不構成業績表現的承諾，資料來源《司南投顧2021半年業績盤點》）
結 語
追求
“與客戶價值增長同提升、共進步”
是南方基金23年來不斷創新發展最重要的驅動力之一，也是決定未來健康發展的核心方法論。在新時代基金行業高質量發展的趨勢中，
協同發展中的FOF和基金投顧，有望成為未來財富管理轉型升級的重要抓手。
“追求美好生活，是永恆的主題，是永遠的進行時。”邁向高質量發展過程中，肩負著普惠金融使命的公募基金，將繼續致力於讓更多普通人更好地分享經濟發展的成果。我們有理由相信，公募基金會在產品和服務上繼續出現更多更深層的進化，真正做好居民的財富管理者。行而不輟，未來可期。
風險提示：市場有風險，投資需謹慎。本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則提供基金投資顧問服務，提供投資建議併為投資者調倉，但不保證投顧賬戶一定盈利，也不保證最低收益。組合歷史業績並不代表未來收益。本公司提醒投資者接受基金投資顧問服務遵循“買者自負”原則。投資者應結合自身的投資經歷、風險承受能力、資產配置需要做投資決策，投顧賬戶的投資風險由投資者自行承擔。為其他客戶創造的收益，不夠成業績表現的保證。基金投資組合策略的風險特徵與單隻基金產品的風險特徵存在差異。本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。
文章來源：“南方基金微視界”微信公眾號